3月25日，中国零担市场领先的快运网络运营商安能物流（9956.HK）发布上市后首次业绩报告。财报资料显示，2021年安能物流营业收入达96.45亿元，同步增长36%；总货运量1260万吨，同比增长23.4%，业务量和收入均实现稳健攀升。利润方面，公司经调整后年內净利润为4.08亿元，毛利为10.66亿元，毛利率11.1%，经调整EBITDA为13.42亿元，同比增长12%，盈利能力大幅领先于行业的竞争对手，市占率维持行业第一。

2021年，疫情导致的整体经济放缓扰乱了市场对零担服务需求的增长，随着不再享受疫情带来的通行费减免以及燃料成本因油价上涨大幅增加，导致单位单位干线运输成本增加。但安能物流仍通过管理、优化及投资关键基础设施，主要包括分拨中心及干线运输，以不断提高运营效率，在波动中保持了领先的行业地位。

深度聚焦零担快运，盈利保持持续稳定增长

财报显示，安能物流2021年的总货运量为1260万吨，较2020年的1020万吨上升23.4%；零担服务的总单价由2020年的694元/吨，增至2021年的765元/吨，最终实现营业收入96.45亿元。业绩稳增的背后，离不开安能物流在零担物流行业的深度聚焦，除去短暂的涉足快递领域，安能物流2010年成立至今始终聚焦零担快运行业，目前营业收入100%来自于零担业务。截至2021年12月31日，公司拥有约29,100家货运合作商及货运代理商，覆盖中国约96%的县和乡镇，为约390万个终端客户提供服务，是中国最大的快运网络之一。

行业分析人士指出，快运行业要形成自身优势，必须要有高度专注的沉淀和时间积累，才能类似于複利的优化效果。对安能物流来说，伴随着前瞻性的战略聚焦，随之而来的是持续的盈利性增长与稳定的现金流，2018年、2019年、2020年，安能物流零担业务收入分別为48.13亿元、53.35亿元、70.82亿元。面对2021年複杂的经济环境与疫情干扰，营收达96.45亿元，营收增速36%为近四年最快。同时，公司2021年经营活动所得现金为年10.84亿元，同比增长50%。

强化中长期布局，战略聚焦提高运营效率

通过持续的战略聚焦，安能物流已在精耕细作中形成了自我强化的规模经济和网络效应，在运营能力的加持下，其內生式增长特征已然显现。安能始终聚焦于运营效率提升，构筑自身长期发展能力，2021年，在自营车队上投资人民币超11亿元，目前该车队由约4,000辆大容量干线卡车和4,600余辆挂车组成，可满足当前干线运力80%以上的需求。从长期来看，安能物流着力打造的大型自营车队的成本管控和调度能力将铸就更深的能力护城河。

与此同时，安能物流持续加大投入力度，分拨中心、末端网点、直营运力，目前运营着162个分拨中心，约3,100条运输线路，由此实现了对中国96%以上乡镇的覆盖。

凭藉稳健增长的业绩和强大的网络运营能力，安能物流的行业价值和代表性获得市场认可。今年2月，恒生指数公司发布年检结果，上市仅三个月的安能物流获纳入港股通，安能物流得以进一步获得流动性溢价。同时摩根大通亦对安能物流表示认可，于今年1月首予安能物流“增持”评级，目标价15港元，并指出安能物流最能从中国零担运输市场的结构趋势中受益，其自我强化的平台将使其比同行更快地获得市场份额，可能会追随中通快递过往的增长轨跡。