近日，德国欲大幅提前15年实现光伏目标的消息不胫而走，为我国的光伏产业链发展又注入了一份动力。

实现碳中和的长远目标，光伏产业大有可为，行业正进入热火朝天的建设期。在这种背景下，巨大的市场红利为每一个玩家都提供了广阔的空间，这场盛宴也吸引了不少企业跨界进入到光伏行业。

金阳新能源(01121.HK)，这位曾经号称“拖鞋智造者”的拖鞋大王，也对光伏充满了渴望，2020年正式强势加入了光伏俱乐部。

金阳新能源的到来，又向资本市场上演了一个火爆案例：沾“伏”就涨。

自2021年1月下旬宣布掌握了高效异质结(HIT)电池开发技术后，金阳新能源股价闻风暴力拉升，由公告前一日收盘价0.8港元最高飙升至17.6港元，涨幅高达22倍！

一时间，金阳新能源由一只毫无存在感的仙股变成一只大牛股，给市场带来了“丑小鸭蜕变为白天鹅”的鲜活案例。

在公告中，金阳新能源称：公司已逐渐由传统制造企业转型为材料科技公司，并开始将业务扩展至环保及能源相关领域。那么，这些年金阳新能源都经历了什么？

拖鞋换成“跑鞋”的那些事

金阳新能源原名为“宝峰时尚”，这个名字，相信穿过售价100元以上拖鞋的人并不陌生。

没错，将拖鞋行业拉入产业升级的玩家便是宝峰时尚。石墨烯抗菌拖鞋、弹力布凉拖鞋、瑜伽垫人字拖等等，听到这些名字，是不是觉得很气派，也很高大上？这都是宝峰时尚“智造”出来的升级版拖鞋。

早在1999年，宝峰时尚就已在不夜鞋都——泉州成立。诞生伊始，宝峰时尚主要是为外资鞋厂提供代工生产服务，为泉州当地的创汇大户。

但宝峰时尚毕竟挣的是血汗钱，在鞋业市场中没有自己的话语权。为此，到了2007年，宝峰时尚作出了发展史上的第一次转型决定：将重心转移至自有品牌产品业务并推出宝人牌。

依托近20年的制鞋经验，以及研发能力，宝峰时尚很快站上国内的鞋业之巅，不但草拟了拖鞋行业全国标准，还荣获全国最大的拖鞋供应商称号，成为国内称霸市场的“拖鞋大王”。

后来，宝峰时尚开始进军石墨烯产品市场，推出石墨烯EVA发泡材料、杀菌芯片及石墨烯空气杀菌器等，石墨烯拖鞋就是在这个时候诞生的。

不过，尽管宝峰时尚不断努力尝试扩大自有拖鞋品牌和石墨烯产品的布局，但从收入结构看，宝峰时尚一直未能撕掉“拖鞋代工厂”的标签，其OEM业务(即代工业务)的收入比重多年来均维持在95%以上的高位。

站在鞋业最低端的领域，宝峰时尚自然很难啃上一口“肥肉”，甚至可以说活得很脆弱。

2014年左右，国内外电商行业的蓬勃发展不断冲击着传统的制鞋厂商，宝峰时尚的弱点也不断暴露出来：客户缩减订单、延迟下订单；2018年起，国际贸易摩擦下，公司部分客户将订单转向东南亚及印度等地，又给了公司重重一击。

加上原材料成本上涨以及鞋业竞争日趋激烈等因素，宝峰时尚的日子越来越难熬，不但挣不到钱，还亏损惨重。

上图可以看到，2013年起，宝峰时尚营收净利润双双骤降，2014年-2020年更是产生六连亏，累计血亏15亿！

这样的成绩单，资本市场自然提不起兴趣，导致宝峰时尚股价长期在低位震荡，沦落为无人问津的仙股。对于公司管理层来说，糟糕的业绩不但无法向投资者交代，公司也经不起这样的折腾。

