2018年2月，“水煮驴皮”事件引起热议，此后东阿阿胶（000423.SZ）又接连遭遇涨价遇阻、经销商控制进货、疫情，可谓是冲击不断。

一时之间，东阿阿胶的股价和业绩均遭遇大幅下跌，有“风雨飘摇”之感。

不过，随着时间推移，东阿阿胶的股价悄然走强，在一波强势上涨后，目前距离历史高点已经不远了，而其业绩表现也在2023年迎来了回升。

“东阿阿胶又行了”的声音出现了。

净利润再破10亿大关，开启豪横分红

东阿阿胶主要从事阿胶和阿胶系列及其他中成药等产品的研发、生产和销售，是阿胶行业标准制定的引领者，旗下拥有阿胶、复方阿胶浆、“桃花姬”阿胶糕、阿胶速溶粉、“皇家围场1619”等多种产品。

3月22日，东阿阿胶披露了2023年业绩报告。

数据显示，期内东阿阿胶实现营收47.15亿元（人民币，下同），同比增长16.66%；实现归母净利润11.51亿元，同比增长47.55%；扣非归母净利润为10.83亿元，同比增长54.70%。

其中，于第四季度，东阿阿胶实现营收12.87亿元，同比增长29.30%；实现归母净利润3.67亿元，同比增长37.48%；扣非归母净利润为3.82亿元，同比增长54.41%。

对比往年的业绩来看，东阿阿胶2023年的营收延续了2019年以来的增势，但尚未恢复到2019年以前水平；2023年的归母净利润也延续了近年的增势，且再度回到10亿元以上，不过距离2019年以前也还有较远的距离。

而分产品来看，2023年公司阿胶及系列产品实现收入43.64亿元，同比增长17.98%，占营收的比重增至92.55%；其他药品及保健品实现收入1.87亿元，同比下降0.25%；毛驴养殖及销售业务实现收入0.97亿元，同比下降5.73%。

可见，东阿阿胶的核心业务恢复得不错，为业绩持续回暖做出了重要贡献。

值得注意的是，近些年备受关注的存货问题也得到了大幅改善。2019年-2023年期间，东阿阿胶的存货分别为35.30亿元、24.78亿元、16.46亿元、12.39亿元、10.12亿元。

东阿阿胶称，2023年，公司围绕增长和效率两个主题，对公司价值、业务、组织和精神进行了重塑。公司坚定实施药品+健康消费品“双轮驱动”增长模式，系统构建精细化管理体系，强化终端动销，深挖增长潜力。

而在业绩继续增长后，东阿阿胶也抛出了一个颇有诚意的分红方案。

据了解，东阿阿胶公布了大手笔的分红方案，拟每10股派发现金红利17.80元（含税），现金分红总额11.46亿元，几乎等同于2023年的归母净利润，分红比例创下历史新高。

股价狂飙猛涨，东阿阿胶又行了？

在业绩持续回暖的情况下，东阿阿胶的股价也早已触底大幅反弹，自2022年9月30日以来，东阿阿胶迎来了一波强势上涨，累计涨幅超过91%，目前距离上市巅峰已经不远。

值得一提的是，在业绩和股价齐齐回升之际，东阿阿胶于3月24日获得了将近100家机构调研，显示获得了不少机构的关注。

另外，在近期，也有不少机构发表了对于东阿阿胶的看法。

天风证券发布研报称，2023年东阿阿胶持续提质增效，业绩增长略超预期，考虑到公司发布第一期股权激励，有望进一步激发团队动能，持续提高盈利能力。

浙商证券称，考虑到东阿阿胶是老字号滋补类中药龙头，核心产品集中采购降价可能性低，第一期限制性股票激励计划（草案）激发管理层动力，改革成效显著，维持“买入”评级。

此外，中泰证券、国联证券、国投证券等机构也都表达了看好之意。

结语

身为“老字号”，但东阿阿胶近些年采取了许多措施去吸引年轻人，例如，和奈雪的茶（02150.HK）推出联名的阿胶奶茶；打出“一口桃花姬任你好气色”“随时随地撒个胶”等slogan。

总的来看，在经历重重困难后，东阿阿胶走进年轻人、聚焦主业等改革效果不错，业绩和股价实现了回暖，不过后续能否回到以前的巅峰状态还需观察。