本周堪称“超级央行周”，包括美国、日本、英国、澳大利亚等多国央行在内的国家都将在本周公布3月利率决议。而最受市场关注的，无疑是美联储与日本央行。

美联储降息预期再延后

美联储将在北京时间本周四（3月21日）凌晨2点公布其今年的第二次利率决议。据市场普遍预期，美联储或将第五次维持利率稳定不变。据芝商所美联储观察工具显示，3月份美联储维持利率不变的可能性高达99%。

最近几天，美债收益率不断飙升。美国10年期国债收益率上周跳涨了24个基点至4.31%，创去年10月以来最大单周涨幅，已无限接近今年迄今的高点4.35%。有投资者认为，10年期债券收益率最终可能将升至4.5%。

因数据继续显示美国通胀粘性持续存在，这导致年初曾一度坚信美联储将在本周开始降息的机构、投资者们纷纷推迟了美联储降息的预期。

摩根大通经济学家将其对美联储今年降息幅度的预测“下调至75个基点”，这与此前“全年将降息125个基点”的预测相差甚远。

就连上半年能否实现首次降息，也变成了一件难以确定的事情。联邦基金利率期货显示，投资者正在为7月份的降息充分定价，6月行动的可能性有所降温。

野村也预计，美联储今年仅会在7月和12月降息两次，而非其此前预估的降息三次——在6月、9 月和12月行动。包括Aichi Amemiya在内的野村经济学家在一份报告中写道，“由于美联储并不急于放宽政策，预计美联储将等待通胀是否放缓，然后再开始降息周期。”

这一转变突显出越来越多的担忧，即美联储可能会在3月利率会议上发出更为平缓的宽松周期信号。

日本央行将结束“负利率政策”？

除美国外，日本央行的动态也备受市场关注。据报道，日本央行计划在3月18日到19日召开会议。这个会议的召开被市场视为“核弹级”事件。因为，从媒体报道来看，本次会议将决定是否结束持续了多年的负利率政策。

如果日本央行真的作出这一决定，那么这将是日本自2007年2月以来，时隔17年的首次加息。这标志着日本长期货币宽松政策的可能迎来转向。

日本第一生命经济研究所首席经济师永滨利广认为，市场对此应该是期待和担忧并存。作为金融机构比如银行，当然会希望尽快提高利率，但对于出口相关产业来说，结束负利率，意味着日元可能上涨。作为出口行业、不动产行业，当然希望利率越低越好，这些行业就会担忧。如果负利率取消，日元升值，进口产品价格就会下降，能起到抑制通胀的作用，对一般消费者影响不会很大。

野村证券策略师Naka Matsuzawa则认为，日本央行本次将全面改变其政策框架。尽管市场的直接反应可能是温和的——因为日本央行与市场就下一步正常化的行动进行了良好的沟通。但即便如此，市场尚未消化日本央行将以多快的速度缩减日本国债购买规模，这可能导致日元走高、日本国债收益率上升和股价下跌。投资者对股票的偏好也将从出口类股转向内需驱动型股。