近期，在大盘来回震荡之际，有一只航运概念股逆市走强，仅在11个交易日内便实现股价翻倍。

8月26日，在接连多日大涨之后，中远海特（600428.SH）出现震荡回落，收跌1.86%，报收9.5元/股，总市值达203.9亿元。

8月25日，中远海特公布了2022年上半年业绩，期内实现营收净利双增长。不过，从单季度表现看，中远海特第二季度归母净利润却同比下滑86.04%，环比下滑93.74%。

航运景气度提升，概念股涨势凌厉

在新冠疫情叠加欧洲能源危机窗口下，航运板块表现强势，自8月初以来持续震荡上行，并于8月25日一度刷新历史高点。截至8月26日，该指数月内大涨超10%。

板块内个股中，中远海特于8月11日至25日，累计11个交易日内总涨幅便高达110.9%，涨势相当犀利；除此外，“同门师兄”中远海能（600026.SH）的表现亦不赖，于近3个月大涨超2倍，可谓是赚钱效应均很明显。

这也不禁让人回想起2021年海运市场“一箱难求”的疯狂，彼时包括“海王”中远海控（601919.SH）在内等概念股都一度失控，涨势凌厉。

此一次非彼一时，在航运超级周期轮回之中，油运、汽车出海等运力紧张问题已然成为航运开启新一轮景气度周期的催化剂。

据悉，航运业是国际贸易的桥梁和纽带，全球商品贸易货运量约90%是通过海运完成的。而国际航运业按船型可分为集装箱船业务、干散货船业务、油轮业务等多个分支。

今年以来，欧洲的进口转向导致海洋能源运力紧张，推动海运费用升高，同时伴随中国原油进口量反弹，以VLCC为主的大船市场开始逐步复苏。

据航运咨询机构克拉克森发布数据显示，8月18日，VLCC-TCE(大型油轮等价期租金)运价报23677美元/天，周环比增量创下2020年5月以来的新高。

其次，汽车出海持续吃香，但全球滚装船的运力却长期供应不足，外贸汽车船运费自去年第二季度以来便一直在飙升。

克拉克森统计，6500车位汽车船和5000车位汽车船在2022年7月的运费分别达到了6.5万美元/天、5万美元/天，而2020年5月受疫情影响两种汽车船的运费仅为1万美元/天、0.75万美元/天。当前运费较低点增长超过5倍，持续性上涨的运费，也反映近年来汽车船海运景气度较高。

可以见得，原油发运逐渐复苏，以及特运市场需求高增共同推动航运景气度提升。而对于航运股领头羊中远海特来说，特种汽车船则是拉动其股价飞涨的重要因素。

特种船运输龙头，Q2盈利尽显疲态

资料显示，中远海特是中国远洋旗下一家从事专业化特种杂货远洋运输的上市公司，拥有规模和综合实力居世界前列的特种运输船队，航线覆盖全球，船舶航行于160多个国家和地区的1600多个港口之间。同时，公司也是全球唯一的具备北极和南极两个极地航线成功运营经验的航运公司。

作为全球知名的特种船运输龙头，中远海特主要经营管理半潜船、多用途船、重吊船、纸浆船、汽车船、木材船和沥青船等各类型船舶约100艘300多万载重吨。

就汽车船而言，截至2021年末，拥有和控制新型汽车滚装船5艘，船型覆盖4100至5380车位，运力超过24000车位。

其次，在当前专业汽车船市场运力紧缺的难题下，中远海特别出心裁，通过自主研发“可折叠商品车专用框架”，让纸浆船运载商品车，大大提高了资产利用率。

据中远海特公众号披露，上述能用于运载商品车的“中远海运智慧”轮，货舱可堆8层，运载商品车1161台，相当于一艘小型专业汽车船的运量，目前共有15艘，还有5艘正在建造。

在汽车出口强势拉动海运需求的趋势下，中远海特短期成长空间还是值得期待的。

据中远海特2022年中期报告显示，中远海特实现营收58.14亿元，同比增长61.55%；实现归母净利润3.36亿元，同比增长129.55%；实现扣非净利润2.92亿元，同比增长113.58%。

分船型来看，纸浆船的毛利率拔得头筹，达29.17%；汽车船紧随其后，贡献28.47%的毛利率；而重吊船、多用途船、木材船的毛利率也均在24%以上。

从产品毛利率增速表现看，上半年，汽车船的毛利率表现亮眼，同比上年同期增长11.55个百分点。

不过，从单季度表现看，中远海特第二季度归母净利润为1976.89万，环比下滑93.74%。

值得提醒的是，作为一个典型的周期性行业，海运公司的净利润通常都呈现大幅波动的走势，并非年年都能赚钱，季节性波动亦是很明显。

中远海特亦是如此，自2009年以来，公司盈利水平时常起伏不定，亦曾几度陷入亏损，其背后离不开全球经济影响的周期波动，航运船只运作效率等等因素。

而对于今年第二季度的下滑，或许是受资产减值损失计提影响，在一季度报财报中，中远海特并未披露相应的资产减值损失。

截至2022年上半年，中远海特资产减值损失为4.95亿元，主要源于对部分船舶计提了资产减值准备。

后语：

作为一只航运周期股，中远海特难以摆脱“靠天吃饭”的属性，宏观层面上，全球经济走向会影响航运价格波动，但短期来看，受益汽车出海运力紧张，公司有望分得一杯羹，这亦是近期二级市场对公司股价飙涨给予的预期所在。

不过，投资者还得谨慎留意资金获利出逃风险。据同花顺数据显示，8月份以来，中远海特已多次登上龙虎榜，而前五买卖席位中除有游资身影外，还有多家机构参与博弈。