在今年大部分时间里，俄乌冲突等因素造成国际天然气价格持续冲高，令国内燃气分销商估值遭压制。

而近期，燃气股摆脱了阴霾，在资本市场上涨势凌厉，其中多股获得了资金的簇拥。其中，中国燃气(00384.HK)近两周更是获港股通累计增持超过2600万股，其股价连续拉出多根大阳线。

Wind统计数据显示，11月以来，中国燃气、北京燃气蓝天(06828.HK)、新奥能源(02688.HK)、昆仑能源(00135.HK)等股表现靓丽，多数股价涨幅均超过20%。另外，中国燃气、华润燃气(01193.HK)等多股11月以来多数交易天数获得了南向资金的净流入。

在12月28日，燃气股再次发力。其中，新奥能源、新天绿色能源(00956.HK)分别在午盘收盘大涨6.05%及6.02%。

股价迎来久违的上涨，是因为燃气股的春天到来了？

国际天然气价回落，国内需求回温

由于我国是贫油、少气的国家，天然气消费依赖从海外进口，因此燃气分销商的经营业绩与国际天然气价格深度挂钩。

今年一季度俄乌冲突爆发后，国际天然气价格猛然上升，导致我国进口天然气价格不断冲高。而另一方面，今年国内燃气消费市场受疫情冲击，整体表现不佳，导致燃气分销商无论是在燃气销售量还是燃气接驳用户增长方面均受阻。

如新奥能源今年前三季的天然气零售销售量仅同比微增4.4%，新开发家庭用户数量同比下降了18.8%；新天绿色能源前11月售气量同比也只微增0.47%。而受上游天然气价格较去年同期大幅上涨的影响，新奥能源、华润燃气等燃气企业今年上半年的毛利及净利润均双双下降。

而近期以来，燃气股的经营正迎来拐点。

首先，国际天然气价格出现“崩塌”。上周，欧洲基准天然气期货价格大幅下跌，一周内累计下跌26.40%；作为欧洲天然气基准价格的荷兰TTF天然气期货价格亦大幅下挫，收于84.98欧元/兆瓦时，跌至今年6月以来的最低点。

受此影响，我国天然气价格也出现下滑。12月26日，卓创资讯评估的中国LNG地区成交均价为7218.48元/吨，较上周五下降1.66%。

其次，随着疫情防控进入新阶段，我国宏观经济正逐渐走向复苏，带动了天然气需求的回升。

根据国家统计局数据，今年10月及11月，我国规模以上工业天然气产量分别同比增长12.3%及8.6%，增速在今年以来均处于较高位。

消费量方面，我国10月天然气表观消费量达305.3亿立方米，同比增长1.8%；同时，我国11月天然气进口量同比显著收窄，11月进口天然气1032万吨，同比下降3.9%，收窄至今年3月以来最低。

机构纷纷看好2023年燃气股

目前，已有多家投行预计中国2023年天然气消费量将在今年的低基数上快速反弹。

其中，信达证券预计，2023年中国天然气消费将实现恢复性增长。该券商认为，2022年受高气价等影响，中国天然气消费量出现小幅下滑，明年随着国内经济情况改善、国际气价回归平稳，中国天然气消费量有望迎来恢复性增长

中金公司认为，2021年开始压制城市燃气经营的三重大山：经济放缓，上游成本大幅上升和地产放缓，都将在2023年年逐步改善。该行预计，城市燃气板块或在2023年重新迎来上升周期。

天风证券认为，随着国内疫情防控措施的优化和经济的进一步恢复，明年全国天然气消费表观增速有望重新回到合理增速区间，天然气需求量的提升将带动城燃公司销售气量的修复。

而随着国内气价成本上涨温和，且已实现工商业的下游顺价，不少城燃企业的盈利能力在今年三季度已企稳回升。

天风证券研报显示，随着城燃企业通过价格联动机制缩短顺价滞后期、积极争取民用调价或政府补贴以及充分利用三大油以外的低价气源等一套组合拳的落地，城燃企业毛差修复可期。其中，新奥能源在2022年上半年实现售气毛差0.50元/方，相较于去年全年仅微降0.01元/方。

值得留意的是，新奥能源和昆仑能源曾凭借完善的渠道布局以及产业链延伸均实现了经营业绩的稳增长，业务规模越做越大。得益于强劲的综合实力，该两间企业均成为“港股100强”活动评选榜单中的常客。

新天绿色能源则遗憾未能在“港股100强”榜上有名。

据悉，“港股100强”是每年一次的港股影响力评选活动，活动始于2012年，是由腾讯网和财华社共同发起，旨在利用大数据和一系列科学、公允的评价指标对上一年度香港上市公司的各项数据进行分析与计算，评选并公布优秀的上市公司榜单及颁发奖项。

港股100强官网显示，第十届“港股100强”活动即将于2023年2月24日举行，同时会揭晓第十届“港股100强”主榜单和子榜单入榜企业。

现如今，燃气行业正逐步走出低谷，在疫情防控优化以及稳经济的大势下有望迎来业绩复苏。特别是新奥能源，其今年逆势加码泛能业务，增值业务也录得显著增长。在即将到来的“港股100强”活动评选中，该三家企业有望冲击新成绩。