6月19日晚间，佳明集团控股（01271.HK）发布了截至2023年3月31日止年度业绩。数据显示，期内，该公司的营收和净利双双录得暴增。

只不过，如此亮眼的业绩表现，二级市场投资者并未买账。6月20日佳明集团控股股价报收5.03港元/股，与上一交易日股价持平。

对于净利飙升近72倍，股价不为所动，市场也是议论纷纷，有的投资者认为“过往股价已经提前兑现本次业绩预期”，亦有部分投资者认为“行业前景堪忧，佳明业绩延续性不强”等。

净利飙增近72倍原因何在？

佳明集团创立于1995年，现已发展为物业发展、建筑业务及高端数据中心物业租赁的多元化企业。

2013年，集团以“佳明集团控股有限公司”于香港联交所主板上市。其全资附属公司佳盛建筑有限公司是香港多间大型地产发展商的主建筑承建商，曾完成多项优质住宅及商业项目，包括“深湾9号”、“九肚山峰”、“嘉悦”、“维港峰”等。

从2007年开始，佳明集团进军高端数据中心物业租赁业务，至今提供合共近10万平方呎高端数据中心租赁面积，租户包括国际数据中心营运商、电讯服务公司和金融机构等。

2016年，佳明集团购入位于青衣细山路土地，为集团物业发展开启新里程。另外，该集团于2020年收购了“广西佳明房地产开发有限责任公司”，主要于广西从事物业发展业务。

总的来看，佳明集团将旗下的业务分成了三个分部，其中建筑分部为外部客户及集团公司建造住宅楼宇、商业楼宇及数据中心；物业租赁分部主要出租数据中心物业及商铺；物业发展分部则是发展及销售物业。

具体来看此次的最新年报，2022年，佳明集团的营收同比增长511.9%至50.05亿港元（如非特指，以下元均指港元），归母净利润同比增长7168.82%至12.75亿港元。

不难发现，佳明集团最新年度的业绩相较于往年迎来了极为可观的增长，而这主要是物业发展分部物业销售业务大幅增长的结果，尤其是“明翘汇”住宅项目。

据悉，该集团的“明翘汇”住宅项目位于新界青衣细山路18号，提供776个住宅单位，实用面积约34.5万平方呎。自2019年11月开始预售，于2023年3月31日已售出逾92%的单位。于2022/23年度确认入账之销售收益达48.5亿港元。

除了该项目外，佳明集团物业发展分部下的其他项目也披露了相关进展。

其中，“明寓”是位于九龙太子道西279号的高档住宅项目，于2023年3月31日项目共18个单位中已售出15个；位于九龙土瓜湾炮仗街41、43及45号的“明隽”项目住宅内部装修工程已大致完成，预售前期工作亦已展开；联发街项目地基工程正在进行中，预计将于2025年中完成；北角项目计划重建为住宅及商业项目，将安排于2023年第三季内拆卸。

而建筑分部的楼宇建造业务则有下滑，2022/23年度源自外部客户之建筑收益录得负8900万港元，主要由于集团于年内进行一个建筑项目之最终账目决算商议时，因若干更改订单的交易价格估算出现变动，令收益回拨1.66亿港元。

物业租赁分部下属的数据中心物业租赁业务当下拥有iTech Tower1及iTech Tower2两座数据中心，其租赁业务的收入保持良好增长，同比增长20.5%至2.35亿港元。增长主要由现有和新客户在数据中心空间的使用率上升以及电费上涨令租金相关收入增加带动。

对前景持谨慎态度，但派息依旧“慷慨”

佳明集团也在年报中披露了对未来的展望。

该集团表示，2023年对企业来说仍然是充满挑战的一年。尽管所有防疫措施已取消，香港与中国内地的边境亦于2023年第一季度重新开放，但本地经济仍处于缓慢复苏的状态。另外，利率攀升继续为房地产市场前景蒙上阴影。我们对2023年的前景仍持谨慎态度。

对前景持谨慎态度一般来说应该“广积粮”，多储备一些现金。

年报显示，截至2023年3月末，佳明集团的现金及银行结余约6.12亿港元。该集团也在年报中表示，经计及银行结存及现有可用之信贷额度，董事认为集团具备充裕营运资金应付目前营运及可见未来业务扩充。

不过，佳明集团旗下有多项信贷融资，于2023年3月31日，其有未偿还银行贷款约46.3亿港元，资本负债比率（计息借款总额除股东权益）约155.3%，该指标并不算低。

而在另一边，该集团董事会还建议派发2022/23年度末期股息每股5港仙。为庆祝集团在联交所上市十周年，并感谢股东一直以来的支持，董事会同时建议派发特别股息每股15港仙。连同已派付之中期股息每股6港仙及特别中期股息每股20港仙，2022/23年度的股息总额将为每股46港仙。

由此可见，在2022/23年度的分红派息上，佳明集团的股东还是很“慷慨”的。只不过从股本结构来看，富途牛牛显示，该集团的第一大股东是陈孔明，其持股比例高达64.9%，可见大部分分红都落入了大股东的口袋之中。