1月22日，A股三大指数集体调整，截至发稿，沪指跌超1%，深成指跌1.03%，创业板指跌0.95%，包括新能源、游戏、小红书概念、AI概念等迎来调整，仅铜缆高速连接、液冷服务器等少数板块走强，市场似乎已无心恋战。

随着春节的临近，不少投资者又要面临“持股还是持币过节”的灵魂拷问。

本轮假期A股一共休市长达8天（1月28日至2月4日），如果是持股，应采取什么样的投资策略或者板块机会；持币的话，固然可以规避风险，但如果“新年开门红”如期而至，亦有踏空风险。此外，近期的国债逆回购应如何操作，也是投资者当下最为关心的话题。

灵魂拷问：持股or持币？

从历史规律看，整体而言，A股市场在春节前通常表现相对一般，而在春节后的20个交易日里通常表现较好。2010年至2024年，万得全A指数春节后20个交易日里上涨的概率为73.3%。

这或许也是为什么A股投资者向来有“春节红包行情”“春季躁动”等说法，不少投资者对节后的市场较为乐观，愿意持股过节。

关于接下来的投资策略，中信证券近期研报表示，股市的春季攻势或将提前开启。从抢筹指标观察到交易的抢跑行为在过去两周已经发生，体现一部分投资者对春季行情持乐观态度，预计可能会继续发生为节后配置而抢跑的“2.0阶段”。

兴业证券认为，市场已经历过去年底的调整，目前处于高性价比区间，春节前后和两会期间是传统的风险偏好提升窗口。

财通基金亦建议持股，认为全国两会渐行渐近和特朗普就任后施政方案落地，市场情绪或将在政策窗口期进一步升温。多重政策的积极信号和定调，有望继续修复市场对经济稳增长的信心，

对于具体投资方向，财通基金认为科技和消费值得关注：科技板块关注算力基建，包括光模块和AI芯片，消费板块关注国内性价比消费趋势下的零售折扣店等平价消费投资机会。

创金合信基金首席经济学家魏凤春亦较为乐观，他认为，2024年9月底以来，政策的转折带来A股市场的反弹，在百日盘整结束后，A股具备技术性反弹的内在需求，应重视春季躁动的机会。不过他也提醒道，只有业绩支撑，才能完成从“水牛”到“利润牛”的转变。

不过，也有观点认为，春节休市长达一周以上，期间变数太多，包括海外贸易关税政策、地缘政治风险等均值得警惕，投资者如果持币过节，可以适当规避风险。

信达澳亚基金认为，债市或是不错的选择。其表示，对于普通投资者来说，面对全球市场的风云变幻，密切关注政策变化和市场动态，灵活调整投资策略，以应对可能的市场风险和机遇。例如，在小长假前夕，可选择将闲置资金配置于低风险、流动性较好的债券型基金等产品，即便市场休市，票息收益仍持续累积。

值得关注的是，不少倾向于持币过节的投资者正进行国债逆回购，这样能更有效地提高资金利用率。

国债逆回购本质是借了一笔超短期贷款给有国债券的人，对方以其做质押，然后你到期收回本金和利息。举例而言，如果投资者选择1月22号卖出2天期的品种，则可享受4天收益，如果卖出3天期的品种，则可享受13天收益，可谓“金钱永不眠”。（具体计息时间参考下图）