市场情绪萎靡，有一只次新股却逆势反弹。

9月16日，晋拓股份（603211.SH）股价涨停，4天之内录得2个涨停，目前报收18.15元/股，市值为49.33亿元。盘后龙虎榜显示，中国银河绍兴营业部等知名游资席位现身。

值得一提的是，该股刚上市的时候也是连续涨停12天，市场热钱争相追捧。

受益汽车轻量化的趋势

资料显示，晋拓股份是国内主要的铝合金精密压铸件生产企业。

铝合金是仅次于钢材的汽车用金属材料，以加工形式分为压铸、挤压和压延三种形态，其中压铸件在汽车领域的用量占比最高，达到80%左右。

公司目前业务以汽车零部件为主，同时还有智能家居零部件、工业自动化及机器人零部件、信息传输设备零部件等多元化产品的结构。2021年报显示，公司的汽车零部件业务营收占比接近70%，工业类零部件营收占比为23.39%。

近几年，在“碳达峰”、“碳中和”指引下，环保成为全球关注的话题，汽车轻量化技术成为产业趋势。汽车轻量化能够直接降低油耗，有效减少污染物，降低碳排放量，还可以间接改善动力性能，提升驾驶性能，减少制动距离。

而铝的密度约为钢的1/3，铝合金精密压铸件正是应用最广泛的轻量化金属材料，汽车轻量化的产业趋势明显，将进一步推动铝合金精密压铸件市场需求，市场规模不断扩大，晋拓股份有望受益行业景气度。

以新能源汽车为例，汽车轻量化是降耗和提高续航里程的重要手段。新能源汽车整车质量每减少10%，续航里程将提升5-6%。

值得一提的是，由于新能源汽车的轻量化需求明显，新能源汽车的单车用铝量明显高于传统燃油车。根据DuckerFrontier的数据，2020年非纯电动汽车的单车用铝量为206kg，纯电动汽车的单车用铝量为292kg，高出非纯电动汽车42%。

近年来，国内新能源汽车市场渗透率大幅上涨。据中汽协数据，2017-2021年，国内新能源汽车市场渗透率分别为2.69%、4.47%、4.72%、5.34%、13.4%。而在刚过去的2022年8月份，国内新能源汽车渗透率达到惊人的28%。油价的上浮也进一步刺激了新能源车的渗透率加速提升。

聚焦新能源，业绩稳健

晋拓股份前身为上海晋拓金属制品有限公司，成立于2004年7月，公司深耕汽车零部件领域多年，持续服务于威巴克（Vibracoustic）、哈金森（Hutchinson）、帝倜阿尔（DTR）、住友理工、大陆（Continental AG）等全球知名一级汽车零部件供应商。

尤其是在新能源方面，公司的新能源汽车电机系统、电控系统、热系统、智能驾驶系统等核心零部件已向全球领先的汽车零部件供应商法雷奥、博格华纳等量产供货，获得了较多的项目并覆盖了特斯拉、蔚来、比亚迪、小鹏等新势力车企，公司正聚焦新能源、轻量化等行业机遇。

由于汽车属于耐用消费品，牵涉到人身安全，所以汽车巨头对零部件的质量、性能和安全具有高标准、高要求，汽车零部件供应商在进入整车厂商或一级汽车零部件供应商的供应链体系前须履行严格的资格认证程序，这一过程往往需要耗费合作双方巨大的时间和经济成本，因此一旦双方确立供应关系，其合作关系相对稳定。行业下游层层认证标准形成了很高的“转换成本”，也帮助晋拓股份形成竞争壁垒。

近年来公司营业收入及净利润呈持续上涨态势。

2019-2021年，晋拓股份的营业收入分别为7.13亿元、7.03亿元、9.16亿元，复合增长率为13.37%。同期，晋拓股份的净利润分别为0.6亿元、0.83亿元、0.82亿元，复合增长率为15.91%。

8月30日，晋拓股份又披露上市后首份中报，公司2022年上半年实现营业收入4.46亿元，同比增长7%；实现归母净利润0.36亿元，同比微增3.17%。

要知道，今年上半年汽车业受到疫情、芯片短缺、动力电池原涨价等多重因素影响，供应链出现严重波动，在此背景下，晋拓股份能够稳增长，已是不易。

净资产收益率方面，近年来晋拓股份的ROE高于平均水平。2019-2021年，晋拓股份的ROE分别为17.6%、17.15%、13.3%。笔者选取同行业的广东鸿图（002101.SZ）、文灿股份（603348.SH）作为对比，如下

后两家公司均是今年的大牛股，4月末以来的累计涨幅超过150%，可以看到，晋拓股份的净资产收益率明显高于另外两家公司。

结语——

晋拓股份深耕铝合金精密压铸件领域多年，公司质地不错。今年以来，汽车零部件板块走势强劲，期间各种概念应接不暇，包括热管理、一体化压铸等等。公司上市较晚，近期也开始强势反弹，只是大盘跌跌不休，人气溃散，后续能强势多久，犹未可知。