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钢铁巨无霸诞生,机构如何看板块当前价值?

日期: 2022-12-22 10:04
作者: 许螣垚

钢铁巨无霸诞生了,都涉及哪些上市公司?机构如何判断目前钢铁板块价值?

世界产量第一的钢企再进一步

据国资委官网12月21日消息,经批准,中国宝武钢铁集团有限公司与中国中钢集团有限公司实施重组,中国中钢集团有限公司整体划入中国宝武钢铁集团有限公司,不再作为国资委直接监管企业。

这也意味着,中国宝武自2020年10月对中钢集团实施托管后,双方的资源整合将更进一步。据统计,本次重组涉及12家上市公司,其中中国宝武旗下上市公司9家、中钢集团旗下3家。

以上两个集团涉及12家上市公司,统计如下:

截至目前,中国宝武旗下上市公司:包钢股份(600010.SH)、马钢股份(600808.SH)、太钢不锈(000825.SZ)、八一钢铁(600581.SH)、中南股份(000717.SH,曾用名“韶钢松山”)、重庆钢铁(601005.SH)、宝信软件(600845.SH)、宝钢包装(601968.SH)和西藏矿业(000762.SZ)。

中钢集团旗下上市公司:中钢国际(000928.SZ)、中钢天源(002057.SZ)、中钢洛耐(688119.SH)。

本次重组完成后,中国宝武将成为中钢集团上述这三家上市公司的间接控股股东。

钢铁行业兼并重组是解决我国钢铁行业产能过剩和无序竞争,实现产业布局优化,促进产业转型升级、高质量发展的重要路径之一。本次重组,意味着中国宝武这个世界产量第一的钢铁企业再进一步,行业集中度有序提升。此外,和中国宝武重组的其他钢铁公司不同的是,中钢集团主营钢铁相关原料矿产的贸易,这意味着钢铁行业的兼并重组已经由产能整合向产业链整合发展。

公开资料显示,中国宝武在2022年《财富》发布的世界500强榜单中,首次跻身前五十强,排名第44位,位居全球钢铁企业首位。2020年,中国宝武钢产量达到1.15亿吨,首次突破1亿吨,产量高居全球第一。根据公司官网,2021年中国宝武钢产量、硅钢销量、冷轧汽车板销量均为全球第一。

行业背景:需求较弱但预期加强

不过,中国宝武的这次重组背景,却是钢铁行业景气度并不高的环境下完成的。

2022年以来,受宏观经济承压、疫情反复影响,钢铁行业运行呈现“高开低走”态势,供需双弱格局导致钢材价格明显回落;同时,原材料价格虽有下降但仍处于历史高位,钢铁行业利润空间持续受到挤压。

根据世界钢铁协会10月发布的最新版短期(2022年-2023年)钢铁需求预测报告显示,全球钢铁需求继2021年增长2.8%之后,2022年将下降2.3%至17.967亿吨。2023年,钢铁需求将恢复性增长1%至18.147亿吨。

从机构点评统计局公布的11月钢铁基本面数据看,认为需求仍存一定波折(中金、国盛、东吴期货),但预期向好。国泰君安认为,钢铁板块目前估值处于底部区域,长期逻辑未改,配置价值凸显。

国君认为,从PB角度看,板块及龙头公司估值均已跌入底部区域。对比钢铁股一二级市场交易价格,我们发现二级市场交易价格被明显低估;另外比较钢企的吨钢重置成本与吨钢市值,我们发现钢铁股仍具有较大修复空间。

国君还表示,钢铁行业从长期来看,行业加速集中度提升,兼并收购持续推进,行业格局优化,龙头公司定价权提升,降本增效与报表修复未改,当前的估值水平具有较大程度的修复空间,配置价值凸显。

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