最近一年多的时间里，在英伟达（NVDA.US）、微软（MSFT.US）、亚马逊（AMZN.US）等科技股的带动下，美股市场一度持续疯狂飙升，上涨甚至成为一些投资者的“信仰”。

在另一边，日股也一改横盘趋势，其中最具代表性的日经225指数在2023年年初至2024年7月11日期间飙涨了64.25%，疯狂程度堪比美股的纳斯达克指数。

不过，从来没有只涨不跌的市场，狂欢过后往往是“一地鸡毛”。

日经225创最大单日跌幅，韩股也崩了

数据显示，自今年7月11日（美东时间）创下新高后，众多科技股扎堆的纳斯达克市场就开始走弱，至8月2日（美东时间）已累跌10.04%，主要受英伟达、亚马逊、台积电（TSM.US）、阿斯麦等科技股大跌的影响。

同样的，自7月11日创下新高后，日经225指数开始持续走弱，至8月2日已累跌14.16%。而最新消息显示，8月5日，日经225指数收盘跌12.40%，创历史最大单日跌幅，成分股悉数下跌，已抹去2024年全部涨幅。日本东证指数则跌了12.23%，堪称恐怖。

受此影响，今年极其火爆的一些跨境ETF，如华夏野村日经225ETF（513520）、日经225ETF（513880）、日经225ETF易方达（513000）等投向日股的QDII基金也都遭遇了暴跌。

除了日股暴跌外，亚太地区多地股市也同样在下挫。其中，中国台湾地区的加权指数同样在8月5日遭遇大挫，收盘下跌8.35%，韩国KOSPI指数也一度跌近11%，目前跌幅有所收窄；此外，澳大利亚普通股指数、印度孟买Sensex指数等也都遭遇下跌。

值得一提的是，“大饼”日内也遭遇暴跌，价格直接失守50000美元。

总的来看，今天的日股、韩股等暴跌的市场都出现了资金“踩踏式”出逃的现象，这也加剧了市场进一步走向深跌。

多地股市全线回调原因何在？

从原因上来看，各个股票市场下跌的因素其实多有不同。

其中，美股市场下跌除了自身涨得太多，预期打得太慢，近期一些科技股的业绩又难以令投资者满意外，市场关于美国经济的担忧也是重要因素。

据悉，美国7月非农就业数据遇冷，触发“萨姆规则”，引燃衰退担忧。最新公布的“小非农”、申请失业金人数等，均指向美国就业市场较快降温。美国7月ISM制造业PMI也超预期走弱。

美国经济可能“硬着陆”不仅冲击了美股市场，其实对日股等全球资本市场也会多有影响。还有巴勒斯坦哈马斯领导人遇袭，地缘政治动荡也对全球资本市场造成了扰动。

此外，对于日股来说，上周三，日本央行以7比2的投票结果宣布将短期利率由0-0.1%上调至0.15%-0.25%。在今年3月份日本负利率时代正式终结后，目前日本短期政策利率已迎来自2008年以来的最高水平。

与此同时，日本央行还公布了详细的缩表计划，国债购买规模将每个季度减少4000亿日元，2026年1月至3月的月度购债规模将降至约为3万亿日元。

这一套“加息+缩表”的组合拳打下来，借贷成本增加，并减少了市场流动性，日本股市自高位跌落并不奇怪。

港、A两市有望获益，今晚美股“腥风血雨”？

从目前的迹象来看，日股、美股等一些主要资本市场或许还将继续回调。

数据显示，日经225波动率指数的涨幅一度快速扩大至132%，创下单日涨幅新高。这通常意味着市场参与者预期未来股市波动性将大幅增加，而目前日经225指数的状态是自高位暴跌，后续继续向下的可能性明显更大。

至于美股市场，高盛在一份报告中称，随着越来越多经济数据引发市场对美国经济放缓快于预期的担忧，在截至8月1日的一周内，全球对冲基金正继续在投资组合中增加看跌股票的押注。

这标志着，对冲基金押注美股下跌的速度已经连续第三周超过了增加多头头寸的速度——高盛指出，对冲基金增加多头头寸和空头头寸的比例已经接近1:3.3。

另外，今日美股股指期货跌幅扩大，道指期货、纳指期货、标普500指数期货均遭下跌，也预示着更多投资者并不看好美股市场的远期前景。8月5日（北京时间）晚间的美股市场是否也会像日股一样“腥风血雨”？

值得注意的是，在此前美股、日股等市场高歌猛进之时，港、A两市表现不佳。如今风水轮流转，后续如果资金从美、日等市场流出，具备估值优势的港、A两市会否迎来流动性回补值得期待。

还有，在衰退交易的背景下，美债和黄金是较佳的组合选择。上周美国十年期国债收益率从4.2%下跌40BP至3.8%，COMEX黄金期货也创下历史新高。

不过，华福证券指出，虽然目前金融市场的情绪是向着price in经济衰退的方向，但在全球其他地区的制造业恢复、美国财政刺激的背景下，真正进入衰退的概率较小。

所以，衰退交易也许在盛行一段时间后会回转，美股应是对其较高估值的均值修复，美债利率也没有较大的下行空间，黄金期货在创下新高后，上升空间也不大。

目前美股市场也是一片风声鹤唳，后续美国经济是走向衰退还是回暖值得持续跟踪。