12月21日，复星旅游文化（01992.HK）股价表现强劲，盘中一度上涨近22%，最终收涨11.38%，以5.97港元/股收盘。

消息面上，元旦春节假期即将来临，国内旅游市场热度迅速上升。与此同时，滑雪旅游也成了冬季旅游的热门选择。作为全球滑雪场地的主要提供商，复星旅游文化的股价也因此得到了提振。

01“滑雪游”迎热潮！“押注”中国市场

2023年作为防疫松绑的第一年，被积压已久的出游需求井喷，旅游市场进入复苏新通道。纵观全年，暑期、春节、劳动节、端午、中秋、国庆等节假日为出游高峰期。

随着2024年元旦和春节的即将到来，国内旅游市场持续保持繁荣发展的态势。根据在线旅游预订平台的数据显示，元旦假期的整体旅游预订量较去年同期增长了4倍，其中机票订单增长了4倍，酒店预订量增长了5倍。这些数据充分表明，国内旅游市场在假期期间的热度不减，呈现出强劲的增长势头。

近期，随着多地气温的下降，冰雪旅游掀起高潮，成为旅游项目的热点。携程数据显示，今年年底前的“滑雪”门票订单量周环比增长113%，同比增长近2倍。驴妈妈旅游平台数据也显示，进入12月以来，平台冰雪旅游产品预订人次同比增长250%。

从目的看，新疆、吉林、黑龙江、辽宁、内蒙古等雪景胜地，以及河北、北京、四川等滑雪目的地最为热门。与此同时，在南方少雪地区，各大室内滑雪场、溜冰场也成为游客体验冰雪之乐的选项。

同时，在政策层面上，《国内旅游提升计划（2023—2025年）》，及一系列出入境旅游免签政策的公布，也让冰雪游、出入境旅游等消费将迎来年内需求新高。

复星旅游文化（01992.HK）看到了中国旅游市场的巨大潜力，近几年正积极迎合冰雪旅游的发展趋势。

按照规划，2023年至2025年间，复星旅游文化集团（01992.HK）旗下品牌——Club Med地中海俱乐部将在全球范围内将有大约17家新度假村开业，其中有7家在中国。

今年11月，以华东规模级室内滑雪场“阿尔卑斯雪世界”为特色的地中海俱乐部（Club Med）全球首家城市主题滑雪度假村——Club Med地中海白日方舟·太仓度假村正式开业。

目前，中国是地中海俱乐部在全球的第二大客源市场。据预测，未来三年，中国有望成为Club Med地中海俱乐部的最大客源地。

可以想象，伴随着中国冰雪旅游市场的蓬勃崛起，复星旅游文化（01992.HK）作为行业龙头，或有望成为最大受益者。

02景气度提振！业绩回暖

复星旅游文化是全球综合旅游龙头，主要业务涵盖度假村、旅游目的地和休闲度假服务及解决方案三大板块，包括Club Med地中海俱乐部、Casa Cook、Cook’s Club等高端度假村品牌，以及Atlantis Sanya三亚·亚特兰蒂斯等一站式娱乐休闲及综合旅游度假目的地。

随着度假旅行需求的持续释放，今年，旅游企业的经营数据普遍呈现回暖态势，复星旅游文化亦成功实现扭亏为盈。

财报显示，今年前三季度，复星旅游文化实现旅游运营（Club Med及其他、三亚亚特兰蒂斯、度假资产管理中心和复游会及相关业务）营业额约141.91亿元，同比增长约19.4%，未经审计的归母净利润，同比扭亏为盈。

其中，核心业务Club Med运营强劲，收入117.81亿元，占比达83%，同比增长21.3%，较2019年同期增长16.8%；其容纳能力同比增长6.7%，恢复至2019年同期97.2%。

Club Med业绩强劲复苏，主要得益于公司四化战略，及即高端化、数字化、生态化和全球化。该公司高星级酒店占比逐年提升，已超过90%。

三亚亚特兰蒂斯作为国内旅游目的地第一站，受国内旅游市场强劲修复拉动，收入同比增长约83.2%至13.68亿元；访客约490万人次，同比增长约105.2%；平均入住率达约85.1%，同比增长40.6个百分点。

度假资产管理中心方面，受暑期旅游旺季拉动，丽江地中海国际度假区经营显著复苏，收入0.9亿元，同比增长26.3%，单第三季度单季就贡献了5060万元。

从长期角度来看，在旅游业复苏大背景下，多家机构对复星旅游文化持乐观态度。国金证券研报指出，全球高端度假龙头，Club Med持续升级、三亚亚特质地优，经营数据持续回暖下盈利弹性释放，Q4多家滑雪场新项目开业，维持“买入”评级。