周末，一则关于“国美黄光裕被骂”的新闻冲上各大平台的热搜。

据悉，10月15日，在国美App“幸运大转盘”抽奖页面会出现一个弹窗，内容为辱骂国美电器原董事长黄秀虹、创始人黄光裕的内容，其中包括“拖欠工资、货款”“早晚得再进去蹲几年”等字样。

“员工讨伐老板”的戏码一向为广大吃瓜群众喜闻乐见，这背后也折射出国美的困境依旧。曾经的国内首富，竟落入如此尴尬境地，出狱两年多以来，本想带领国美重回往日荣光，然而时代的车轮滚滚向前，机会似乎一去不复返了。

不要轻易得罪“程序员”

黄秀虹此前为国美电器董事长，也是黄光裕的妹妹。该事件发酵后，有网友评论“国美这是得罪了员工？”“得罪谁也不要得罪程序员。”

也有网友和稀泥，“骂人是不提倡的，但是国美（安迅物流）欠员工的工资、社保公积金、赔偿金一年都没给，放谁身上谁不急？”

15日下午，财华社登陆国美APP发现，原本在“会员俱乐部”一栏的“幸运抽奖”，已经被移到了APP二级页面，点击进入后也不再出现弹窗，风波暂告一段落。

值得一提的是，2022年12月，国美员工讨薪事件就曾引发广泛关注。一位不愿透露姓名的员工表示，国美从去年5月开始就不再为员工缴纳社保公积金，从去年9月就开始停发员工工资。

有传言称，讨薪谈判的现场，双方情绪激动，甚至发生肢体冲突，警察随后进行了调解，但国美创始人黄光裕并未现身。

此外，据媒体报道，今年4月中旬，西安国美电器实体门店全部关闭。当地市民反映，称国美电器实体店不发货、不退款。

北京的部分国美门店今年亦上演“关停潮”，出现人去楼空的景象，背后的原因或源于竞争激烈、租金上涨、销售不及预期。有消费者不无遗憾地说，“国美的东西挺好的，只是被线上产品打压的很艰难。”

资金短缺、门店关闭，都预示着国美的“至暗时刻”仍在继续。

回首2021年2月，黄光裕回归，意气风发，曾放话“力争用未来18个月的时间使国美恢复原有的市场地位”。彼时的资本市场颇为看好，国美零售（00493.HK）的股价应声大涨。

但两年多过去，如今的国美未能扭转颓势，距离昔日江湖地位越来越远。截至10月16日收盘，国美零售的市值仅为23.88亿港元，不到京东（09618.HK）的零头。

业绩颓势难改，发力电商直播收效甚微

国美仍深陷业绩的泥潭。

公司的中期报告显示，今年上半年，国美零售的营收同比暴跌96.57%，从上年同期的121.09亿元降至4.15亿元，创下近20年来的最差中报成绩。财报中公司表示，采取了一系列降本增效的措施，包括关闭低效门店等。

上半年，公司的归母净亏损为35.39亿元，亏损的数字是其同期营收的8倍还多。

对比来看，今年上半年，苏宁易购录得营收达340.41亿元，同比小幅下滑，但其规模远超国美零售。从归母净利润来看，两位“难兄难弟”均处于亏损状态，不过苏宁易购亏损收窄，国美零售亏损扩大。

2017年至2022年的六年间，国美零售的归母净亏损累计已接近400亿元。从目前来看，流血的趋势难有根本性的改变。

值得关注的是，公司上半年毛亏损约为1.20亿元，这是自2003年以来，国美零售首次出现毛利为负的情况。

财报显示，今年上半年，国美零售的销售成本为5.35亿元，与4.15亿元的收入相比产生了1.20亿元的毛亏损。对此国美零售表示，与供应商的结算周期加大，公司未能及时确认相关费用且计提减值拨备。

国美亏损不止，资金链紧张，也让不少供应商战战兢兢，主动选择结束合作。

在此背景下，国美曾尝试过“抽成”的合作方式来挽回供应商的信任，也就是部分产品不再入库国美，而是由厂家直接发货，国美从中进行抽成。

此外，国美还在尝试新的零售业态，谋求破局之道。公司不断发力电商和直播业务，以应对线下业务困境。

公司曾表示，线上方面，将不断提升直播、短视频等营销手段的频率和质量，实现直播常态化，门店每日一播，分部和总部每周一播；推动直播专业化，提升商品品质和丰富度，提高直播人员专业能力。

对于押注直播，有业内人士直言不看好，“缺少重量级主播、短视频内容粗糙、直播品类单一等都是国美线上业务面临的难题。而且，家电作为线上化程度较高的品类，电商已经成为消费者的主要购买渠道，其他平台的购物体验很好，国美并没有拿得出手的筹码。”

该人士指出，国美目前急需解决供应链及债台高筑两大棘手问题。

随着越来越多供应商曝光与国美的合作纠纷，不少供应商已相当不信任，公司陷入恶性循环。此外，国美个别门店出现“美通卡”无法兑付，消费者面临下单后既发不了货也退不了钱的窘境，购物体验相当差。

截至6月底，国美零售逾期债务及未到期债务分别约为163亿元及70亿元，涉及的未决诉讼案件共计1322件，金额共约102.4亿元。

结语——

昔日家电零售巨头国美，目前深陷泥沼，有人直言，“救国美，比再造一个国美更难”。

今年的双十一临近，一年一度的电商大战即将打响，国美能否掀起一些水花，未来公司能否探索出一条成功的转型之路，值得投资者期待。