虽然跳过9月加息，但美联储释放的“鹰派”信号仍引起了投资者的担忧，美股市场近期连遭下跌。其中，美东时间9月21日（周四），美股主要指数道指、纳指、标普500指数均遭遇跳空下跌。

本以为外围形势不好，港股会跟跌。不料，9月22日，港股市场却一反近期的疲软萎靡迎来了投资者期盼已久的大阳线，成交量亦有所放大。

“多军”士气大振之下，港股市场会不会就此止跌？后续投资前景如何？这些也是投资者当下最关心的问题。

逆势大涨之日大面积零成交再现，流动性问题仍需关注

其实近两年港股市场整体表现偏向疲软，仅从2023年内的涨跌来看，富途牛牛的数据显示就有多达307家上市个股跌超50%，占港股市场股票总数的10.36%。其中，信恳智能、恒宇集团等12只个股的跌幅更是超过了90%。

之所以有如此多的个股跌幅惨烈，很大程度上要归因于港股市场的流动性出现了麻烦。

交易所数据显示，2023年前8个月港股市场日均成交金额为1123.31亿港元，较2022年的日均成交金额1245.72亿港元，同比下降了9.83%，较2021年1673.8亿港元的日均成交金额更是相去甚远。

具体到个股上，大面积零成交的情况在今年屡屡出现。即使在逆势大涨的9月22日，港股市场仍有887只股票（包括停牌的）处于零成交状态，其中一些更是连续零成交。

流动性就是市场中的“水”，缺乏流动性的市场很难健康运转，市场所承载的融资功能也将遭到削弱。

据悉，德勤中国华南区主管合伙人欧振兴在记者会上表示，德勤将2023年香港新股（IPO）集资宗数由6月时预测的100宗，削减至70宗，减幅达30%。另外，欧振兴预计，今年香港IPO将难以达到1800亿港元的预测，或仅为500亿港元，为10-11年低位。

富途牛牛的数据显示，时间来到9月22日，港股市场2023年共计“上新”了62只新股。

值得一提的是，关于港股市场遭遇流动性困境，近期中国香港特区政府高层也在频频喊话。

据了解，香港行政长官李家超日前表示，“促进股票市场流动性专责小组”正不停加开会议，研究提升港股流动性的方法，并会尽快向他提交建议报告。

香港立法会金融服务界议员李惟宏则称，业界高度关注港股流动性问题，“促进股票市场流动性专责小组”除全面检视影响股票市场流动性的内外主要因素，亦要提出短中长期措施来提升港股的竞争力。

李惟宏还表示，小组各成员正认真客观关注港股面临的挑战，并就上市改革、交易成本以及交易机制等方面提出各项促进股票市场流动性的建议，预期短期刺激措施将会很快推出。

更多利好已在路上，年内回购金额大增

事实上，在等待流动性改善措施推出的同时，市场其实也已经迎来了一些利好消息。

一方面，从外部环境来看，虽然美联储释放了“鹰派”信号，但毕竟跳过了9月加息。英国央行周四也暂时停下了加息脚步，在这之前英央行已经连续14次加息。

美国及欧洲或许不会很快进入降息通道，但再往上疯狂加息的空间应该已经不是很大了，边际改善的迹象已经显现，“黎明”或许就在眼前，外资持续流出的压力有望逐渐迎来缓解。

另一方面，港股市场也在积极开展回购。恒生指数公司统计，截至9月15日，2023年港股回购金额达到735亿港元，占2022年全年总额的70%。该公司预测，2023年港股回购金额可能达到929亿港元，是前5年年度平均水平的3.9倍。

这些积极回购的公司中不乏腾讯控股（00700.HK）、汇丰控股（00005.HK）、友邦保险（01299.HK）、快手-W（01024.HK）、蒙牛乳业（02319.HK）等明星企业，且这些上市公司目前仍在持续回购之中。

在回购之外，伴随着近期的下跌，也有更多公司获得了产业资本、股东及投资机构的增持。

回购、增持频繁且持续地出现也表明上市公司、股东、外部投资者认为标的公司当下的价值处于被低估的状态。

另外，据不完全统计，2023年以来，有十多家港股公司正式发起或推进私有化退市。其中，一些公司是以高于现有股价的溢价回购注销目前的流通股。

其中一些公司之所以私有化退市就是因为股价跌得太多以至于不能反映公司的实际价值。

港股处于历史底部区域，多家机构纷纷唱好

值得注意的是，近期一些国内外的机构也纷纷发表了看好港股后市的观点。

海通证券的研究人员认为，6月以来港股恒生科技涨幅领先，多项指标显示港股依然处于历史底部区域，具备中长期配置价值。美联储结束加息后港股海外资金压力有望缓和，南向资金持续逆势流入，或将成为港股支撑力量。近期港股表现较强源于基本面预期改善，往后随着库存周期回升，国内经济和港股盈利有望持续修复。

天风证券发布研究报告称，当前港股估值处于相对底部水平，边际层面南向资金明显流入。8月国内通胀及进出口数据已现边际改善迹象，楼市新政有望推动宏观经济预期改善。

该券商仍然看好港股市场估值由当期低位逐步向上修复。中期来看，随港股科网公司AI大模型发展逐步兑现增量价值，有望持续吸引资金增配。

与此同时，9月以来，一些境外机构也纷纷唱多中国经济和中国股票的回报率。

9月17日，高盛最新宏观研报指出，8月经济数据好转显示中国经济正在稳步回升，高盛预测，在库存周期、政策支持、出口的稳步回升三个驱动因素之下，中国的经济增长速度会从二季度的3.2%逐步回升至四季度的5%，全年预计增长5.4%。

9月18日，隆巴德咨询公司的经济学家称，基于中国股票的风险回报率在变高，已调高中国股票评级。

结语

在投资中，其实只需做到模糊的正确，而当下的港股市场已处于历史大底附近，是一个值得逐渐下注的地方。