摘要：荣联再生科技于2025年2月21日向港交所递交招股书，拟在香港GEM上市，独家保荐人是中泰国际。公司是再生亚克力产品制造商。2023年收入为人民币1.3亿元，净利润0.2亿元，2023年前9个月收入1.5亿元，净利0.3亿元，同比增长46.65%。

公司成立于2017年3月，是中国领先的再生亚克力产品制造商，主要从事再生亚克力材料的研发及生产，为客户提供再生MMA及PMMA板材。         

财务分析

2023财年及2023年、2024年前九个月：         

收入分别约为人民币1.3亿元、0.9亿元及1.5亿元，2024年前9月同比增长率为58.51%；       

毛利分别约为人民币0.3亿元、0.2亿元及0.4亿元，2024年前9月同比增长率为66.32%；       

净利分别约为人民币0.2亿元、0.2亿元及0.3亿元，2024年前9月同比增长率为46.65%；    

毛利率分别约为23.01%、23.06%及24.20%；    

净利率分别约为18.15%、20.29%及18.77%。

2024年前九个月的收益、毛利及纯利较2023年前九个月增加，主要由于销售再生MMA及PMMA板材的收益增加，以及从中国地方政府收取财政补贴有关的政府补助令其他收入增加所致。       

截至2024年9月30日，公司经营活动现金流4056.1万，账上现金642.9万。

行业前景

中国亚克力再生再利用市场规模

2019年至2023年，中国再生MMA的产能由254.5千吨增至405.8千吨，复合年增长率为12.4%。到2028年，预计中国再生MMA的产能将达至910.2千吨，2023年至2028年的复合年增长率为17.5%。

行业地位

按截至2023年12月31日再生MMA的产能计算，中国五大亚克力再生再利用公司占比约13.1%，其中公司排名第一，市场份额约为3.4%。    

同行业公司IPO对比

本次选取的同行业对比公司为：双象股份[002395.SZ]

主要股东

吴先生持股40.75%、孙女士持股39.75%、郑利群持股7.01%、杨鹏宇持股4.1%、黄先生持股0.88%、理臣中国7.5%。

公司架构如下：

管理层情况

中介团队

据LiveReport大数据统计，荣联再生中介团队共计10家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现有待改进；公司律师共计4家，综合项目数据尚可。整体而言中介团队历史数据表现一般。    

文章来源：活报告公众号