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夏季高温来袭,煤炭股再度躁动,风险还是机遇?

日期: 2024-06-20 16:33
作者: 瓶子

6月20日,港股煤炭股板块逆势上涨,其中,南南资源(01229.HK)、蒙古能源(00276.HK)分别上涨32.67%、20.55%。

消息面上,蒙古能源、南南资源纷纷业绩报喜。蒙古能源发布截至2024年3月31日止年度业绩,期内收入31.73亿元,按年增加9.2%,纯利16.78亿元,上年度为亏损16.03亿元,由亏转盈。

南南资源发布盈喜,预期截至2024年3月31日止年度除税后溢利约不少于3600万港元,上一年度则为亏损5904万港元。

受业绩利好刺激,这两家公司股价狂飙,也带动整个煤炭板块上涨。中煤能源(01898.HK)涨4.51%,兖煤澳大利亚(03668.HK)涨2.06%,中华神华(01088.HK)等跟涨。

此外,近期高温天气持续不断,中央气象台频频发布高温预警,随着夏季用电高峰的来临,煤炭需求预期加强,市场称国内煤炭价格进一步回落空间不大。

根据统计,截至6 月14 日(上周五),秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价872.0 元/吨,持续三周下滑,累计下跌了8元/吨。

另据国家统计局最新数据显示,6月上旬,全国煤炭价格以跌为主,包括普通混煤、山西大混和优混等多品种均出现价格下滑。

究其原因,煤价低位持续运行,更多是来源于需求端的收缩。一方面是夏季用电高峰尚未达到峰值,对煤炭需求没有太强的拉动;且煤炭库存依旧高位运行,补库存意愿不强。据 Mysteel调研数据显示,截至到6月14日,55个港口动力煤库存逼近7000万吨,达6965.6万吨,创下年内高点。

另一方面,南方受持续强降雨影响,来水改善明显,水电出力大幅提升,很大程度上挤压了火电发电,从而压制煤价旺季上涨。国家统计局最新数据显示,5月份,规上工业火电同比下降4.3%;而规上工业水电同比增长38.6%,相较4月份加快17.6个百分点。

但6月下旬以后,据天气预报显示,全国高温地区范围进一步扩大。因此,多机构认为,高温的电力需求旺季来临,对煤价会形成一定的支撑。

华福证券指出,随着气温开始回升,居民用电负荷提高,电厂日耗如期升高。旺季预期有望兑现,高温天气提振情绪,贸易商挺价意愿升高,煤价不具备大幅下跌可能。不过,该行强调,考虑到南方降雨还在持续,部分地区港口及电厂库存较高,且此时距离夏峰还有一段时间,下游采购相对有限且对高价煤接受度不高。短期来看,高温来临需求改善,煤价稳中向好。

山西证券也认为,2024年煤炭供需关系很难进一步宽松,随着迎峰度夏旺季到来,预计国内煤炭价格进一步回落空间不大;且后期地产、基建等稳经济政策仍存边际改善预期,煤炭需求刚性较强。

广发证券亦强调,迎峰度夏来临+供给延续低位,供需面或趋于平衡略偏紧,板块或受益于煤价逐步企稳回升。该行预计随着季节性需求提升,宏观预期向好,电力和非电需求均有提升空间。加之,产地安监维持常态化,煤价或延续稳中有升趋势。二季度各公司产量预计平稳回升,尤其山西、河南等区域产量预计回升明显,业绩预计稳步向好。

另外,煤炭板块作为竞争格局稳定、现金流稳定、高分红的代表性板块之一,具有较强的吸引力,也吸引了大量投资者关注。

开源证券称,煤炭板块配置的重要逻辑之一是其高股息。因为当前弱经济和低利率环境下,资金更加注重投资收益的确定性,煤炭高股息和持续性符合资金配置的偏好。

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