财华智库网 - 中药饮片公司「新荷花」首次递表，2024营收12.49亿，但利润双位数下滑

摘要：新荷花于2025年4月3日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人分别为广发证券及农银国际。

公司是中国领先且最大的中药饮片产品供应商之一。2024年度收入约12.49亿人民币，同比增长9.06%，净利润约为0.89亿人民币，同比下滑14.29%。

LiveReport获悉，成立源于2001年的四川新荷花中药饮片股份有限公司Sichuan Neautus Traditional Chinese Medicine Co., Ltd.（以下简称“新荷花”）于2025年4月3日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市。这是该公司第1次递交上市申请，联席保荐人分别为广发证券及农银国际。

公司是中国领先且最大的中药饮片产品供应商之一。按2023年中药饮片产品收入计算，公司在中国排名第2位，且是前五大市场参与者中增长最快的，2022年至2024年的收入复合年增长率为27%。

公司的使命是将技术、标准化和以消费者为中心的创新引入现代中医药，赋能医疗保健和整体健康。在「药质似金」原则的指导下，公司制定并实施中医药生产和质量控制的最佳实践，并整合人工智能、大数据和物联网驱动的全链条技术与系统。凭借卓越的运营能力，公司为广泛的机构和零售客户提供服务－包括医院及医疗机构、医疗贸易公司、药店、制药公司及最近的个人消费者－提供传统草药配方、健康产品和健康管理服务。公司的全球业务遍布中国境内大部分省份，以及香港、台湾，并在海外扩展到中医药需求强劲的地区，如越南和马来西亚。

公司的客户主要为医院及医疗机构、医疗贸易公司、药店及制药公司。于往绩记录期间的各年度，公司的五大客户产生的收入分别为人民币224.5百万元、人民币319.3百万元及人民币379.8百万元，分别约占公司相关年度总收入的28.8%、27.9%及30.4%。于往绩记录期间的各年度，公司的最大客户产生的收入分别为人民币71.7百万元、人民币108.5百万元及人民币107.9百万元，分别约占公司相关年度总收入的9.2%、9.5%及8.6%。

下表载列于所示年度按客户类型划分的收入明细：

投资亮点

•在快速增长的中药饮片行业处于市场领先地位，潜力巨大，注重现代中医实践；

•中药饮片标准化的开拓者，推动行业追求优质和卓越的先锋；

•差异化业务模式，覆盖全产品和细分市场；

•全周期制造与质量控制系统，实现规模化生产和产品供应；

•经验丰富且富有远见的行业资深人士管理。

公司资料：

官网：http://www.xinhehua.com/

公司地址：中国四川省成都市高新技术产业开发区合瑞南路8号

香港地址：香港铜锣湾勿地臣街1号时代广场二座31楼

财务分析

截至2024年12月31日止3个年度

收入分别约为人民币7.8亿元、11.46亿元、12.49亿元，年复合增长率为26.53%；

毛利分别约为人民币1.65亿元、2.12亿元、2.13亿元，年复合增长率为13.76%；

净利润分别约为人民币0.77亿元、1.04亿元、0.89亿元，年复合增长率为7.30%；

毛利率分别约为21.10%、18.51%、17.05%；

净利率分别约为9.92%、9.08%、7.13%。

公司2024年度收入同比增长收窄至个位数，净利润则有所下滑；公司贸易应收约5.58亿、贸易应付约4.76亿，计息银行借款约1.62亿；经营性现金流约为-46.7万人民币，期末现金及现金等价约为1.44亿人民币。

行业前景

中国中药饮片市场迅速增长，从2020年的人民币2,007亿元增至2023年的人民币 2,788亿元，复合年增长率为11.6%，预计2023年至2030年将继续以5.7%的复合年增长率增长，到2030年将达到人民币4,097亿元。

行业地位

于2023年，前五大中药饮片市场参与者的市场份额合计仅为2.7%，而于2023年公司为第二大中药饮片生产商，市场份额为0.4%。

同行业公司IPO对比

本次选取的同行业对比公司为：同仁堂(600085.SH)

同仁堂通主营业务为中成药的生产与销售，拥有包括中药材种植、中药材加工、中成药研发和生产、医药物流配送、药品批发和零售在内的完整产业链条。公司常年生产的中成药超过400个品规，产品剂型丰富，覆盖内科、外科、妇科、儿科等类别，以安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、同仁大活络丸、六味地黄丸、金匮肾气丸为代表的产品以及众多经典药品家喻户晓，蜚声海内外。