12月16日-12月21日，中国知名的奶牛牧场运营商——澳亚集团有限公司（“澳亚集团”或“公司”，2425.HK）进行港股招股。本次IPO，澳亚集团拟全球发售项下的发售30,640,000股股份，招股价为5.79港元-7.00港元，每手1000股，预计12月30日于港交所主板挂牌，中金公司及DBS担任联席保荐人。

招股书显示，澳亚集团是中国前五大奶牛牧场运营商之一，为多元化的下游乳制品制造商客户群提供优质原料奶。根据弗若斯特沙利文的资料，于2021年，就原料奶的销量、销售额及产量而言，公司在中国所有奶牛牧场运营商中分別排名第三、第四及第五。

在原料奶业务方面，澳亚集团在中国拥有及经营十座奶牛牧场，总占地面积约为14,657亩，专注于为多元化的客户组合提供优质原料奶。截至2022年6月30日，公司的奶牛总存栏量为111,424头，其中57,383头为成母牛。

于2019年、2020年及2021年以及截至2021年及2022年6月30日止六个月，澳亚集团生产了约565,400吨、582,800吨、638,800吨、298,300吨及359,200吨的原料奶。按每头成母牛的平均产奶量（奶牛牧场产出及效率的关键指标）计，公司自2015年至2021年已连续七年位居中国第一。且公司原料奶的脂肪含量、蛋白质含量、菌落总数及体细胞数等各种主要质量指标一直高于国家及行业标准。

在肉牛业务方面，澳亚集团在中国拥有及经营两个大规模肉牛饲养场，饲养28,152头肉牛，其中26,566头为荷斯坦肉牛。

全产业链的业务布局，为澳亚集团积累了优质且多元化客户群，包括蒙牛、光明、明治、君乐宝、新希望乳业、佳宝及卡士，以及新兴乳制品品牌如元气森林及简爱，且公司不依赖控股股东作为下游客户。

财务方面，近年来澳亚集团业绩稳健提升。根据招股书，公司的持续经营业务收入由2019年的351.5百万美元增至2021年的521.9百万美元，年复合增长率为21.9%，且由截至2021年6月30日止六个月的241.2百万美元增加15.4%至截至2022年6月30日止六个月的278.3百万美元。持续经营业务的EBITDA由2019年的104.4百万美元增至2021年的149.9百万美元，年复合增长率为19.8%。

中长期来看，随着人均可支配收入增加、健康意识逐步增强及消费持续升级，中国乳制品行业仍有具有巨大的增长潜力。根据弗若斯特沙利文的资料，乳制品总零售额预计将以9.5%的年复合增长率进一步增至2026年的人民币8,755亿元。中国市场对乳制品的需求迅速增长，刺激了乳制品及原料奶供应商的发展。澳亚集团作为国内乳业上游的头部牧场，也将是行业未来高速增长的最大受益群体。

凭藉成熟的业务模式、全面的业务布局及深厚专业知识，澳亚集团有望稳步巩固行业地位及核心竞争力。可以预期，在市场规模不断增长的背景下，赴港上市将成为公司加速发展的助推器，从而以可持续的方式，为投资者创造长期价值。