4月7日，明阳智能（601615.SH）继公布超预期年报业绩后，再抛出一份亮眼的一季度业绩预告。

报告期内，明阳智能预计一季度实现归母净利润13亿元至15.5亿元，同比增长408.02%到505.72%；扣非净利润为12.9亿元至15.4亿元，同比增长440.93%到545.76%。

此前披露的2021年业绩快报显示，明阳智能实现归母净利润33.19亿元，同比增长141.56%。单季度来看，明阳智能2021年第一至第四季度的净利润分别为2.56亿元、7.86亿元、11.2亿元，及11.58亿元，第四季度单季业绩创历史新高。若明阳智能2022年一季度业绩符合预期，将再度刷新单季利润新高。

受此消息提振，4月8日，明阳智能股价大幅上涨9.67%，盘中一度封上涨停板，截至收盘，股价为23.48元，最新总市值为494.1亿元。

01 海上风电高景气，明阳智能优势凸显

明阳智能盈利猛增与这两年国内加码发展风电等新能源密不可分。

在双碳背景下，风电作为清洁能源重要的组成部分，前景被广泛看好。

值得一提的是，海上风电具有资源丰富、发电效率高、 距负荷中心近、土地资源占用小、大规模开发难度低等优势。从理论而言，海上风速比陆上要高20%左右，发电量约增加70%。

据国家能源局数据显示，2021年，我国风电新增并网装机规模47.57GW，同比降低34%。其中，海上风电全年新增装机16.9GW，同比增长高达452%，是此前累计的建成总规模的1.8倍。而陆上风电新增装机30.67GW，同比降低55%。

相较而言，海上发电或许是风电行业未来的增量所在。

目前，海上风电正被各国重点推进，国内装机量屡创新高。数据显示，中国海上风电新增装机2013年至2020年的年均增速达86.5%。截至2021年末，中国海上风电累计装机规模为26.38GW，超越英国，跃居全球第一。

在未来的规划上，截至2022年3月末，已公布的广东、江苏、浙江、山东等6省“十四五”海风规划约达46.64GW，为我国“十三五”海上风电增量8.25GW的5.65倍。

浙商证券预计，2022年中国海上风电招标量超过15GW，同比增长超21倍，海上风电正迎来规模化发展的黄金期。

据悉，明阳智能产品涵盖风电机组制造、风电运营及风机运维、光伏高效电池片及组件、建筑光伏一体化、新能源电站EPC、配售电，是国内风力发电行业产品品类最齐全的企业之一。其中，风机及配件收入比重超9成。

需要指出的是，2022年海上风电已无法获得国家补贴。广东是国内唯一一个提出具体补贴政策的省份，2022-2024年每千瓦补贴分别为1500 元、1000 元、500元。根据规划，广东指出，力争2025年底海风累计建设达18GW。

而明阳智能身为海上风电龙头，是广东省实施海上风电产业集群建设的重点单位，区位优势明显。

当前，广东已启动海上风电项目容量超过7GW，占全国总量11GW的64%，其中广东能源集团的青州一、二项目（共计1000MW）已确定全部选用明阳智能MySE11-230 半直驱抗台风型风电机组，叠加明阳自持的青洲四项目（505MW），海上风电平价发展初期，明阳智能或将斩获超过1.5GW风机订单，订单量领先其他企业。

另据风电头条统计的13家能源央企公开招标数据，明阳智能2021年中标规模为5561.3MW，占中标规模的15.26%，仅次于远景能源与金风科技，稳居前三。数据显示，公司海上风电业务2010年市占率仅为5.55%，2021年已提升至35%。

此外，随着行业的发展，降本空间更大的漂浮式海上风电成了未来发展方向。2021年7月，明阳智能制造的全球首台抗台风漂浮式机组—MySE 5.5MW抗台风型浮式机组在三峡阳江沙扒海上项目成功安装。

可以预见，明阳智能作为海上风电龙头企业，有望充分受益海上风电行业的发展。

02业绩持续向好，股东却频繁减持

回顾过往，近年来明阳智能业绩逐年递增，2019年至2021年净利润分别是7.13亿元、13.74亿元和33.19亿元。

除了风电行业景气度高，订单充沛外，2021年明阳智能经营业绩暴增，也和公司持有电站并网容量、发电收入增长有关，去年出售风电场项目也带动利润的同比增加。

据悉，2021年底明阳智能拟将阳江明阳100%股权转让给三峡能源，交易对价17.57亿元，该交易将在2022年完成，贡献税后利润4.38亿元。

2022年一季度，明阳智能业绩延续高增长态势，净利润同比增长408%至506%。公司称，业绩大增主要是因为风电行业整体保持稳步发展态势，公司在手订单增加及公司风机交付规模上升导致公司营业收入同比有所增长。

相对于稳步增长的业绩，近几个月明阳智能在二级市场上表现欠佳。自2021年11月明阳智能股价创下36.03元/股的历史高位后，便一路震荡下滑，最新收盘价23.48元，区间跌幅达32.14%。

这或与公司股东频繁减持有关。3月26日，共青城联蕴投资合伙企业（有限合伙）、公司董事张启应先生等10位股东计划在4月20日至10月17日期间累积减持公司股份2533万股，占总股本的1.21%。

事实上，上一轮减持刚刚结束。2021年8月至2022年3月4日期间，9位董监高合计减持公司股份114.93万股，占公司总股本的0.055%，合计减持金额3076.62万元。

据统计，上市3年以来，公司披露过的与减持相关的公告超40份。明阳智能业绩持续大幅增长，却遭到多位股东接连减持，难免给不少投资者带来莫大的心里压力。

结语

值得注意的是，明阳智能不仅将眼光放在了风电上，也瞄准了储能产业。公告显示，公司拟向海基新能源（2020年储能电池出货前三）增资1.9亿持有其13%股权。

明阳智能称，公司入股海基新能源，形成了PCS（明阳）+EMS（明阳）+电池（海基/CATL(战略合作)）的储能系统产业闭环，将使公司一站式智慧化新能源整体解决方案的综合服务能力再上一个新台阶。

从目前的情况来看，海上风电日益受到重视，明阳智能身为龙头企业，其发展前景明朗，再加上对储能电池头部企业海基新能源的投资，明阳智能已初步向市场展开了“风、光、储、氢”一体化矩阵式高端设备制造产业的布局蓝图。