今年上半年，受疫情影响，消费低迷，服装行业受到冲击。数据显示，2022年上半年社会消费品零售总额为210,432亿元，同比下降0.7%，其中服装、鞋类和纺织品同比下降6.5%。不过就在如此大环境下，一家在香港上市的服装公司，依然保持着基本平稳的发展势头。

本文来聊一聊国内知名女装品牌Koradior的母公司赢家时尚(03709.HK)，这家以中高端女装为主的服装企业是如何发展的。2017-2021年，赢家时尚在国内中高端女装上市公司中，综合毛利率排名前列。此外，公司于今年9月纳入恒生综合指数成分股，同时纳入港股通，代表了公司实力获得市场认可。

中高端女装的佼佼者

赢家时尚于2014年在香港主板上市，成为深圳首家上市的高端女装企业。2016年邀请国际超模米兰达·可儿成为Koradior品牌代言人，2016年初引入复星国际的战略投资，受邀入驻米兰国际时装周。2021年邀请国内知名演员佟丽娅成为品牌代言人，Koradior成为集团首个双代言人品牌。

赢家时尚主做中高端女装，旗下拥有八大品牌：分别为Koradior珂莱蒂尔、LaKoradior拉珂蒂、Koradiorelsewhere珂思、NAERSI娜尔思、NAERSILING娜尔思·灵、NEXY.CO奈蔻、CADIDL卡迪黛尔、FUUNNYFEELLN仿佛。

这些品牌各有特色，面向不同的客户人群。比如以下这几个代表性的品牌，据公司官方介绍：

“Koradior”品牌的定位是为顾客提供彰显女人味、个性和款式年轻的设计。“LaKoradior”品牌于2012年9月推出，其定位是提供感性、奢雅和浪漫的设计。“Koradiorelsewhere”品牌于2014年9月推出，其定位为提供悠闲、舒适及高质量的设计。公司还于2019年1月推出新品牌“FUUNNYFEELLN”，其定位是推广精致、摩登及有趣味的未来女性生活方式。

那么多品牌多点开花，会不会存在“贪多嚼不烂”的情况？赢家时尚却是打破大众印象，走精品路线，“做一个就要做好一个”。在国内，能进入零售额10亿元圈子的女装品牌可不多，而在这八大品牌中，赢家时尚就占了3个。

截至2021年，Koradior珂莱蒂尔：零售额30亿元；NAERSI娜尔思：零售额17亿元；NEXY.CO奈蔻：零售额10亿元。由此来看，赢家时尚的多品牌战略获得了成功。

集团秉承“多品牌、全渠道、平台化、上下游”的发展策略，始终深耕主业，专注经营，即便在疫情肆虐的2020年，公司销售业绩依然取得了正增长，而从净利润来看，公司近年表现也是优异。

而在2022年上半年，虽然疫情反复，消费低迷，但上述八大品牌仍然表现出平稳发展的势头，受疫情影响不算太大。

今年中报显示：Koradior及NAERSI显示出主力品牌的市场影响力，销售额分别为10.14亿元及6.47亿元，分别减少9.47%及5.65%；NEXY.CO品牌为公司第三大零售品牌，销售额为3.85亿元，减少7.21%；Koradiorelsewhere及NAERSILING销售额分别达2.34亿元及2.05亿元，分别减少4.09%及10.74%；LaKoradior销售额维持于1.67亿元，增长0.49%；CADIDL经历整合期并实现盈利，开始进入良性增长期，销售额为1.83亿元，增长12.88%；FUUNNYFEELLN品牌进展正常，其渠道布局及产品迭代进展顺利，销售额为0.61亿元，增长9.66%。

为何选择中高端女装路线？

公司主打中高端女装路线，管理层是基于何种理由呢？

公司认为，随着人们生活水平提高，消费升级将是一个缓慢但持续的过程，从长远来看将是一个不可避免的事件。消费者更加关注质量、健康及服务消费，而且消费正在倾向于高质量的供货商。

从高净值人群的增长趋势及消费倾向来看，据胡润统计，2018年我国一线城市家庭年收入在30-150万元、其他城市家庭年收入在20万-150万元，同时家庭净资产超过300万的新中产家庭户数超过1000万个。并且2019年以来，二线至四线城市消费韧性较一线城市更强，升级潜力较大。随着高净值人群与新中产家庭规模持续扩大，对于服装消费越来越不满足于普通“物有所值”，他们更加关注品牌的功能和潮流属性、所能彰显的身份地位等。据胡润调研统计，在服装上，50%的新中产偏好消费中高端品牌，24%偏好轻奢品牌。

根据招商银行及贝恩公司发布的“2021年中国私人财富报告”，高净值人群主要集中在30至49岁，占总高净值人群的比例为65%，这使得中高端品牌的发展最具价值，发展空间也最为广阔。女装又占据服装消费的主导地位，根据Euromonitor数据，过去十年中国女装行业销售规模占服装行业整体销售规模比例为48%。女人、老人\孩子、宠物、男人，这个消费鄙视链，确实不是瞎说的。

根据以上逻辑，中高端女装或很有市场潜力。

此外，2020年我国中高端女装渗透率仅为23%，未来具有提升空间，同时2017-2021年中国中高端女装规模增速均值为7.5%，超出整体女装市场增速5.2%约2个百分点。

而赢家时尚就是在这样的环境下，选择专注做中高端女装路线，并成为国内中高端女装行业的佼佼者。根据赢家时尚2020年报，这一年集团成为“中国中高端女装行业中唯一能达到双品牌（NAERSI娜尔思，Koradior珂莱蒂尔）销售收入超过12亿元的时装集团”，两个品牌年销售收入分别为12亿元和20亿元。2021财年，这两个主营品牌销售收入分别为14亿元和23亿元，“均跻身中国行业品牌前十”。

总结

随着消费结构不断升级，消费者的消费理念逐渐从重视功能性转变为更注重品牌品质、时尚潮流、面料材质等多维度的产品体验。而主打中高端的赢家时尚恰好在这方面较为专注。而在行业地位上，赢家时尚作为国内中高端女装头部企业，可能更加的有发展潜力。不过也需指出，今年以来的大环境对可选消费不友好，服装行业作为可选消费的代表，何时度过低谷期还要看后续大环境的变化。