2024年以来，华晨中国（01114.HK）涨势强劲，但在8月23日其股价放量下跌6.37%。

从消息面来看，华晨中国股价下跌和最新披露的业绩报告有关。

中期营收录得微增，华晨宝马情况如何？

华晨中国是一家投资控股公司，主要业务为通过主要联营公司华晨宝马汽车有限公司（“华晨宝马”）于中国制造及销售宝马汽车，通过附属公司宁波裕民机械工业有限公司（“宁波裕民”）及绵阳华晨瑞安汽车零部件有限公司（“绵阳瑞安”）制造及销售汽车零部件，以及通过附属公司华晨东亚汽车金融有限公司（“华晨东亚汽车金融”）提供汽车金融服务。

8月22日披露的业绩报告显示，2024年上半年，华晨中国实现营收5.18亿元（人民币，下同），同比增加2.01%，主要源于来自电动及混合动力车制造商的订单稳步上升，但是因市场竞争加剧让汽车金融的收入有所下降，抵消了一部分增长。

分业务来看，上半年，销售汽车零部件（经扣除税项、折扣及退货）的收入为4.05亿元，同比增长6.38%，这部分业务是制造及销售非宝马汽车及汽车零部件；提供汽车金融服务的利息及服务费收入（经扣除其他间接税项）为1.13亿元，同比下降11.14%。

值得一提的是，今年上半年，联营公司为华晨中国带来了27.35亿元的业绩，同比下降27.26%，主要由于华晨宝马表现下滑所致，这或许引起了投资者的担忧。

事实上，自2003年成立以来，华晨宝马就是华晨中国重要的利润来源。不过，华晨中国在2022年2月将华晨宝马25%的股权出售给宝马集团后，华晨宝马由合资企业变为联营公司，华晨宝马的销售收入并不直接体现在华晨中国的营收中，而是通过利润分配的形式影响华晨中国的净利润。

而根据华晨中国的财报，2024年上半年，制造及销售宝马汽车及零部件取得了1115.22亿元。另外，上半年，华晨宝马国内销量达31.27万辆宝马汽车，同比下降6.4%。受惠于中国新能源汽车（“NEV”）行业之快速增长，电池电动车（“BEV”）分部同比增长了22.2%至5.08万辆。

上半年净利暴降，派息情况如何？

值得注意的是，今年上半年，华晨中国的所得税开支同比增长逾4倍至14.72亿元，对利润端造成了显著影响，这部分开支增长主要是中国股息预扣税大幅增加。

最终，上半年，华晨中国的归母净利润为14.73亿元，同比暴降60.65%，这或许也是其股价在今天放量下跌的原因所在。

在派息方面，华晨中国在财报中表示，本公司董事并未在关于中期业绩的董事会会议上建议进一步派付任何股息。

但其实，2024年以来，华晨中国已经派过两次特别股息，其实比较慷慨。

据悉，于今年4月15日，华晨中国宣派特别股息每股1. 5港元（去年同期为每股0.96港元），合计约75.68亿港元。6月14日，华晨中国进一步宣派第二次特别股息每股4.30港元，合计约216.95亿港元。

此前因为这两次特别派息，华晨中国的股价还出现过大幅跳涨。

关于展望

华晨中国也在财报中披露了多项关于未来的展望。例如，华晨中国称，目前华晨宝马正从速准备于2026年开始生产“Neue Klasse”车型。Neue Klasse在国内生产也将于2026年开展。另外，第六代动力电池项目如期进行中，主大楼之建设工程已于去年11月全面竣工。预期设备将于年内完成安装，2026年正式投入生产。

华晨雷诺方面，重整已经结束，目前已启动复工复产工作，战略伙伴合作车型计划大概于2024年底在沈阳工厂下线。海狮及海狮王将于2025年上半年复产，而两个车型之电动化产品亦将同步开始生产。

华晨中国还称，今年上半年，绵阳瑞安有4项为比亚迪（002594.SZ）、吉利及上汽乘用车而设之新凸轮轴项目。此外，比亚迪新项目将配对其高端新能源汽车品牌－“仰望”系列。上汽集团（600104.SH）亦已委以增程系列专属发动机项目。华晨中国指出，通过取得主流国内汽车公司的新能源项目，将为公司之未来发展注入新动力。