大盘非理性下跌之际，有一只个股不声不响，悄然走妖！

3月9日，长江健康继续高开高走，快速封住涨停板，报收7.43元/股，自3月4日以来，该股连续4天录得涨停，总涨幅46.55%，目前公司市值91.83亿元。

沾边两会题材

近期，三胎、辅助生殖概念股涨停不少，金发拉比，孩子王、悦心健康等均有过表现。

消息面，早在2月下旬，北京市社保局、卫健委和人社局发布《关于规范调整部分医疗服务价格项目的通知》，正式将人工受精、胚胎移植等成熟的辅助生殖技术纳入北京市医保，这是辅助生殖项目首次被纳入医疗保险报销范围。

3月5日，两会的政府工作报告提出，完善三孩生育政策配套措施，将3岁以下婴幼儿照护费用纳入个人所得税专项附加扣除，发展普惠托育服务，减轻家庭养育负担。

此前，3月3日，全国人大代表苏荣欢建议，将0-3岁婴幼儿早期教育和养育支出纳入扣除范围，减轻育儿家庭的税务负担，增强育龄人口的生育意愿。同时，增加“二孩”、“三孩”的扣除标准，例如生育二孩的家庭扣除标准由1000元/月/孩提高至1500元/月/孩，采用累进式的扣除标准，对多养育小孩的家庭进行更多补偿。

另外，全国人大代表刘庆峰也表示，落实鼓励生育政策，除了优化生育福利之外，还要善用经济“指挥棒”，为年轻人和用人单位减负，调动他们愿意生育、支持生育的积极性。

不断有消息面的吹风，叠加国内日益下滑的生育率，令“三胎”、辅助生殖一度成为股市热议的板块。

一旦有相应政策配套措施落地，直接利好未来产业链的发展前景，多家券商机构对此表示乐观。

太平洋证券认为，此次北京将部分辅助生殖技术纳入医保，表明了政府对生育支持的重视程度，未来辅助生殖技术有望在更大范围内获得支付端的支持，行业渗透率有望快速提升。

上海证券研报中指出，“三胎”政策后续配套获得政策大力支持，政策提到2025年生育支持政策体系基本建立，生育、养育、教育成本显著降低的目标。有利于我国人口结构改善、保持我国人力资源禀赋优势，与新生儿、生活质量改善的医疗服务板块及康养板块将有所收益。

而长江健康沾边辅助生殖、三胎概念，精准踩在了市场风口。

公开资料显示，长江健康旗下以郑州圣玛妇产医院为代表的医疗板块， 是集妇产科医疗、 科研、 保健于一体的现代化新型妇产科医院，设立有产科、 儿科、产后康复中心、月子中心等八大优势科室。

业绩下滑，并购带来难题

长江健康成立于1999年，原为电梯导轨系统部件制造商，2016年开始转型大健康产业的发展战略，接连收购医药公司股权，开始进行转型升级，打造上市公司新主业。并筹划将原来的电梯导轨业务将逐步从上市公司剥离，实现彻底的转型。

公司业务类型较简单，旗下各产业由下属子公司独立运营，分别有以海南海灵为代表的医药板块、以郑州圣玛妇产医院为代表的医疗板块、以长江润发（张家港）机械有限公司为代表的传统机械制造业务板块。

业绩方面，2021年前三季度，长江健康实现营业收入33.74亿元，同比增长7.11%；实现归属于上市公司股东的净利润3.17亿元，同比增长16.73%。

不过公司全年业绩堪忧。1月29日，长江健康发布业绩预告，公司预计2021年1-12月归属上市公司股东的净利润-4.50亿元至-3.50亿元，同比变动-281.68%至-241.31%。

公司表示，随着医疗卫生体制改革的持续推进与不断深化，国家持续加强对药品价格控制力度，特别是带量采购、国家集采、价格联动和价格谈判（比如旗下产品注射用头孢他啶开始执行第五批全国药品集中采购），对医药业务的盈利能力影响较大。

此外，更重要的是，长江健康拟计提商誉减值准备6.5亿元至7.5亿元，最终商誉减值金额将由公司聘请的专业评估机构及审计机构进行评估和审计后确定。

值得注意的是，截至2021年第三季度，长江健康的商誉为18.94亿元，占净资产比例为近35%，比例可不低。

此前，长江健康在2019年就曾经计提收购华信制药时形成的6.64亿元商誉，公司表示，2019年度，主营阿胶业务的华信制药全年经营收益与预期相差较大。2019年度阿胶行业发生较大变化，阿胶产品的销量和市场规模增速呈下滑趋势；同时由于政府检验检疫政策变化、进口驴的成本大幅提高等因素，华信制药下属子公司进口活驴暂缓，也导致华信制药利润下降。

这也直接导致公司2019年业绩的大滑坡，出现上市以来的“首亏”。

这些现象，本质都是长江健康依靠并购扩张所带来的的结果，未来不排除继续发生商誉减值的状况。

结语——

长江健康踏中市场风口，股价涨停不断，不过当前市场非理性的背景下，应该多一分谨慎为好。