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步入技术型牛市!恒科指反弹已超35%,后市将如何演绎?

日期: 2024-05-16 18:39
作者: 虹小豆

今年以来,港股市场仿佛经历了一场凤凰涅槃般的蜕变,从年初的低谷中逐渐走出,实现了一次华丽的逆袭。

截至5月16日收盘,港股恒生指数收复19300点,距离1月22日底部反弹已超29%;相比之下,港股恒生科技指数反弹更为明显,1月31日以来累涨已超35%,步入技术型牛市。

成分股中,年初至今,携程集团-S(09961.HK)、美团-W(03690.HK)均已涨超5成;同程旅行、海尔智家涨超4成;腾讯控股、哔哩哔哩、小米集团、阿里巴巴等科网股亦有轮番表现。

究其根源,港股此番上涨受多方面利好因素影响。

从政策端看,去年以来,我国楼市就不断松绑。近日,杭州打响了地产“收储”模式第一枪,在去库存或消化存量房产方面,“国家队”已正式宣告下场。

4月下旬,中国证监会公布5项与香港资本市场合作的措施,涉及放宽“沪深港通”下股票ETF合资格产品范围、将房地产投资信托基金纳入“沪深港通”、支持人民币股票交易柜枱纳入“港股通”、优化基金互认安排,以及支持符合条件的内地行业龙头企业到香港上市融资。这些措施的施行,强烈释放了“挺港”信号,为港股提供增量资金,助力改善中长期流动性。

不仅如此,近期一则关于“内地个人投资者投资港股需缴纳的股息红利税或被考虑减免”消息不断发酵,为股市大涨再添一把火。

资金面端,多机构分析称,近期外资在亚太地区的投资重点或从日本转向港股,显著提升了港股的流动性。而中国香港目前又处于估值的历史低位上,上市公司加大回购分红力度进一步提高内资对港股的配置价值。

中信建投证券表示,近期港股强势上涨的核心原因在于资金面的改善。本轮上涨中,南向资金起先导作用,自2月起持续流入,由红利板块逐渐向其他板块扩散。4月11日后外资大幅流入港股,与内资共振推动本轮港股强势上涨。

基本面上,近期“股王”腾讯控股 (00700.HK)、阿里巴巴(09988.HK)、腾讯音乐(01698.HK)等科技巨头相继披露了一季度业绩。其中,得益于广告业务强劲和游戏蓄力回暖,绩后腾讯控股一度站上400港元关口。

5月16日盘后,百度宣布一季度业绩:营收同比增长1%至人民币315.13亿元,经调整归母净利润同比大增22%至人民币70.11亿元。京东亦于5月16日公布一季度业绩;哔哩哔哩(09626.HK)则将于5月23日公布一季报。

然而,历经持续的反弹之后,市场人士对港股后市表现存在一定分歧。

思睿集团首席经济学家洪灏表示,恒生指数突破19000点领涨全球市场,本轮反弹规模之大,速度之快,大幅超出市场预期并引发广泛关注。港股这一轮的上涨,本身是自己的基本面发生了一些变化,然后吸引了资金进来。基本面在修复,所以这一波行情应该是没有走完的。

苏宁金融研究院院长助理薛洪言认为,当前美股、日股估值均来到历史高点,性价比下降;叠加美联储即将开启降息周期,中国经济触底反转迹象愈发明显,人民币资产重新进入上行周期,全球资金进入新一轮调仓窗口,将驱动港股迎来新一轮牛市行情。

国元国际亦指出,由于港股目前估值在全球大类资产中处于相对低位,而不及预期的就业数据增加了市场对于年内美联储降息的预期,就此而言港股在中期内具备估值修复的动能,这一动能在市场外部环境发生显著改变前都会存在。基于对市场环境的判断,我们认为当前港股的投资基调应以寻找结构性机会为主。

兴证全球则表示,展望后市,从前港股估值水位会由于大量的增量资金而明显抬升。然而,基于现在的国际政治局势,短期内,不确定性依然存在,可能不容易预期到外国的长期资金会很明显地流入港股,回到过去特别高的位置。因此,我们也会持续以积极但不失审慎的态度做投资管理。

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