近日，北京汽车(01958.HK)发布了平稳增长的2022年业绩报。

年报显示，北京汽车于2022年实现营收1904.63亿元，同比增加8.27%；归属于公司权益持有人的净利润为41.97亿元，同比增加8.8%。

然而，稳健业绩表现却难掩销量萎靡，以及过度依赖“奔驰”品牌的忧虑。

销量持续萎缩

北京汽车成立于2010年，是中国五大汽车集团之一，主要从事乘用车研发制造、零部件制造、汽车服务贸易、研发、教育和投资融资等业务。其中，乘用车业务通过北京奔驰、北京现代、福建奔驰以及北京品牌四大整车板块展开。

当前，无论是国内自主品牌还是合资品牌汽车市场，都已步入红海争夺阶段，保持销量增长面临着越来越大的压力。近期，北京汽车也加入了行业“价格战”的混战，以为其不断萎缩的销量打打气。

北京汽车在2022年年报中表示，“受疫情多点频发、行业竞争加剧、全球供应链冲击等诸多因素影响，公司四个业务板块合计实现整车销售94.7万辆。”

值得一提的是，这也是北京汽车年销量首次跌破百万辆。拉长时间看，2018年以来，北京汽车年销量逐年下滑，特别是疫情三年以来，下滑的势头呈加速态势。

对比国内前五大汽车集团的其他四家企业，北京汽车与其他企业“同病相怜”。2022年，上汽集团(600104.SH)、一汽集团、东风汽车(600006.SH)和长安汽车(000625.SH)的销量分别同比增长-2.94%、-8.6%、-11.19%以及1.98%，只有长安汽车销量实现了正增长。

北京奔驰继续“赚钱养家”

北京奔驰是北京汽车与梅赛德斯-奔驰集团于2005年成立的合资公司，目前北京汽车持有北京奔驰51%的股权。

多年以来，北京奔驰凭借着良好的市场声誉成为北京汽车业绩的顶梁柱，同时也反映出北京汽车对北京奔驰存在较严重的依赖症。

2022年，北京奔驰营收达1831.55亿元，同比增加9%，北京汽车称增长的主要原因是北京奔驰销量上升，且高价值车型占比增加。近些年来，北京奔驰销量除了在2021年出现下滑外，其他年份均保持了增长。年内，北京奔驰实现销量59.2万辆，同比增长5.5%，销量占比达62.51%；收入占比则整体保持增长态势，比重由2017年的87.04%提升至2022年的96.16%。

北京奔驰产品不断更新迭代，推高了销量增长，销量稳居国产豪华品牌前列。此外，北京奔驰的单台车利润也相当可观，成了北京汽车的现金奶牛，可以说是“养活”了北京汽车。

年内，北京奔驰的毛利高达473.96亿元，同比增长12.2%，毛利率上升0.7个百分点至25.9%。而公司年内总毛利为423.34亿元，北京奔驰的贡献之大可见一斑。

北京品牌走向衰落

近些年，中国品牌市场占有率的稳步提升，部分国产品牌厂商成功做大做强，自主造血能力也不断提升。如拥有上汽大众和上汽通用两大利润奶牛的上汽集团，其合资品牌的利润比重逐年走低，自主品牌已成为公司的利润主要来源。

北京汽车的自主品牌则不够争气，成为公司盈利的“拖油瓶”。

在2017年，北京品牌的营收尚有170余亿元，到了2022年降至73.08亿元，五年时间营收削减了近6成；毛利也自2017年以来持续为负数，在2022年进一步扩大至-50.38亿元，创下了多年来最差水平。

销量方面，北京品牌的销量也不尽如意，在激烈的市场竞争中逐渐走向了没落。2022年，北京品牌的销量为7.2万辆，同比减少0.7%，较2016年的45.71万辆下降了超过8成。很明显，北京品牌在国内的市场份额已被很多传统品牌和造车新势力抢夺了。

面对步入衰退的自主品牌，北京汽车并未放弃北京品牌，对北京品牌做出了战略转型，往两大方向转型：1)电动化转型，将产品组合覆盖了燃油车和新能源车，去年还拟斥巨资增持北汽蓝谷（600733.SH）；2)加速推动越野车的布局，目前已推出BJ40、BJ60、BJ80等多款越野车型。

经过转型，2022年北京品牌在出海方面成效显著。年内，北京品牌实现整车出口1.8万辆(占总销量1/4)，同比大幅增长81.8%，优于中国汽车出口增速，其中定位中型SUV的X7在越南市场表现亮眼。

在合资股比逐步放开的背景下，过度依赖合资品牌赚取利润的汽车厂商面临着较严峻的潜在风险。北京汽车也正在通过一系列改革举措提振自主品牌，至于能否成功东山再起，仍需时间检验。