“酱油行业老二”股权之争愈加激烈。

日前，中炬高新（600872.SH）披露，第一大股东中山润田背后的“宝能系”持股比例再下降，由之前的17.72%，进一步降低至16.32%。

而公司第二大股东火炬集团则联合一致行动人再度出手增持，将持股比例增加至13.96%。

股权变动后，双方持股差距已经缩小至2.36%。控股股东位置岌岌可危，易主可能性大大增加。

伴随着控股股东被动减持，2022年以来中炬高新股价累计下挫超15%。

两大股东之争

中炬高新是广东省中山市第一家上市企业。公司成立于1993年，并于1995年在上海交易所挂牌上市。目前公司聚焦调味品主业发展，拥有“厨邦”、“美味鲜”两大品牌，被视为仅次于海天味业（603288.SH）的“酱油第二股”。

2015年4月，宝能系姚振华通过前海人寿举牌中炬高新，耗资约6亿元拿到5.02%股权。此后宝能系不断增持，并在当年10月通过集中竞价交易方式增持至24.92%。

2018年，中山润田受让前海人寿所持中炬高新1.985亿股，原控股股东火炬集团退居二股东。此后姚振华取得中炬高新实控权，中炬高新正式转为民营体制。

在这几年内，中炬高新业绩处于高成长阶段，公司业绩实现翻番。与此同时，公司两大股东也没有曝出大的分歧。

举牌中炬高新是宝能系常见发展路径。

最有名的就是与万科的“宝万之争”。据不完全统计，在巅峰时期，宝能系通过公开举牌先后拿下多家上市企业的控制权或者5%股权的股东，涉及华侨城A、南宁百货、中炬高新等。

而在债务压顶下，上述企业又成为宝能系减持套现的重要标的。自2021年以来，姚振华通过钜盛华、前海人寿来减持华侨城A套现。

宝能系要“出局”？

在众多标的中，酱油股中炬高新似乎是姚振华最不愿割舍的标的，但在债务压力、以及股权质押下，宝能系也在持续被动减持。

据报道，早在2018年，中山润田就开始质押中炬高新的股权以满足日常营运需求。截至2021年9月22日，中山润田已向11家金融机构累计质押1.68亿股，质押率为85.13%，占总股本的21.1%。

其中存在债务违约金额29.75亿元，债权人包括粤财信托、中航信托以及自然人谢某某等。另外，还与西藏银行存在金融借款纠纷。

自2021年以来，平安证券等机构纷纷卖出受质股份，中山润田持股比例下降至24.23%。

2022年3月，中山润田持有的中炬高新2724.36万股被裁定抵偿所欠部分债务，中山润田持股比例进一步降至20.81%。

2022年4月以来，粤财信托也在卖出中炬高新偿债股份。今年9月13日，这部分股票已被全部卖出，中山润田持股比例降至17.72%。

就在控股股东一次次减持背后，二股东却在持续增持。

火炬集团的一致行动人鼎晖隽禺自2022年8月31日至2022年10月18累计增持公司937.35万股，增持比例为1.19%。增持后，鼎晖隽禺、火炬集团的合计持股比例由12.50%增加至13.96%。

二股东的步步紧逼，让控股股东宝能系倍感压力。市场纷纷猜测，未来宝能系是否将被踢出局。

有趣的是，在管理层面，宝能系话语权也在减弱。

今年8月中炬高新推出2022年员工持股计划，并变更2021年回购股份的用途，称将回购的中炬高新股份用于员工持股计划。

但这一员工持股计划遭到中炬高新部分董事和独立董事的反对，未获得股东大会的通过。理由是若方案获得通过，控股股东会通过持股委员会得到1.83%的表决权，从而加强对上市公司的控制，影响广大中小股东权益。