1月16日，国内领先的数字化营销公司——微盟集团(02013.HK)公告称，正初步筹划集团潜在业务重组，以考虑将全资附属上海微盟文化传媒约50%以上股权进行转让，通过本次潜在交易寻求上海微盟文化传媒在境内资本市场实现部分或整体上市。整体估值基础预计不低于36亿人民币，现金对价不低于18亿元。

目前，集团现正与若干潜在买方进行初步讨论。如落实，预计上海微盟文化传媒或可能终止作为公司的子公司，但仍将持若干股权。

据悉，该潜在交易所得现金对价拟将主要用于微盟企服、微盟国际等战略业务的发展，并部分用于回购公司股票，提升公司价值和股东权益。

该公告披露后，1月17日，微盟集团(02013.HK)股价跳空低开，盘中一度触及1.91港元，刷新历史新低，最终收跌11.61%，报1.98港元。拉长周期看，自2023年初以来，微盟股价就一直处于波动下滑趋势，迄今跌幅已超七成。

01微盟“盈利困局”难解

回望过去十年，中国SaaS行业在数字化转型的浪潮中，经历了迅猛发展的黄金时期。在告别行业高速增长期后，眼下有相当一部分SaaS企业正面临着“留存低、盈利难”的困境，微盟集团就是其中之一。

资料显示， 微盟集团成立于2013年，致力于为商家打造去中心化的数字化转型SaaS产品及全链路增长服务，助力商家经营可持续增长。

2023年上半年，微盟集团营收12.1亿元，同比增加34.5%。这其中，有58.34%来自订阅解决方案，即传统的SaaS产品；而41.65%来自商家解决方案。

受益于微盟的大客化战略取得积极进展，去年上半年，订阅解决方案业务实现收入7.05亿元，同比增长21.4%。

另外，进入2023年后，伴随经济回暖和消费复苏加强，广告需求强劲复苏，视频号广告也呈增长趋势。得益于押注微信视频号的增长，微盟集团商家解决方案业务也获得相应的增量收益，去年上半年，该业务板块实现收入5.04亿元，同比增长58.3%。

值得一提的是，虽然微盟的营收有所提升，但这仍难掩盈利难的事实。去年上半年，该集团继续亏损4.52亿元。

事实上，过去几年，微盟集团一直都处于流血前行的状态。2020-2022年，微盟亏损依次为11.57亿元、7.83亿元、18.29亿元。

从微盟财报数据看，亏损的最大源头正是居高不下的销售费用。2023年上半年，在扣除掉销售成本后微盟的毛利为8.16亿元，但仅销售费用一项就超过8.44亿，同比增长7.82%。这表明，微盟集团所提供的产品和服务竞争壁垒不高，目前仍处于砸钱换增长的粗暴模式。

再看研发费用，2023上半年微盟研发投入3.19亿，同比减少32%。因此，微盟也常被业内诟病，销售占比过高，而技术投入不足。

02微信“卖水人”，命运难自决

需要指出的是，作为腾讯的头部服务商之一，微盟集团在成立之初，就是以微信为依托。然而，过度依赖微信生态，也是一把双刃剑。

在微盟集团诞生之时，正处于微信刚刚崛起，基于微信生态的电商业务，仍有空白地带。背靠微信生态这棵大树，微盟集团迎来了它发展的黄金时代。

只是，10年过去了，微信作为腾讯布局商业生态的基本盘，早已今非昔比，昔日的生态空白地带越来越狭小，所以留给微盟的发挥空间也越来越有限。

近年来，腾讯通过小程序，弥补了一些中小企业没有能力开发独立商城、数字化运营会员等不足；同时，通过公众号、视频号、小商店、直播带货等产品与模式，更是补齐了微信电商生态的短板。

巨变之下，微盟这类第三方SaaS提供商的江湖地位变得岌岌可危。当微盟对于互联网企业用户不再是“刚需”，这给微盟业绩带来的冲击可想而知。

从某种程度而言，微盟集团只是微信生态下的“卖水人”。微信在成就微盟基于SaaS服务的基本盘的同时，也限制了其未来发展的想象力。

03微盟努力“自救”

在这样的大环境下，微盟集团正奋力自救，通过对自身业务与技术的深耕来寻找增长出路。

在SaaS行业，客户成功是商业竞争的重要战略手段。2020年，微盟就提出了大客化战略。截至目前，此战略成果显现。

2023年上半年，微盟的智慧零售收入已占营收大头“订阅解决方案”收入的44%；智慧零售商户数量达到6428家。按该集团的计划，将继续深耕大客，实施行业化策略，2023年实现全年大客商户收入占比提升至近50%，2025年至近70%的目标。

同时，微盟作为视频号直播官方运营服务商，也在累积“直播向”的品牌资源，目前已累计服务超5000家品牌入局视频号。

除此之外，在AIGC和大模型的风口下，海内外SaaS企业都在加码AI领域布局。

如，全球电商SaaS服务平台Shopify宣布推出AI 自动编写产品描述的智能工具Shopify Magic，商家可以输入数个搜索关键词。在国内，钉钉在2023年宣布接入阿里通义千问大模型；有赞也发布首个人工智能产品“加我智能”。

微盟亦不甘落后，推出AI应用型产品微盟WAI，通过开源自研及与百度文心一言、腾讯云行业大模型等AI技术伙伴合作，推进布局“SaaS+AI”领域。

总结而言，微盟昔日“新经济SaaS第一股”的光环正在褪色。对于微盟集团来讲，过度依赖腾讯生态，既是微盟的发展优势，也是危机所在。

当微盟在时代红利不再之时，如何自救，扭转“重销售、轻研发”的局面，建立自身的护城河，实现扭亏为盈，是它无法回避的任务。

同时，在AIGC和大模型的风口下，如何让AI深入业务流程，提升商家效率，也仍是微盟需要思考的问题。