熬过了数年的时间，香港餐饮业终于迎来复苏。但港人北上消费的趋势，令香港餐饮业复苏不及市场预期。

作为香港最大的亚洲面食特色餐厅品牌，谭仔国际(02217.HK)旗下的餐厅收益在2024财年上半年(截至2023年9月30日止6个月)只取得温和增长，其财务表现并没有取得市场预期那样亮眼。

最新的业绩报显示，于2024财年上半年，谭仔国际实现收入13.87亿港元，同比增长10%，增速甚至不及2023财年14%的增幅。利润方面，期间溢利减少1.4%至8162.9万港元。若撇除政府补贴，谭仔国际2024财年上半年溢利则同比大幅增加153.1%至8144.8万港元，利润率(撇除政府补贴)为5.9%，上年同期为2.5%。

相较于同期大家乐集团(00341.HK)的盈利能力，谭仔国际有很大的改进空间。大家乐集团预计2024财年中期股东应占溢利为2亿港元，同比增长约84%，若剔除疫情资助，预计股东应占溢利约为去年同期三倍。

业绩披露后，谭仔国际股价于11月14日早盘一度涨超6%，但随后震荡下行，截至发稿股价涨幅为2.27%。

香港业务增长乏力，香港以外业务亏损收窄

谭仔国际在香港专营「谭仔云南米线」及「谭仔三哥米线」品牌，是快速休闲连锁餐厅的领先及知名连锁餐厅营运商，在中国内地、新加坡及日本均有业务。

2023年以来，随着疫情管控放开，香港餐饮业显著回暖。香港统计局数据显示，今年第二季的食肆总收益价值的临时估计为274亿港元，按年上升24.3%；第三季的食肆总收益价值的临时估计为271亿港元，按年上升12.5%。

但扣除价格变动影响后，与上年相同月份比较，2023年7月、8月及9月的食肆总收益以数量计的临时估计分别上升10.2%、8.7%及6.3%，增幅呈逐月收窄态势，反映出香港餐饮业复苏势头正减缓，大量港人涌入深圳、广州等城市给香港餐饮业带来了一定的负面影响。

截至2023年9月30日，谭仔国际在香港市场餐厅数量为184间，较上年同期净增加5间。但受市场需求不及预期影响，香港市场的收入仅录得个位数增长。2024财年中期，谭仔国际来自香港市场的收入同比增长8.2%至12.96亿港元，而公司截至2023年3月31日止过去五个财政年度的香港收入复合年增长率为12%，由此看出，香港市场的收入表现甚至不及受疫情冲击的期间。

谭仔国际通过持续的业务策略和提升运营效率及成本控制，香港业务的经营利润率有所改善，由上年同期的19.4%改进至2024财年中期的20.2%。

而谭仔国际位于中国内地、新加坡及日本市场的收入表现则明显优于香港市场，2024财年中期公司在激烈的市场竞争中优化了区域布局，在中国内地新开设了7间餐厅，来自中国内地市场的收益同比大幅增加58.6%。此外，来自新加坡和日本市场的收入分别同比增加了38.8%及22.2%。

谭仔国际来自中国内地及海外市场的经营亏损在2024财年中期显著收窄，同比收窄了68.3%至534.7万港元，离盈亏平衡已近在咫尺，经营利润率则由上年同期的-26.6%提升至-5.9%。

加码海外市场+品牌多元化

为进一步拓展市场，谭仔国际正执行两步走战略，一是在香港以外的市场寻求将成功模式复制至其他区域，二是通过品牌合作等形式走品牌多元化道路。

市场扩张方面，谭仔国际提到，在中国内地、新加坡和日本的餐厅已进入第二阶段，此阶段需要更注重本地市场及提升品牌知名度以增强竞争力、深化市场渗透，为即将到来的快速扩张阶段做好准备。其还计划在中国内地减缓扩张步伐，以应对中国内地经济放缓。

2024财年中期，谭仔国际将海外市场拓展的重心放在了澳洲和东南亚市场。于今年10月底，谭仔国际与澳洲知名餐饮品牌ST Group成立了一家合营公司，谭仔国际间接持有合营公司49%股权，目前正在磋商以特许经营模式进军澳洲市场。谭仔国际表示，借助合营伙伴的特许经营网络、已确立的基础设施及骄人往绩，公司预料能以较低的初始投资及创办成本进军澳洲市场，并降低风险。

此外，谭仔国际与菲律宾综合企业Suyen Corporation的附属公司合作，拟以特许经营模式进军菲律宾市场。

谭仔国际还与其控股股东Toridoll日本联动以在香港拓展品牌组合。11月14日，谭仔国际发布公告称，公司与Toridoll日本订立主特许经营协议，在香港经营日本乌冬品牌「丸龟制面」的餐厅业务。此策略性合作协议为集团扩大品牌组合及提升市场地位带来了新机遇。

以上的三项合作事项，表明谭仔国际的经营策略不再只局限于米线领域，试图以特许经营模式开辟新的增长极，通过品牌多元化以及出海开发新市场这两大途径来提升公司业绩表现。

值得一提的是，为了支持海外扩张策略，谭仔国际决定更改所得款项净额用途，将原来建议用作扩充餐厅网络（仅包含自营餐厅）的用途，扩大至包括透过合营及/或特许经营安排在选定海外市场开设餐厅。