近期，通讯基础设备制造龙头——中兴通讯(00763.HK)(000063.SZ)涨势凌厉，自年初迄今，港股股价累计涨幅达35.5%，A股股价累计涨幅达24.7%，引来众多投资者的关注。2月28日，中兴通讯再度走强，港股股价大涨4.48%，A股股价上涨3.04%。

消息面上，2月27日，中共中央、国务院发布《数字中国建设整体布局规划》，要做强做优做大数字经济，研究制定推动数字产业高质量发展的措施；夯实数字中国建设基础，系统优化算力基础设施布局；将数字中国建设工作情况作为对有关党政领导干部考核评价的参考。

机构认为，随着数字经济新基建建设不断夯实，云网业务快速扩展、运营商成长性突破分红派息率提高，国央企改革有望持续重构低估值运营商板块；同时随着数字经济及数据要素政策需求拉动，通信+新基建板块有望率先预期上修，引领ICT基石光网络产业链复苏，光模块、光纤光缆、节能等需求进一步增长。

行业景气度提升，股价攀升

在数字经济时代，数字经济产业发展热火朝天，市场潜力巨大。据中国信通院研究报告显示，2025年数字经济规模将达到60万亿元，占GDP比例将超过50%。

近年来，国家出台了“十四五数字经济规划”、“东数西算”等一系列政策鼓励数字经济发展。在政策驱动下，以5G等为代表的数字新基建取得快速发展，并进一步拉动对通信设备和传输载体的需求。

数据显示，2022年，我国5G基站总数达231.2万站，比2021年末净增88.7万站，基站总量占全球60%以上，保持全球领先。

中兴通讯作为全球TOP4通信设备提供商，凭借全球前五的专利数和丰富的产品矩阵，在国内运营商市场的市占率稳步提升，公司无线主设备在国内运营商中标份额由2020年28.71%提升至2021年35.62%。

此外，近日爆火的ChatGPT无论从技术原理和运行条件都需要强大的算力作为支撑，全球算力需求爆发。

中银证券报告指出，ChatGPT在参数规模上已经达到了千亿级别，对AI大模型而言，不论是训练还是推理，对于算力基础设施都有着极大的需求。

而三大运营商基于其网络、算力、数据等全面优势，未来可布局业务想象空间巨大。中兴通讯作为除华为外三大运营商最重要的合作伙伴之一，除5G基站主设备外，在算力领域也实现了持续的突破，或将深度受益本轮应用创新机会。

根据通信产业部统计，2022年，三大运营商发布的服务器相关招标，中兴通讯以25.6%的份额力压浪潮信息、超聚变等一众厂商位居第一。

在此形势之下，受各大利好因素驱动，中兴通讯的股价也是扶摇直上。

ICT领军企业，进入发展新阶段

公开资料显示，中兴通讯成立于1985年，是全球领先的综合通信信息解决方案提供商，为全球电信运营商、政企客户和消费者提供创新的技术与产品解决方案，业务覆盖160多个国家和地区。

分业务看，目前，中兴通讯主要有三大业务板块，即运营商网络、消费者业务和政企业务。

随着5G建网高峰期正式来临，中兴通讯作为我国头部通讯设备制造商，其营收从2019年的907.4亿元逐年提升至2021年的1145.2亿元；2022年前三季报总营收实现925.6亿元，同比增长10.42%；归母净利润实现68.2亿元，同比增长16.52%。

从业务分布收入看，运营商网络是中兴通讯主要收入来源，营收比重达65%以上；其次是消费者业务和政企业务，比重分别约25%、10%。

因此，中兴通讯的业绩表现受运营商资本支出的影响较大。据移动2023年资本开支初步版本（3月份出最终版本）显示，集团资本开支近2200亿，上市公司资本开支超1800亿，同比下滑幅度均约1%；市场原本预期移动资本开支下滑幅度5%-10%，而目前计划只下滑1%。

实际上，除了移动资本开支超预期，据天风证券通信研究预计，联通、电信2023年资本开支也会比较平稳/超预期。

2023年三大运营商资本开支超市场预期这一态势，无疑利好中兴通讯的发展。

值得关注的是，从此前披露的信息来看，三大运营商2022年资本开支都有不同幅度的提升，5G方面投资均有所下降（中国移动下滑3.5%、中国电信下滑10.5%），而对算力网络建设开支显著增大。

以中国移动为例，2022年，该企业算力网络建设年度投资480亿元，累计投产对外可用IDC机架约45万架（计划新增4.3万个）；累计投产云服务器超66万台（计划新增18万台）。

市场预计，2023年三大运营商的算力投入将成为最大支出。中兴通讯作为国内ICT龙头，在三大运营商力推云网融合，打造算力网络的大背景下，或有望深度受益。

综上，数字化浪潮奔涌向前，作为数字经济建设的重要参与者，中兴通讯已进入发展新阶段，后续其业绩表现值得期待！