对AI最狂热的，或许并非业内人士，而是在投资圈。

从孙正义到马斯克，均热衷于用金钱对AI表达忠诚。

软银增投OpenAI

近日，有传闻指全球估值最高的AI独角兽OpenAI，允许员工向日本投资集团软银出售持有的OpenAI员工股份，允许的售股总值或达15亿美元。

在今年10月初，OpenAI刚刚完成了一轮由兴盛资本（Thrive Capital）领投的66亿美元融资，投后估值达到1,570亿美元，令OpenAI与全球估值最高独角兽字节跳动差距进一步缩小至630亿美元左右。兴盛资本为伊万卡·特朗普小叔子创立的风投基金。

据指这次软银收购OpenAI的员工股份，就是按照10月初那一轮融资的估值计算。而在10月初的那轮融资中，软银也有跟投，或投入了5亿美元，若再加上这次收购的15亿美元员工股份，则意味着软银于OpenAI的投资将达到20亿美元以上，或与兴盛资本一起，成为OpenAI最重要的投资人之一。

不过，OpenAI最大的投资者依然是微软（MSFT.US），投资额高达130亿美元。据CNBC报道，OpenAI预计其今年的收入会有37亿美元，而亏损则达到50亿美元，不过其当前的估值1,570亿美元应无碍其进行融资，财务应不成问题。

只是，OpenAI面对的竞争正在加剧。

xAI与Anthropic再升值

马斯克旗下的生成式AI初创公司xAI今年的融资活动接踵而来。5月时，这家估值仅次于OpenAI的AI初创公司完成了60亿美元的融资，投后估值达到240亿美元，但是半年后，这家初创公司又传喜讯，于近日再获得50亿美元融资，投后估值或达到500亿美元，比半年前高出一倍有余。

参与xAI新一轮融资的机构或包括卡塔尔投资局、马斯克铁杆粉丝的风投公司Valor Equity Partners、硅谷传奇风投机构a16z（Andreessen Horowitz）、红杉资本等。

据英国《金融时报》报道，当年帮助马斯克收购前身为推特的社交平台X，让投资者吃了不少亏，当前的投资依然在亏损，但是这些投资者能通过投资X而获得投资xAI的机会，从而用xAI的巨额回报弥补X的亏损。

OpenAI的另一个竞争对手Anthropic，最近也获得投资者的巨额投资。当初微软投资OpenAI的时候，错失机会的谷歌（GOOG.US）和亚马逊（AMZN.US）立刻物色到另一家有潜力的竞争对手——Anthropic，两家公司均投入巨资，押注Anthropic的AI助手Claude能挑战ChatGPT的地位。

2023年，谷歌向Anthropic投资20亿美元，随后亚马逊也宣布向Anthropic投入40亿美元，而Anthropic将使用亚马逊的云服务（AWS）作为其首选云服务供应商，并使用AWS的Trainium（训练芯片）和Inferentia（推理芯片）构建、训练和部署模型。

如今一年已过去，亚马逊的云服务在AI应用的推动下实现了不俗的成绩。今年前三季，亚马逊的AWS分部收入同比增长18.36%，至787.70亿美元；分部经营溢利按年增长67.21%，至292.02亿美元；AWS的分部经营利润率从上年同期的26.24%提升至2024年前三季的37.07%。

这一次亚马逊再投资40亿美元于Anthropic，意味着亚马逊在这家AI初创企业的总投资额已超过80亿美元，而Anthropic当前的估值或为180亿美元。

总结

尽管最近AI芯片概念股英伟达（NVDA.US）、台积电（TSM.US）等股价出现回调，但是一级市场对于AI的热情未变，或意味着AI行情尚未逆转。

只是，AI初创企业的估值节节上升，也吸引着众多有想法的创业者下场，令AI应用的赛道变得更加多元和拥挤。

OpenAI的“非盈利”主张正面临崩溃，但扯掉“非盈利”的限制，OpenAI的价值能否走得更远？

这或存在很大的疑问：首先，OpenAI所面对的同行竞争正在加剧，而且随着AI应用的概念为大家所知，新的使用场景层出不穷，这吸引了越来越多细分领域的初创企业参与其中，摊分OpenAI的先发优势。

其次，马斯克是OpenAI最初的投资者，“非盈利”正是他所倡议的，他还倡议了对AI发展的监管和约束，而当前OpenAI所要走的路向并非如他所愿（并因此被马斯克提出诉讼）。马斯克有望在特朗普的AI管治团队中扮演重要角色，或会对OpenAI未来的发展构成一定的风险。

软银的愿景基金二号在OpenAI的估值已经水涨船高之时才匆匆上船，可谓前途未卜。截至2024年9月末止的上半财年，软银的主营业务、愿景基金一号和拉美基金均录得盈利，只有愿景基金二号拖后腿，产生投资亏损2,326.36亿日元，主要因为上市公司组合，包括挪威仓储机器人公司AutoStore和美国仓储物流自动化解决方案供应商Symbotic（SYM.US）股价下跌令上市公司组合产生巨额未实现亏损，以及未上市组合表现欠佳。

自成立以来，软银的愿景基金二号累计亏损已达到210亿美元，对OpenAI的投资能否力挽狂澜，还是雪上加霜，尚未可知。