9月22日，“颜值经济”的鼻祖美图公司（01357.HK）涨幅持续扩大，收涨7.89%，报3.01港元，最新总市值为133.85亿港元。

从催化因素上看，今日美图公司股价大涨主要受到所在AIGC概念板块的驱动。9月22日，AI及AI应用方向板块放量上攻，成为港A两市反弹主线。而作为国内AIGC产品商业化落地的先行者，美图公司自然成为板块涨幅“先锋”。

事实上，自今年以来，随着ChatGPT火爆，全球范围内掀起新一轮AIGC热潮。美图公司率先抢跑，凭借新推出的AI绘画功能，成为国内为数不多AIGC商业化落地的公司之一。

在二级市场上，资本闻风起舞，年初以来，美图公司股价一路震荡走高，迄今累计涨幅超120%。

美图16年变迁史：探寻多元业务

成立于2008年的美图公司，最早被大众熟知的是旗下的图像处理APP美图秀秀。这款“颜值经济”的鼻祖级应用，为美图公司积累了海量用户和品牌口碑。

但美图并不安于只做一个修图软件，2013年，在移动互联网浪潮之前，美图进军手机领域。Meitu Kiss（第一款手机）高达800万像素的前置摄像头，一经推出便受到女性朋友的喜爱。

随后，美图“乘胜追击”，相继推出美颜相机、美拍等，精准踩上了美颜经济风口之上。2016年公司上市之初月活跃用户数量（MAU）一度达到4.56亿；2013年至2017年，美图公司的营收也从8587.7万元大幅攀升至44.9亿元，4年间营收规模增长超52倍。

然而，随着智能手机普及，手机自带算法摄像头崛起，叠加市场上美颜软件层出不穷，行业竞争日益加剧。2018年，美图手机销量骤降，并遭遇巨额亏损；2019年美图宣布关闭手机业务。

而后美图继续它的寻钱之旅，社交、医美、电商直播等热点领域都曾留下美图的足迹，甚至一度转而投资加密货币，以至于被外界戏称“不务正业”。

但这些转型业务的商业化变现成效都不佳，2017-2021年，美图一直困在亏损的漩涡中，5年合计亏损近18亿元。

经过漫长而曲折的摸索过后，美图终于看清楚了自身定位。自2019年起，美图秀秀、美颜相机等美图公司旗下应用开始推出VIP订阅业务，满足了用户在图片美化、拍照摄影、视频美化等服务的高级需求。

此外，基于过去C端的技术、应用场景的积累，美图开始借助用户基础延伸美丽产业业务，进军SaaS赛道，押注B端市场。

美图公司通过美图云修向商业摄影行业提供基于AI技术的专业影像编辑服务，为用户提供一站式智能修图解决方案。截至目前，美图公司已服务超1万家品牌与机构。

这次美图算是走对路了，自2021年起，美图公司VIP订阅，及影像SaaS业务增长势头强劲，成为驱动公司打开更大商业空间的新引擎。

2022年，美图VIP订阅业务收入7.82亿元，同比增长57.4%，超越在线广告业务，成为公司第一大收入来源；SaaS及相关业务成为公司“第三曲线”，收入同比暴增10.93倍至4.63亿元。

02 AIGC“风口”下，重塑增长逻辑

进入2023年，伴随着ChatGPT概念的大火，AIGC成为不少科技公司2023年重金加码的赛道，纵观国内，百度、华为、阿里等众多业界巨擘一早就都纷纷加入战队，而资本不断涌入也推高了AIGC行业景气度。

需要指出的是，发声者众多，但“雷声大，雨点小”，很多场景仍在测试。在AIGC商业化路径过程当中，美业、商业摄影、内容设计等行业有望迎来先机。

在这样的背景下，美图意识到了自己来到了一个新的转折点，并再次举起了变革的大旗。AI绘画的落地成为AIGC出圈的第一个产品，这也使美图成为AIGC商业化应用过程中的一个典范。

5月16日，凭借AIGC结合影像的技术探索与应用实践，美图公司还与百度、阿里、腾讯、字节跳动等科技巨头一起，入选由清华大学新闻与传播学院元宇宙文化实验室发布的《AIGC发展研究报告》。

在6月19日，美图一口气发布了7款AIGC工具，包含AI视觉大模型“MiracleVision”、数字人产品“DreamAvatar”、AI视觉创作工具“WHEE”、AI商业设计的美图设计室2.0、

AI口播视频工具开拍、桌面端AI视频编辑工具WinkStudio、美图AI助手RoboNeo。

在AIGC的加持下，美图公司在今年上半年强势扭亏。期内实现收入12.61亿元，同比增长29.83%；经调整归母净利润1.51亿元，同比飙升320.4%，创2021年以来最好成绩单。

其中，影像与设计产品是美图的主力业务，上半年同比增长62.2%至6.02亿元，占比总营收47.8%。美图称，这部分业务的增长，主要得益于以AIGC为核心带动的VIP订阅收入大幅增长。截至2023年6月末，美图VIP会员数创历史新高，超720万。

诚然，在新技术浪潮下，曾连年亏损的美图，破局之路似乎越来越清晰了。不过，在AIGC赛道上，企业间比拼的不是一朝一夕，而是长久的耐力。当前，市场风云变幻，竞争硝烟弥漫，对于美图公司而言，征程才刚刚开始。