9月26日，香港联交所公告就香港创业板(GEM)上市改革进行为期六周的市场意见咨询，并将在2023年11月6日结束。在简化转板机制方面的建议包括：

（1）符合主板上市的所有资格；（2）已刊发作为GEM发行人的三个完整财政年度的财务业绩，期间拥有权和控制权不变以及主营业务未发生任何根本性变化；（3）符合每日成交金额测试、成交量加权平均市值测试、良好合规纪录。

转板申请人须符合以下条件，不符合资格要求的GEM发行人仍可按现有规定申请转板。

(i)每日成交金额测试：[简化机制]下的转板申请人在转板申请前的250个交易日及直至股份在主板开始买卖为止(参照期)须有至少50%的交易日达到最低每日成交金额门槛（港交所建议最低每日成交金额定为10万港元或5万港元）；

(ii)成交量加权平均市值测试：[简化机制]下的转板申请人在参照期的成交量加权平均市值须达到主板上市的最低市值规定（现行规定主板上市的最低市值门槛为5亿港元）；

(iii)在转板申请之前12个月及直至股份在主板开始买卖为止皆有良好合规纪录。

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当前香港主板的上市制度包括盈利测试、市值/收入测试、市值/收入/现金流测试三种方式（三选一）：

盈利测试：最近1年盈利≥3500万港元（前两个财政年度累计不低于4500万港元，即过去三年累计盈利≥8000万港元）；

市值/收入测试：拟上市市值≥40亿港元，最近1年收益≥5亿港元；

市值/收入/现金流测试：拟上市市值≥20亿港元，最近1年收益≥5亿港元，近3年累计净现金流入≥1亿港元。

目前市值在20亿港元以上的GEM公司仅有4家，若加上收入和现金流要求，则没有一家GEM公司满足后两项条件，因此，通过“市值/收入”或“市值/收入/现金流”测试实现转板上市的难度较大。

三项标准中“盈利测试”相对容易达到。根据LiveReport大数据的测算，截至10月8日，GEM板333家上市公司中，共有23家公司近3年累计净利润能够满足8000万港元以上的要求，但同时符合近1年盈利3500万港元以上、前两个年度盈利4500万港元以上的公司，则只有14家。

满足盈利测试且日均成交额在5万港元以上的GEM公司总共有10家，其中，现有市值在5亿港元以上的公司有6家，分别为信义储电、比优集团、北大青鸟环宇、吉林长龙药业、中国生物科技服务以及易和国际控股。

由此可见，即便简化转板机制实施，能够借此机会转板的仍是少数，相关公司还需在业绩表现、市场表现和流动性上有所提升。

转载来源：活报告公众号（ID：livereport）