多年来，许多银行类资产陆陆续续登陆了二级市场，实现了上市梦。其中，港股的银行板块有多达42只概念股，包括了工商银行（01398.HK）、招商银行（03968.HK）、汇丰控股（00005.HK）、渣打集团（02888.HK）等知名企业。

而在7月13日，厦门国际投资有限公司（以下简称“厦门国际投资”）向港交所提交了上市申请，拟在主板挂牌，联席保荐人为中金公司（03908.HK）、中信证券（06030.HK）、华泰国际和兴证国际。

需要指出的是，该公司系万亿级城商行厦门国际银行的全资子公司，其核心资产则是集友银行和澳门国际银行。

立足粤港澳大湾区，主打银行业务

招股书显示，厦门国际投资是一家在港澳均拥有法人附属商业银行，立足粤港澳大湾区，华侨特色鲜明的综合金融服务集团，致力于通过集友银行和澳门国际银行等下属子公司在中国境内外提供以银行业务为主，以金融科技为辅的综合金融服务。

具体而言，其主要业务条线包括企业银行业务、零售银行业务及金融市场业务。

而开展这些业务的主要就是集友银行和澳门国际银行，因此这两家银行是厦门国际投资的核心资产。

据了解，集友银行目前的企业实体于1947年在香港注册成立，扎根香港逾70年，客群包括粤港澳、福建省及东南亚地区的华侨华人、侨商侨企。根据弗若斯特沙利文报告，截至2021年末，集友银行总资产为1772亿港元，在香港注册成立的所有持牌银行中排名第18位，其2017年至2021年总资产的年复合增长率在该等银行中排名第4位。

澳门国际银行则成立于1974年，是澳门第一批现代商业银行。根据弗若斯特沙利文报告，截至2021年末，该行的总资产为2311亿港元，按资产总值计是澳门第三大银行。

根据招股书，截至2022年12月31日，集友银行、澳门国际银行服务的华侨客户数合计超6万户，占集友银行及澳门国际银行客户总人数的比例超20%。根据弗若斯特沙利文报告，截至2021年12月31日，厦门国际投资的华侨金融业务规模于港澳同业中排名于前6%。

总的来看，厦门国际投资旗下的两家银行在粤港澳大湾区具有不错的行业地位，且是华侨金融服务的领军者。数据亦显示，截至2022年末，该公司的总资产达4194亿港元，其中在粤港澳大湾区的总资产达3759亿港元。

2022年为何增收不增利？

在业绩方面，招股书显示，于2020年-2022年期间，厦门国际投资扣除减值准备前的营收分别为58.28亿港元、57.02亿港元、61.23亿港元，延续增长，但增速表现一般。

分地区来看，各期内，来自粤港澳大湾区的营收占比分别为92.1%、91.1%及84.6%，集中度虽然在下降，但仍然是非常高的。

分业务来看，企业银行是这些年的主要业绩来源。

另外，因为以银行业务为主，净利息收入是该公司营收的最大组成部分，2020年-2022年期间，这项业务收入占其营收的比例分别为64.5%、67.8%及68.4%。

数据还显示，于2020年-2022年期间，厦门国际投资的净利润分别为20.75亿港元、36.5亿港元、23.89亿港元。

值得注意的是，在2020年-2021年期间，该公司的净利润录得大幅增长。相反，结合2021年、2022年的业绩，厦门国际投资的净利润却同比大降了34.54%。

该公司表示，净利润下降有两方面的原因：其一，集友银行及澳门国际银行付息负债的平均付息率增加；其二，金融资产的减值准备增加所致。数据显示，该公司2021年录得减值准备净拨回8.93亿港元，而2022年却为减值准备净拨备9.02亿港元，中间的差值达到了17.95亿港元。

还有哪些点值得关注？

出现上述情况或许和厦门国际投资的不良贷款率的大幅增长有关。

招股书披露，截至2020年、2021年及2022年末，该公司的合并口径不良贷款率分别为0.4%、0.61%和1.38%，同期所有港股上市银行市场的平均水平分别为1.65%、1.57%和1.58%。

不难发现，2020年、2022年期间，厦门国际投资的不良贷款率确实大幅低于港股同行，但关键的是该公司的不良贷款率却显示出了持续增长的趋势，且2022年时已经和同行相差无几了，后续这方面的情况需要重点关注。

与此同时，该公司2022年的资产回报率、权益回报率等多项指标也都有所下降。其中，资产回报率由2021年的0.92%下降至2022年的0.58%；权益回报率则由2021年的11.81%下降至2022年的7.13%。

除了上述这些点之外，厦门国际投资的现金流也值得观察。2020年-2021年，其经营活动产生的净现金流入还是正的，但到了2022年这项指标就变成了净流出56.78亿港元。

另外，粤港澳地区经济活跃，“钱景”是非常广阔的，但竞争也异常激烈，厦门国际投资仍将面临较强的竞争压力。

该公司亦在招股书中称，本集团及我们的银行营运所在市场的竞争相当激烈，主要竞争对手为粤港澳大湾区的商业银行。根据弗若斯特沙利文的数据，截至2022年末，除六家国有大型商业银行以及十二家股份制银行在粤港澳大湾区设置的分支机构外，总部设立在粤港澳大湾区的股份制银行有3家，城市商业银行有3家，农村商业银行有63家，外资法人银行有6家，民营银行有1家。截至2022年12月31日，港澳认可机构银行分别为182家和34家（包含澳门邮政储金局）。国际银行在粤港澳大湾区设立分支行的有10家，其构成该区域的主要银行体系。

还有一点值得关注，厦门国际投资旗下的集友银行和澳门国际银行也曾多次被处罚。

例如，2022年7月，国家外汇管理局广东省分局对澳门国际银行股份有限公司广州分行罚款130万元，对时任金融市场部负责人黄某给予警告，处罚款6万元。违法事实为未经批准擅自经营结汇、售汇业务。

2021年8月，福建银保监局对集友银行福州分行合计罚款90万元，系流动资金贷款贷前调查不尽职、流动资金贷款贷后管理未尽职；2021年5月，深圳银保监局对集友银行深圳分行罚款200万元，原因是贷款三查不到位致使贷款资金被挪用。

而在粤港澳大湾区的激烈竞争中，谁犯的错少，谁或许就能吃到更大的“蛋糕”。

结语

值得一提的是，除了厦门国际投资本身在赴港IPO外，其母公司厦门国际银行也一直在奋战在上市路上，且是屡败屡战。

此次厦门国际投资的IPO也被一些投资者视为是给母公司上市“探路”，至于究竟能否“闯关”成功还需时间检验。