进入7月，正值酷暑之际，然而，在资本市场中，众多生物科技股却似乎并未感受到夏日的热烈，反而如同身陷寒冬，正经历渡劫时刻。

根据Wind数据，港股概念板块“未盈利生物科技”共53支股票，剔除去年盈利的先瑞达医疗与和铂医药，年初至7月9日收盘，仅3支个股录得上涨，启明医疗依旧在停牌，其余个股均录得不同程度下跌。其中，君圣泰医药（02511.HK）累跌91.05%位居跌幅榜榜首，跌幅超50%的个股高达18支，这也导致该板块平均跌幅37.18%，涨跌幅中位数为-39.08%。

在宏观经济承压，美联储利率高企的背景下，亏损成了生物科技企业的“原罪”。近日，对于这些企业现金储备的担忧再度席卷资本市场，再度引发相关个股的股价下挫。

Wind数据显示，截至2023年末，板块中企业现金及现金等价物超过10亿人民币的仅10家，包括科济药业（02171.HK）、华领医药（02552.HK）、康宁杰瑞制药（09966.HK）及药明巨诺（02126.HK）等；5亿至10亿之间的有18家。

而根据2023年财报亏损额计，从板块内各家企业现金及现金等价物与净亏损的比值来看，13家企业现金储备“余粮”不够一年亏的，15家企业可以撑1-2年，超过3年的仅10家。

当然，判断尚未盈利生物科技企业可以“撑”多久，不能简单粗暴的以现金储备来看，还要关注企业的银行授信、商业化进程、管理决策等诸多因素。但这也从一个层面看到，这些未盈利的生物科技企业面临的挑战可是相当严峻！