5月12日，电力板块集体走强，华银电力（600744.SH）、杭州热电（605011.SH）、恒盛能源（605580.SH）、长源电力（000966.SZ）、韶能股份（000601.SZ）、深南电A（000037.SZ）、世茂能源（605028.SH）、豫能控股（001896.SZ）等纷纷涨停。

消息面上，5月11日召开的国务院常务会议提出，确保能源供应。在前期支持基础上，再向中央发电企业拨付500亿元可再生能源补贴，通过国有资本经营预算注资100亿元，支持煤电企业纾困和多发电。要优化政策，安全有序释放先进煤炭产能。决不允许出现拉闸限电。

中金公司认为，由于电煤价格仍处于相对高位，使得电力成本存在较大的压力。此次补贴发放有助于缓解电力央企资金压力，帮助煤电企业走出连续亏损带来的困境，继续保障电力供应。

该机构指出，光伏、风电、水电、核电等可再生能源拨付符合预期，能够有效缓解电力企业的生产和转型压力，电力央企率先受益。

01政策春风劲吹

从传统意义来讲，水电、风电、核电、太阳能属于绿色发电，合计权重65%，火力发电占比达33%，当前我国仍以火力发电为主，其中煤电在火力发电中占据主导地位，占比约60%。

在“双碳”目标下，能源结构转型势在必行，以太阳能、风电、核电、水电为主的新能源发电未来发展空间广阔。

近两年来，在国家层面，能源结构低碳化政策频出。《中共中央、国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》、《2030年前碳达峰行动方案》等文件均明确指出，化石能源占比下降和清洁能源占比提升是必然趋势。

日前，国家能源局印发《2022年能源工作指导意见》指出，稳步推进结构转型。煤炭消费比重稳步下降，非化石能源占能源消费总量比重提高到17.3%左右，新增电能替代电量1800亿千瓦时左右，风电、光伏发电发电量占全社会用电量的比重达到12.2%左右。

与此同时，2022年全国多地在“十四五”能源规划中明确了新能源目标，可再生能源项目开发力度空前。

据统计，目前大理、山东、北京、内蒙、浙江、广东江海区等13个地区已公布了累计规模约36.9GW的整县分布式光伏开发规模。其中山东地区是主力军，全省整县光伏开发规划达20GW；内蒙古紧随其后，整县规划总量达6GW；浙江多地也积极规划了从100MW到2.56GW不等的开发规模；北京、大理整县开发规模也在1GW及以上。

此外，内蒙古、青海、四川、山东、湖北宜昌、天津等9个省市已累计规划了百吉瓦级的新能源大基地项目。

在此背景下，以华能国际、华电国际、国电电力为代表的等传统火电企业纷纷加大可再生能源装机量，规划到2025年实现清洁能源装机占比目标。

随着火电企业新能源电力装机规模持续增长，其新能源资产重估已然在途。

02本月电力概念股普遍大涨

从宏观层面分析，受俄乌冲突、美联储加息、中美股市监管冲突、疫情反复和经济疲软等多方因素影响，2022年以来，电力板块经历了较大幅度的回调。

同花顺数据显示，在93家电力上市公司中，一季度仅8只个股实现正向增长，超9成的企业股价下跌，近4成企业股价下滑超20%。

其中，华电国际、江苏新能、福能股份、晶科科技、兆新股份、文山电力、金开新能等累计跌幅超30%。回调幅度较大的还有涪陵电力、节能风电、桂东电力、广宇发展等企业。

值得一提的是，5月份以来，电力板块个股表现普遍向好，行业关注度明显回升。截至5月12日，同花顺数据显示，在93只电力概念股中，80家企业股价上涨。

其中，湖南发展在近12个交易日中走出10个涨停板，区间累计涨幅152.3%，本月累计上涨42.42%居于首位。

*ST科林录得7天7板，区间累涨41.3%，本月累涨34.62%；其他还有协鑫能科、郴电国际、明星电力、金山股份等个股涨幅居前。

03业绩拐点出现？

从业绩表现来看，2021年，受煤价持续高位运行影响，火电企业经历了“至暗时刻”，亏损面逐渐加大。

以我国电力上市公司龙头华能国际为例，2021年净利润亏损高达102.6亿元，同比下降324.85%。此外，大唐发电亏损92.64亿元，同比下滑404.71%；华电国际亏损49.65亿元；包括粤电力A、京能电力、*ST华源、华银电力等在内的28家企业均陷入亏损泥潭。

而从2022年一季报来看，电力公司业绩有明显改善。

同花顺数据显示，在93只电力概念股中，有39家企业净利润实现同比增长。其中，浙江新能盈利增幅居前，同比增长达487.63%；京能电力、闽东电力净利同比增长超3倍；包括ST瀚叶、内蒙华电、珈伟新能、南网科技等在内的9家公司一季度净利润同比翻番。

另值得一提的是，2022年，在政策端，国家持续加码调控保障煤电企业经营。国家发展改革委印发《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》，明确于5月1日起实施。

为落实相关政策，近日，国家发展改革委价格司召开专题会议强调，要采取措施稳定煤炭价格，通过稳煤价进而稳电价、稳企业用能成本，为实现经济稳增长提供强力支撑。公告提出了煤炭领域哄抬价格行为的具体认定标准，于5月1日起企业超过上限50%为哄抬价格。

在一系列政策引导下，当前已有7省区（内蒙古分蒙东、蒙西两个区域）明确了煤炭出矿环节中长期和现货交易价格合理区间。

华创证券表示，传统煤电企业发电成本将得到有效缓解，加之电价市场化改革带动电价出现上浮，年内火电行业整体业绩出现边际改善，整体经营或迎转机。建议关注：华能国际、华润电力、内蒙华电、福能股份等。