受今年AI风潮的兴起，不少科技股迎来了“春天”，其中北方华创（002371.SZ）的股价一度从低点大涨超50%。

不过，股价大涨后的北方华创于近日再度迎来了国家集成电路产业投资基金股份有限公司（以下简称“大基金”）的减持，其股价也在5月8日直接跳空大跌6.49%，引起一片热议。

年内多只科技股遭减持

具体来看，持有北方华创3932.88万股（占总股本比例7.43%）的第三大股东大基金计划自公告披露之日起15个交易日后的6个月内以大宗交易或集中竞价方式减持不超过1059.12万股（占总股本比例2%）。

值得注意的是，遭到大基金减持的并不仅仅是北方华创一家，2022年初才登陆科创板的国芯科技（688262.SH）近日也发布公告称，大基金计划自2023年5月6日起15个交易日后的6个月内，通过集中竞价交易方式减持有的部分股份，减持数量不超过480万股，占公司总股本的比例不超过2%。

此外，据不完全统计，2023年以来，三安光电（600703.SH）、长川科技（300604.SZ）、国科微（300672.SZ）、景嘉微（300474.SZ）、安集科技（688019.SH）、雅克科技（002409.SZ）、赛微电子（300456.SZ）、芯朋微（688508.SH）、通富微电（002156.SZ）、安路科技（688107.SH）均发布了大基金减持相关的公告，只不过有些已经减持，有些是即将减持。

半导体业绩出现分化，产业链“卖水人”增速亮眼

关于大基金减持，相关公告披露的都是“自身经营管理需要”一类的原因，但其实成立于2014年9月的大基金总期限计划为15年，分为投资期（2014-2019）、回收期（2019-2024），展期（2024-2029），投资覆盖了集成电路全部产业链。

因此，当下正是大基金的回收期。

值得一提的是，正是在大基金的支持下，受益于庞大的国内市场和国产替代趋势，国内半导体产业近年来发展十分迅速，但由于应用端的不同及消费电子领域需求萎靡等因素的影响，半导体概念股的整体最新业绩表现并不算太好，出现了比较显著的分化。

以大基金的持仓（中芯国际暂时未披露最新一季报，因此是45家）为例，2023年一季度，归母净利润实现盈利的有31家，其中单季度净利过亿的有12家，包括北方华创、士兰微、兆易创新等；一季度出现亏损的有14家，单季度亏损过亿的有5家，依次是江波龙、汇顶科技、格科微、佰维存储及华天科技，其中江波龙、佰维存储主要产品是存储芯片，汇顶科技的产品是手机用指纹芯片，格科微最核心产品为手机用CIS芯片，华天科技主打芯片封测业务。

不难发现，和消费电子领域相关度较高的江波龙、汇顶科技、格科微、佰维存储就是大基金持仓里面亏损较为严重的。

从一季度净利润的同比增速来看，有12家公司在期内录得增长，其中沪硅产业同比暴增791.55%，位居首位；拓荆科技、国科微、北方华创、华大九天、安集科技等公司的净利同比增速表现也都不错。对比在产业链所处环节，这些增速亮眼的公司多是半导体设备厂商以及材料、软件厂商，也就是所谓的产业链“卖水人”。

另有33只大基金概念股在一季度遭遇了净利润下滑，其中国芯科技的净利同比暴跌8837.89%，表现最差，芯原股份的净利也同比大降2280.25%；佰维存储、安路科技、龙芯中科、思特威等公司期内净利润亦遭遇了大幅下降。

总的来看，“卖水人”的业绩表现要好于卖芯片的业绩，而卖消费电子类芯片的业绩不如卖其他类芯片的业绩。

而从大基金概念股的股价表现来看，普跌是主基调。数据显示，自2022年初至今，包括中芯国际在内，仅有11只概念股录得上涨，其中还有刚上市没多久的次新股；其余的35只概念股均遭遇下跌，跌超30%的有12家，包括三安光电、汇顶科技、格科微、国科微、兆易创新等，也主要是以做芯片的企业为主。

概念股遭遇普跌，这里面包含了诸多因素，如前几年的半导体牛市导致板块出现回调需求，又如“国家队”大基金的日常减持、消费电子领域需求不振等等。

结语

不过，即便如此，半导体依然是A股备受青睐的明星板块，再加上ChatGPT热潮带来的利好，对半导体行业前景持乐观态度的机构不在少数。

例如，华金证券近日发布研报指出，2022年半导体板块先高后低，景气度从2022年三季度开始显著下滑，2023年一季度延续了2022年下半年的低迷，目前看弱复苏或缓慢复苏成为半导体板块2023年主旋律，重点关注先进制程产业链与弱复苏链中具备技术产品高壁垒企业。

国金证券的研究人员认为，2022年电子板块行情分化明显，2023年一季度业绩持续分化，半导体设备板块业绩较好，消费电子应用占比较高的公司业绩承压。整体来看，2023年一季度是行业业绩低点，后面将逐季向上，下半年有望在需求回暖+补库存的拉动下迎来业绩向上拐点，看好AI新技术需求驱动、自主可控及需求反转受益产业链。

湘财证券发表看法，传统消费电子领域需求复苏预期转强，但销售端尚未出现显著改善，行业龙头企业仍位于主动去库存、削减资本开支阶段，建议紧密关注消费电子终端需求的变动，上游半导体设计龙头的库存及成本变动。2023年数字化建设在多领域的稳步推进及人工智能大数据模型的多领域商用，为产业链发展带来新动能，预期将持续提振传感器、CPU、GPU、存储等多种半导体硬件的市场需求。建议持续关注半导体行业，维持行业增持评级。

中邮证券亦指出，聚焦国产替代主线，半导体设备的国产化将继续深入推进，持续看好国产化趋势给国内半导体产业链带来的成长机会。