在国内多家上市快递公司中，极兔速递(01519.HK)率先披露了2024年成绩单。

极兔速递(下称“极兔”)的这份业绩十分抢眼，主要经营数据全面向好。年内，极兔收入达到102.6亿美元，同比增长15.9%；净利润达到1.1亿美元，较2023年亏损11.6亿美元大幅好转，这是极兔首次实现年度净利润转正。

业绩披露后，极兔股价于3月6日受到投资者的热捧。截至发稿，其股价涨幅为7.89%，市为约570亿港元。

规模效应显著，单票价格下降

快递行业是一个低利润且竞争激烈的领域，企业需要通过规模化和精细化的成本管理来建立竞争优势。

2015年，极兔在印尼诞生并取得成功，随后将这一模式复制到越南、马来西亚、菲律宾、泰国等东南亚国家，并进一步拓展至中国、沙特和阿联酋等市场。随着商业版图的不断扩大，极兔的规模效应日益显著，盈利能力也随之快速提升。

2024年，极兔实现毛利10.78亿美元，同比增速为128%，显著高于收入增速。经调整净利润约2亿美元，超出市场预期。经调整EBITDA达到7.78亿美元，大幅增长430.5%；经调整EBIT转正，达到3亿美元。

经调整EBIT转亏为盈的原因，除规模效应外，极兔在成本优化方面也表现出色。

在快递行业竞争白热化、价格战持续的背景下，极兔通过优化运营网络、拓展非电商平台客户等举措，成功实现了单票快递成本的持续下降。具体来看，2023年至2024年，极兔在东南亚市场的单票成本从0.67美元降至0.57美元，中国市场则从0.34美元降至0.30美元。

受益于上述积极因素，极兔2024年的毛利率表现亮眼，东南亚市场毛利率由2023年的17.9%提升至19.7%，中国市场毛利率由2023年的1.1%提升至6.6%。

这也使得极兔中国市场成功实现扭亏，中国市场2024年经调整EBIT为1.47亿美元，2023年同期亏损2.36亿美元，中国业务实现经调整EBIT的扭亏为盈。

各区域齐增长，市场份额提升

风头正盛的极兔，在东南亚、中国及新市场增长强势，商业版图持续扩大。2024年，极兔总包裹量同比大幅增长31%至246.5亿件。

极兔是东南亚最大的快递运营商，东南亚作为新兴市场，电商行业发展迅猛，极兔成为其中的最大受益者之一。

谷歌、淡马锡、贝恩联合发布的《2024年东南亚数字经济报告》显示，2024年东南亚地区电商商品交易总额同比增长15%至1590亿美元。

极兔在东南亚市场享受到了时代红利，2024年来自东南亚的包裹量为45.63亿件，同比增长40.8%，远高于同期中国市场及新市场分别为29.1%及22.1%的增幅。年内，极兔在东南亚的市占率较2023年提高3.2个百分点至28.6%。

为了在激烈的市场竞争中保持优势，极兔主动下调了价格，这使得2024年东南亚市场的单票收入从2023年的0.81美元降至0.71美元，对其盈利能力产生了一定的冲击。然而，单票成本的显著下降有效对冲了这一不利影响。

众所周知，中国快递市场内卷严重，虽然行业保持较快增长，但激烈的竞争使各企业均面临增长挑战。

2020年进入中国市场后，极兔以高额亏损为代价，依靠低价与补贴迅速占领市场，在红海市场中成功跻身前五。

2024年，尽管宏观经济面临挑战，但中国快递行业依然保持较高景气度，展现出需求韧性。中国国家邮政局披露的数据显示，2024年快递行业业务量累计完成1750.8亿件，同比增长21.5%。

极兔在内卷且保持较高增长的中国快递市场中不断深入乡村市场，其表示，“公司快递进村覆盖率不断提升，居于行业前列；同时与多个电商平台合作，承运针对偏远地区的集运业务，逐步扩大偏远地区集运业务的覆盖范围。”

年内，极兔中国市场的包裹量及收入分别同比增长29.1%及22.2%，均高于行业表现。期内，按包裹量计，极兔在中国的市场占有率提升至11.3%。

在新市场方面，极兔将沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西及埃及等地区定义为其新市场。

于2024年，这些新市场处理的包裹量达到2.81亿件，同比增长22.1%；收入同比增长76.1%，达到5.76亿美元。不过，由于仍处于扩张阶段，新市场的单票成本有所上升，且尚未实现盈利，经调整后的EBITDA为4299.7万美元。

此外，极兔在财报中坦言，2024年新市场跨境政策存在波动，如2024年6月巴西更新了关税政策，将50美元以下商品的关税上调至20%。这些变化可能引起跨境电商平台业务模式的改变，促使快递服务运营商需要具备更完善的本土快递网络。

极兔管理层在业绩发布会上预计，随着单量增长和运营成本优化，新市场将在2025年实现全年EBITDA盈亏平衡。