9月28日，东软熙康（9686.HK）正式登陆港交所，开启发展新篇章。

自2015年在宁波打造了中国首个以城市为入口的云医院平台以来，东软熙康顺应国家“互联网+医疗健康”政策，积极探索数字医疗新模式。截至2023年3月31日，按覆盖城市数量计算，东软熙康是中国最大的云医院网络平台，并在此基础上构建了融合线上线下、打通供需管付四方壁垒的创新互联网医疗健康服务生态，赋能系统中所有参与者，并实现了高质量发展。

身处数字医疗发展黄金赛道，东软熙康四大业务板块协同发展，因此也获得了众多机构及投资者的认可。

四大业务协同优势突显，经营数据表现强劲

自成立之日起，东软熙康始终坚持医疗属性、规范化发展以及走创造价值的道路，缔造出了完善的医疗健康生态系统。公司打造出中国首个以城市为入口的云医院平台，并建立了一个云医院网络，将地方政府、医疗机构、患者及保险公司联系起来，以实现公平地获取医疗资源并更有效及高效地交付医疗服务。

东软熙康业务主要由云医院平台、互联网医疗服务、健康管理服务以及智慧医疗健康产品四大分部组成。

其中，云医院平台服务主要向地方政府、医疗机构及保险公司提供平台建设和平台接入服务。2020年底至2023年3月底，公司在中国的网络从24个以城市为入口的云医院平台发展到29个；截至2023年3月31日，公司云医院平台入驻医疗机构数量达3.56万家(较2020年底增加逾4700家)，其中包括基层医疗机构3.3万家，而同期注册医生和和注册护士分别约为11.65万名及4.6万名，2020年以来规模持续扩大。

云医院平台是东软熙康医疗生态的底座，为提供更多数字医疗服务链接丰富的资源，并提供坚实的技术基础。

互联网医疗服务则直接提供或促使医疗机构为患者提供在线线下一体化医疗服务，包括互联网医院服务、远程医疗服务、智慧家庭医生服务及互联网居家护理服务。

2020年以来，平台提供的在线问诊服务量、远程医疗服务量、智慧家庭医生服务量以及互联网居家护理服务量均取得显著增长，其中智慧家庭医生服务量由2020年的141.76万次大幅提升至2022年的521.8万次，复合年增长率高达91.9%。

业务量的持续攀升驱动收入稳步增长。2020年至2022年，互联网医疗服务业务收入由5505.7万元（单位人民币，下同）增至1.38亿元，复合年增长率达58.22%。

如此强劲的经营数据，一方面反映出东软熙康云医院平台上医疗机构(尤其是医院)的积极性不断提高，另一方面也反映出云医院平台获得了越来越多患者和医疗健康消费者的认可。得益于东软熙康信息技术的赋能，公司大医院客户未来或将连接更多的下级医院和更多的基层医生、护理人员，进而与互联网医疗服务及健康管理服务业务产生良性的协同效应。

东软熙康健康管理服务可为个人及为其雇员利益购买服务的机构客户（包括政府机构、企业、银行及保险公司）提供健康管理服务，可与互联网医疗服务实现双边客户推荐，并丰富服务内容；智慧医疗健康产品主要向地方政府和基层医疗机构提供智慧云诊室及智慧云药房产品以及健康一体机，并向企业和个人提供其他智慧医疗设备，可进一步拓展医疗健康服务场景及满足体检后客户的产品需求等。

以上四大业务板块组成了东软熙康可实现整个医疗健康周期连续性的全面解决方案组合，彼此之间具有显著的协同效应。

值得一提的是，在城市医疗健康服务生态市场建立起的全面解决方案组合，为东软熙康的市场化拓展能力插上了“翅膀”。数据显示，于2020年-2022年及2023年一季度，公司向地方政府提供云医院平台服务的中标率分别为83%、83%、89%及100%，向医疗机构提供云医院平台服务的中标率分别为81%、86%、97%及100%，持续提升的中标率凸显出公司在市场上拥有卓越的品牌声誉和强大的产品力。

行业高速发展，可持续发展模式前景可期

中国数字医疗服务行业是一条黄金赛道，增长潜力十分可观。根据弗若斯特沙利文报告，2022年中国数字医疗服务行业规模达494亿元，预计将于2030年增至4952亿元，年复合增长率高达33.4%。

在行业高速发展的背景下，东软熙康自身强劲的竞争实力亦为其持续增长夯实基础。

东软熙康汇集了移动互联网、物联网、云计算、大数据及AI等技术的云医院平台，能为精准、个性化的医疗健康服务提供支撑，将医院的服务能力从医院扩展到家庭，很好地调节了医疗资源的分配，这也是接入公司云医院网络的医院和云医院平台多项服务量规模不断扩大的核心动力。

东软熙康的云医院平台模式具有可复制性及可延展性，可在新城市中快速实施，且足够灵活地适应以城市为入口的特点，同时可延展以不断渗透现有城市，以连接更多医疗健康参与者，提升解决方案的广度及深度并纳入其他功能。

公司以城市为入口的云医院平台的城市数量由2014年的1个增至今年3月底的29个，这足以证明云医院平台模式在不同城市的可复制性。在此模式下，公司未来有望在全国更多的城市进行布局，从而实现规模经济，驱动公司盈利能力的提升。

可延展性方面，公司于2014年及2015年分别在宁波和沈阳率先建立了以城市为入口的云医院平台，这两个城市的以城市为入口的云医院平台分别在建立7年和8年之后从云医院平台服务及互联网医疗服务中录得收入持续增长。例如宁波云医院平台产生的云医院平台服务及互联网医疗服务收入由2020年的5060万元不断增长至2022年的1.02亿元，展现出强劲的增长潜力。

中国医疗资源的供需匹配通常于城市层面实现，且一旦以城市为入口的云医院平台投入运营后就不太可能被另一家公司的技术基础设施完全取代，因此具有较高的准入壁垒。得益于多年开发与运营的经验，东软熙康已实现规模经济，并与地方政府及医疗机构客户建立了良好的关系。

值得一提的是，浙江省关于扩大互联网居家护理服务的政策预计将对东软熙康互联网居家护理服务的前景产生显著和积极的影响。若该政策实施范围拓展，将进一步提升公司发展空间。

小结

展望未来，东软熙康计划依托公司整合信息技术与医疗资源的能力，将公司的云医院网络进一步拓展至新城市，并丰富公司现有以城市为入口的云医院平台的服务和能力，从而扩大公司的医疗机构网络。公司还计划丰富应用场景、提升技术实力等。

面对庞大的市场增长空间，东软熙康亦计划通过战略合作及并购丰富公司平台上的医疗服务，为医疗健康系统利益相关方创造更大的价值。

在公司优异的商业模式和行业增长前景乐观的双重作用下，东软熙康有望在资本的助推下快速发展，释放公司长期投资价值。