在“王心凌男孩”疯狂应援下，芒果超媒开始显露回温。

5月24日，芒果超媒逆市冲高，一度涨近10%，大超市场预期。截至收盘，芒果超媒报收37.44元，涨5.46%，总市值突破700亿元。

而就于前一个交易日，芒果超媒还尽显萎靡，收跌1.11%至35.5元/股。若较2021年1月高位92.88元/股而言，已然腰斩，总市值也蒸发了近千亿。

《浪姐3》再掀热潮

5月20日，芒果超媒的王牌综艺《浪姐3》首度开播，节目中集结了那英、宁静、王心凌、许茹芸、twins、徐梦桃等30位1990年前出生的姐姐辈女艺人/运动员，通过合宿生活与舞台竞演，最终选出7位成员“破龄成团”。

实际上，有了《浪姐1》、《浪姐2》的成功铺垫，《浪姐3》的回归自然坐拥不少名气，而本季的赛制也将围绕着两大同盟展开“双打”对决，推陈出新再一次吸引了众多眼球。

不过，兴许令节目组都出乎意料的是，《浪姐3》初舞台表演中，歌手王心凌高马尾、搭配一身学院风的形象，再现唱跳舞曲《爱你》燃爆全网，直让一大批粉丝高喊“爷青回”，引发全网“回忆杀”。

数据显示，《浪姐3》上线首日播放量为1.36亿，首日正片播放市占率为36.3%，均较大程度超过前两部；《浪姐3》开播3日，累计播放量4.1亿，《浪姐1》和《浪姐2》前三日累计播放量分别为3.7亿和3.9亿。

其中，王心凌初舞台《爱你》单视频播放量便高达730万，全网热度指数高达46.34，播放量、人气断层第一。

除了霸榜热搜外，王心凌的歌曲也屡次登上音乐榜单，有关王心凌的话题更是席卷各大社交平台。

不过，由此引发的一系列蝴蝶效应还不仅这些，有关“王心凌男孩”、“王心凌概念股”甚至横空出世。

在短视频平台，随处可见不少男粉丝模仿王心凌唱跳的视频。经典语句“你一票，我一票，王姐80还唱跳”掀起了追捧热潮，网络上更是将这些中年男粉丝称为“王心凌男孩”。

在芒果超媒股吧，网友直呼“心凌男孩一人十手！用涨停支持王心凌！”、“用股票给心凌应援”等留言，用真金白银支持“王心凌概念股”成了一度热议的话题。

在看似疯狂的背后，其实归纳起来均离不开为过去的青春和情怀买单，立处中坚消费阶层的80、90后嫣然怀旧梦想。

实际上，在《乘风破浪的姐姐》第一季开播时，就因为节目火爆，在开播当天引发了公司股票上涨，并在盘中一度触及涨停，助力芒果超媒站上千亿市值。今日，在资本男孩们的助力下，芒果超媒迎来了久违的曙光。

不过，当前芒果超媒的股价仍处于低位，自2021年1月达到92.88元/股高位之后，便一路下跌，迄今已跌超6成。

芒果超媒未来可期？

公司股价一度萎靡不振，与公司业绩面表现有一定的关联。

资料显示，芒果TV创立于2014年，是湖南台旗下的新媒体平台，2018年芒果TV通过重组的方式注入上市公司快乐购，并更名为芒果超媒。

作为国有互联网公司，公司资金实力有限，但却在台网融合大背景下，以精品独播+优质内容自制为驱动，逐步走出了差异化发展道路。

从组织架构看，芒果超媒一级子公司包括芒果TV、天娱传媒和快乐购三家。 2021年公司协议转让原有子公司湖南快乐通宝小额贷款有限公司100% 股权，并将芒果影视、芒果娱乐、芒果互娱三家子公司调整为芒果TV的子公司。

由此，公司聚焦核心内容主业，并增强自制内容创新及衍生品开发能力，形成了以芒果TV互联网视频业务、新媒体互动娱乐内容制作及内容电商业务为主等业务。

从业务表现看，芒果TV作为芒果超媒的核心资产，近些年营收比重显著增长，业务收入比重已由2018年的43.27%提升至73.34%。截至2021年度，芒果TV互联网视频业务实现营收已达112.61亿元。

具体而言，芒果TV互联网视频业务收入主要来源于广告、会员及运营商业务。其中，广告业务表现夺目，去年全年便开拓新广告客户118个，芒果TV软广、硬广、程序化广告等各类广告品牌总数超1000个。

如此强大的招商能力离不开《浪姐》系列产品的成功出圈，迎来各大广告商砸钱入驻。据财报披露，去年广告业务收入首次突破50亿元大关，达54.53亿元，同比增长31.75%。

其次，会员及运营商的营收增速表现亦佳，分别达到13.3%及27.17%。针对会员端，自2022年1月2日起，公司再度调整了会员价格。

值得一提的是，相比芒果TV资产规模猛增，公司在内容电商、新媒体互动内容制作的发展尽显乏力，营收占比及产品毛利率双双明显下滑。

截至2021年度，公司内容电商、新媒体互动内容制作两大业务营收占比均仅剩1成，所对应的产品毛利率纷纷下滑至历史低点。

事实上，作为头部内容生产商，公司通过自制、定制等多种方式生产优质精品内容，但在长视频行业整体收缩的情况下，公司该项业务也遭遇了重创。在电视综艺方面，每年几乎都能进入榜单前列的《快乐大本营》在2021年亦贸然宣告停播。

而在内容电商一块，基本面虽然不容客观，但伴随“小芒电商”全新电商模式的崛起，且依托优质的综艺及剧集内容平台用户及流量增长，其在流量变现上具备较大的想象空间。

2021年小芒APP日活峰值达126万，实现收入2.5亿元，但由于当前处于发展初期，并未实现盈利。

今年来，由于广告行业面临的宏观经济压力，以及线下娱乐业务面对疫情时的不确定性，节目制作和排播延后的影响，公司一季度业绩出现下滑。

2022年一季度显示，公司营业收入31.24亿元，同比回落22.08%；净利润5.07亿元，同比回落34.39%。

据悉，未播综艺内容方面，待上线的《花儿与少年》、《妻子的浪漫旅行 6》等；Q3 也有爆款 IP《披荆斩棘的哥哥 2》和《密室大逃脱》等节目上线。

华创证券认为，重点项目上线有望带动22Q2业绩环比增长，预计Q2收入利润同比均将获得正增长。

后语：

综上来看，受行业环境、疫情、节目制作等问题影响，公司个别业务营收占比下滑明显，在业绩下滑趋势预期下，公司股价一落千丈。

不过，随着主业加速聚焦及衍生产品的加速成长，公司总体业绩增速有望回归正值。此外，依托芒果系IP优势，公司亦发力探索搭建芒果“元宇宙”，当前已推出“芒果崽”、《尚食》角色纪念卡等数字藏品。