新冠疫情爆发以来，疫苗在保护人们生命健康及推动经济复苏过程中起着举足轻重的作用，也为整个行业带来前所未有的发展机遇，国内各类疫苗研发如火如荼，伟大的疫苗公司正在孕育之中。作为国内第二大、民营第一大的艾美疫苗即将开启全球发售，不日将登陆港交所交易，行业领头羊的到来，令市场充满期待。

疫苗行业领头羊，五大技术平台全面赋能

艾美疫苗是中国第二大疫苗公司，仅次于国有企业国药中生。作为中国主要的疫苗公司，艾美疫苗涵盖了从研发到制造再到商业化的整个价值链。

目前已商业化八款针对六个疾病领域的疫苗产品，乙肝疫苗作为公司主营产品之一，2021年按批签发量计，其市占率近半。而公司的另一个主营产品人用狂犬疫苗也是业内知名，截至2021年，公司是全球及中国第二大人用狂犬病疫苗供应商。

此外，根据灼识咨询资料，公司是唯一一家在全球范围内拥有全部五种经过验证的人用疫苗平台技术的中国疫苗企业，所拥有的平台技术包括细菌疫苗平台技术、病毒疫苗平台技术、基因工程疫苗平台技术、联合疫苗平台技术及mRNA疫苗平台技术。

强大丰富管线布局，即将步入收获期

众所周知，疫苗研发技术壁垒高，耗时长，因而通过研发管线及进度可一窥公司的实力与评估未来价值。

深谙技术与研发的重要性，艾美疫苗不断加大研发投入。2021年，公司研发开支从1.58亿元大幅增至3.07亿元，用来开发公司22种在研疫苗。而在丰富的在研产品中，其中5款在研疫苗处于临床阶段，公司预计将于2023年至2025年推出至少四款。其中被誉为“疫苗之王”的PCV13和代表最新一代疫苗技术的mRNA新冠疫苗是两个极为突出的亮点。

根据灼识咨询的资料，中国肺炎球菌病疫苗的市场规模已由2015年的14亿元（单位人民币，下同）增至2021年的86亿元，复合年增长率为35.5%；该疫苗市场规模增长迅速，预计到2030年，中国的肺炎球菌疫苗市场将进一步增长到438亿元，较之2021年的复合年增长率为19.9%，其中PCV13在销售收入和批签发量方面将分别占到59.8%和52.9%的市场份额。

在新冠疫苗之前，这款疫苗被誉为“疫苗之王”。辉瑞的13价肺炎疫苗是自2015年至2020年全球最畅销疫苗，且至今仍是全球最畅销的疫苗之一，于2021年的全球销售收入达53亿美元。

而目前在中国市场，13价肺炎疫苗获批的企业仅有沃森生物、康泰生物等，竞争格局较好。艾美疫苗的该产品已进入III期临床试验，研发进度处于在研企业中的“第一梯队”。公司预计2023年向药监局提交药品注册证书申请，并于2024年上市。

新冠疫苗无疑是近两年疫苗市场最大的“爆款”。而在众多技术路线中，目前mRNA疫苗在技术上是最先进的。公司在mRNA技术上有独特优势，对比传统方法的两至三步生成成熟的mRNA来看，公司旗下艾美丽凡达生物一直在开发先进的“一步法”来处理成熟的mRNA，具有明显优势。

目前公司的mRNA新冠在研疫苗已进入III期临床试验阶段，研发进度国内领先。

与其他疫苗接种技术途径相比，mRNA新冠疫苗提供更高程度的保护。疫情的反复及不断变异让新冠疫苗市场需求巨大，艾美疫苗也计划加快优先开发该款疫苗，以获得先发优势，公司计划首先于2023年第二季度获得药品注册证书批准及╱或推出mRNA新冠疫苗。同时据了解，公司针对新冠病毒奥密克戎株的mRNA疫苗已申报CDE，力争尽快推动其上市，以满足紧迫及近期的市场需求。

该疫苗一旦成功上市，代表了公司在mRNA疫苗领域的先进实力，将有助于加快公司在其他mRNA疫苗的研发进度，为公司带来持续的业绩增长。

结语

疫苗行业具有深厚的行业壁垒，研发周期长、研发复杂、需要高端人才、大量研发资金等，但研发实力雄厚、产品管线强大，构筑起企业坚不可摧的“护城河”。艾美疫苗作为国内疫苗行业第二的企业，拥有疫苗全产业链，手握多款已被市场验证的商业化产品，产品市占率高、覆盖面广，同时具有丰富的在研管线，在研产品涉及“疫苗之王”的13价肺炎球菌疫苗以及市场需求巨大、技术最先进的mRNA新冠疫苗。随着在研管线逐步步入收获期，艾美疫苗上市后表现值得期待。