近日，宁德时代（300750.SZ）年度业绩报告出炉，“成绩单”可谓亮瞎眼，“宁王”的名号当之无愧。

2023年公司实现营业总收入4009.17亿元，同比增长22.01%，实现归母净利润441.21亿元，同比增长43.58%。这也是公司收入首次突破4000亿元，净利润首次超过400亿元。

值得关注的是，根据财报，公司第四季度实现归母净利润129.76亿元，环比增长约24%，在当前电池行业内卷，下游新能源汽车竞争激烈的背景下，公司盈利仍保持强劲势头。

公司是全球动力电池和储能电池无可争议的龙头企业。根据SNE Research统计，2023年公司全球动力电池使用量市占率为 36.8%，连续7年排名全球第一，2023年公司全球储能电池出货量市占率为40%，连续3年排名全球第一。

业绩发布后，3月18日，宁德时代股价大幅高开约5%，截至发稿，公司上涨5.45%，目前报190.86元/股，市值为8396亿元。

2021年年末以来，由于资本市场担忧产能过剩、竞争过热，宁德时代的股价持续疲软，区间最大跌幅超过60%。目前来看，公司动态市盈率仅19倍，在业绩屡创新高的刺激之下，公司估值或迎来一轮修复，后续反弹空间值得期待。

近日，大摩（即摩根士丹利）发布研报唱多宁德时代，一改过往的悲观态度。研报中采用“CATL Inside”一词，是借鉴“Intel Inside”这一著名的Slogan。

该行表示，锂电池的价格竞争接近尾声，美国《通胀削减法案》的影响已基本被市场消化，宁德时代2024年的毛利率或好于市场预期，将公司的评级上调至“超配”，并设定目标价为210元人民币。

相比国外投行的“空翻多”，国内券商则一直看好宁德时代。中原证券分析师牟国洪近期表示，考虑到新能源汽车行业发展驱动力已逐步过渡到市场驱动，2023年12月中央经济工作会议明确提出支持新能源汽车消费，我国新能源汽车已具备全球竞争力，预计2024年我国新能源汽车仍将保持两位数增长，动力电池及头部企业将受益于行业增长。

产能方面，2023年，宁德时代电池系统的产能为552GWh，在建产能为100GWh，产量为389GWh，其中，动力电池系统销量占比超过8成，剩余为储能电池系统。公司产能利用率约为70.5%，同比下降约12.9个百分点。

目前国内动力电池已进入存量竞争市场，为应对产能过剩问题，宁德时代积极拓展海外市场。储能方面，随着碳酸锂价格走低，储能在越来越多地区实现经济性，后续市场空间有望继续拓张。

此外，针对全面贸易格局变化，公司还在拓展新的合作模式。2023年2月，福特汽车宣布与宁德时代合作，将在密歇根州投资35亿美元建立一家新的电池制造厂，福特公司将全权拥有并运营，宁德时代则提供专利许可、技术与服务支持。与福特合作的这种模式被宁德时代称为“LRS”模式。这一计划虽然一度被叫停但随后于11月重启，规划产能则有所缩减。

业绩会上，宁德时代董事长曾毓群就表示，公司使用LRS模式来推行很受欢迎，使得（海外国家）感觉是一种分享的模式。其还透露，除了福特还有其他的公司，其他公司可能会跑得更快。

值得一提的是，在发布年报的同时，宁德时代公告，拟向全体股东每10股派发年度现金分红和特别现金分红50.28元（含税），分红金额超过220亿元，高达利润总额的一半，大超市场预期，也远超过此前历年之和。

如此大手笔分红的底气，来源于公司的发展迈入新的台阶，开始回馈股东、反哺资本市场，不再只是“伸手要钱”。截至2023年底，公司账面货币资金高达2643.07亿元，占总资产比例高达36.85%。

研发方面，公司仍保持进取态势。2023年，宁德时代研发费用达183.56亿元，同比增长约18.35%，去年一年中发布了凝聚态电池、神行电池、第一代钠离子电池，而兼具三元和磷酸铁锂优势的M3P电池也已经在奇瑞车型上实现量产，峰值5C快充的麒麟电池与理想合作实现量产。对于业内不时传出固态电池的最新“进展”，曾毓群在业绩会上也回应，最近加大了很多投入，希望未来在固态电池领域也能做到首屈一指。