互联网医疗领域一直是资本市场所青睐的投资领域，孕育出众多互联网医疗行业的领军企业。

然而，在相当长的一段时期内，出身豪门，获众多资本加持的平安好医生（01833.HK）始终深陷亏损泥潭。

在这方面，平安好医生表现逊色于同处互联网医疗板块的京东健康（06618.HK）和阿里健康（00241.HK） 。​

直到3月12日晚间，平安好医生终于迎来了盈利预期兑现的重要时刻。

值得玩味的是，3月13日开盘，平安好医生股价高开近3%后便迅速回落，一度跌幅接近4%，交投情绪低迷。

这不禁让人疑惑，对于平安好医生这一具有里程碑意义的时刻，二级市场究竟是因为等待太久而一时反应滞后，还是其交出的这份成绩单并未达到投资者的预期呢？

营收重回正轨，医疗服务表现较好

平安好医生是平安集团医疗养老生态圈的旗舰，通过持续加强家庭医生、养老管家两大核心枢纽建设，目前已经成为国内领先的医疗健康服务与养老服务提供商。

自2018年5月上市以来，平安好医生就一直处于亏损状态。

不过，最新发布的业绩报告显示出积极变化。最新业绩报告显示，2024年，平安好医生实现营收48.08亿元（人民币，下同），同比增长2.9%，出现回升，但距2021年的巅峰73.34亿元仍有距离。

从业务来看，2024年，医疗服务板块的收入同比增长4.9%至21.69亿元。医疗服务板块收入实现增长主要是由于平安好医生与平安集团综合金融业务持续加深协同，提供以家庭医生为枢纽的丰富医疗服务，如线上问诊、就医协助、专家问诊、慢病管理等。

而健康服务板块的收入为23.56亿元，同比下降7.6%，主要系受一次性因素影响导致部分业务集中履约，2023年收入基数较高。

此外，养老服务年内实现收入2.83亿元，同比飙增413.5%，且这部分业务的毛利率同比大增16.5个百分点至29.1%。

从支付方来看，来自综合金融客户端（F端）的收入为24.17亿元，同比增长9.6%，主要得益于ARPU（单客收入）同比增长17.6%。

来自企业端（B端）的收入为14.32亿元，同比增长32.7%，增速显著更高。数据显示，B端累计服务企业客户数达2049家，同比增长35.9%。其中，86%的客户来自平安集团渠道，14%的客户来自自主拓展渠道；同时，“体检+”与“健管+”重合客户数，累计同比增长18.4%。

进一步细分，作为B端核心增长驱动力的企康业务收入大幅增长，录得10.51亿元，同比增长9.5%，环比增长69.7%。

费用管控得力，实现年度盈利

在利润端，2024年平安好医生实现归母净利润8142.8万元，经调整净利润为1.58亿元，成功实现首次年度盈利。

股东回报方面，2024年，平安好医生向全体股东实施了每股9.7港元的特别股息，同时股东也可以选择以股代息。

在全年营收仅同比增长2.9%的情况下，平安好医生却实现了扭亏为盈，秘诀在哪里？

2024年，平安好医生通过AI赋能、加强投产管控等方式，资源配置效率持续优化提升。

另外，随着业务规模效应逐渐显现，费用率同比下降14.4个百分点。其中，销售及营销费用同比下降8.6%至7.64亿元，管理费用同比下降37.2%至9.30亿元。

一方面，平安好医生的员工数量在持续下降，2021年时尚有员工3425名，2024年只剩下1563名。

另一方面，费用管控得力要归功于AI技术的发展及应用。

平安好医生在业绩报告中表示，公司在“平安医博通”多模态大模型、“平安医家人”医生工作台基础上，现已完成DeepSeek部署及部分场景应用验证，这标志着公司在抢占AI医疗“风口”上迈出重要一步。

通过AI赋能，2024年内，医疗服务各环节的效率及质量指标均有明显提升：

AI体检报告解读实现100%覆盖，解析精准率达98%；

医疗单据实时解析准确率超90%，辅诊准确率超95%；

智能推荐准确率达99%，对问诊、电子病历填写实现全程、全量质量控制；

慢病管理改善率达90%。

在整体医疗效率提升方面，2024年内，家医服务效能提升约62%，专医效能提升约42%，健康管理师服务效能提升约55%。

随着DeepSeek大模型的接入和场景验证，平安好医生还将持续推进对平安集团2.4亿个人金融客户的医疗服务覆盖和健康档案建立；并充分利用医险数据闭环的独特优势，加速推进AI大模型在复杂疾病的多学科会诊等场景的应用。

结语

总的来看，平安好医生2024年的营收表现一般，仅实现小幅回升，之所以能实现扭亏为盈，主要还是得益于费用管控得力、提质增效。此外，在医保改革大背景下，如何捕捉商业医疗保险发展机遇实现收入腾飞，重回巅峰，仍需时间检验。

不过，平安好医生绩后的股价出现高开低走的情况，或表明一些投资者对2024年的成绩单并不是那么满意，这一点也值得投资者关注。

另有分析认为，平安好医生盈喜在2024年上半年已有体现，股价也从触底反弹，目前也累计不少涨幅，也积攒不少获利盘，不排除有资金借盈喜之机获利了结。

据富途数据显示，截至3月13日发稿，平安好医生年初至今股价累计涨幅达25.6%。这一数值超过了同期京东健康19%的涨幅以及众安在线6.7%的涨幅。