很明显，宝峰时尚不能再穿“拖鞋”去追梦了，该换鞋了。

从门外汉到光伏行家

OEM业务多年未能重振昔日荣光，自有品牌和石墨烯产品业务也始终未能挑起公司成长的大梁。20多年的努力近乎功亏一篑，想想确实有些扎心。

在困境前选择躺平？

穿上再好的石墨烯拖鞋，都跑不过烂布鞋。宝峰时尚没有选择躺平，而是“换鞋”，开启了第二次转型期。而这一次转型，是宝峰时尚有史以来声势最浩大的一场变革。因为不求变，只能渐渐淹没在时代的滚滚潮流中。

这一次，宝峰时尚换的是“跑鞋”，跑步进入光伏这个万亿级蓝海市场。

实际上，在2021年1月底向市场披露那条爆炸性新闻之前，宝峰时尚就已早早在为此次转型做准备了。

早在2016年，宝峰时尚就已开始利用其石墨烯领域的技术储备展开在光伏产业的应用。但一直到目前，公司在这块领域的试探没有取得进展。据悉，在2017年及2018年，市场上不断热议关于“石墨烯有望助力打开光伏新应用市场”的新趋势，但后来雷声大雨声小。由于成本等种种因素，石墨烯未能替代硅材料成为光伏产业链的“发动力”，所以宝峰时尚试图以石墨烯技术开劈光伏市场的想法无疾而终。

但宝峰时尚并未气馁，而是通过自研、合作研发和收并购的方式进入单铸硅片、异质结电池以及组件领域。

终于，功夫不负有心人，2020年9月，经过短短两年的努力，宝峰时尚成功以铸锭技术制造单铸硅片。有了硅片制造技术，也为宝峰时尚打开光伏电池和组件大门铺好了基础。

此后，宝峰时尚一鼓作气，2021年利用该单铸硅片生产出单铸HJT太阳能电池并达到大于24.0%的能源转换效率。据悉，使用该等HIT电池的总成本比现时巿场上使用提拉法单晶硅片生产的常规HIT电池低很多，表明着公司的HIT电池在市场上将会有成本优势，有利于提升公司产品的溢价能力。

此外，在2021年8月，宝峰时尚运用单晶铸锭硅片柔软的特性，成功开发了单晶铸锭柔性异质结太阳能组件。该组件可弯曲，轻巧且安装成本较低，可应用于家居的遮阳棚及花园供电系统、商务的加油站及停车场等，未来或会有不错的前景。

至此，仅耗时4年时间，掌握了硅片、光伏电池和组件技术能力的宝峰时尚成功由一个“门外汉”摇身一变，变成为光伏市场中的行家。对于此前与光伏市场毫不相干的企业来说，宝峰时尚在转型的路上跑得相当快。

为何宝峰时尚如此迅速进入了光伏俱乐部？

财华社认为主要有两点：

（1）公司在材料科技领域其实已有多年的沉淀。特别是在石墨烯领域，公司石墨烯拖鞋业务可谓是“塞翁失马，焉知非福”。正是在石墨烯方面很早就开始展开包括新能源技术方面的探索，让公司在光伏领域有一定的技术储备和见解。

（2）公司很早就有新能源技术和经验的强人加入。如公司的执行董事兼首席技术官许志，是半导体设备和工艺及太阳能技术领域的专家，曾获得美国斯坦福大学材料科学与工程博士学位。许志在2015年就开始担任公司的技术顾问，2017年起带领研发团队进行材料技术的研发。

为配合转型，宝峰时尚在去年8月正式更名为“金阳新能源”(下文以“金阳新能源”作称谓)，看得出公司往新能源转型的决心已定。

收获期将至，光伏产品订单带来曙光

目前，光伏产业链上游和中游市场玩家众多，隆基、通威和晶科等龙头企业正快马加鞭展开一体化布局。

这块拥有政策支持的庞大蓝海市场，足够容得下传统龙头企业和有实力的新晋玩家共处。并且，光伏行业本身较为分散，没有绝对的龙头，长期将是诸侯割据、群雄逐鹿的局面。

新玩家们或许短期内在良品率、制造成本方面不占优势，但是拥有更新的技术以及灵活性，有弯道超车的机会。

在技术层面已扎好根的金阳新能源，接下来的目标，便是如何去搞生产和拉客户了。

在这两个方面，金阳新能源进展也十分迅猛，不禁让人惊呼：穿上“跑鞋”后，真是越跑越顺啊！

产能端：2021年上半年，公司在金阳徐州的首个单铸硅片生产设施启动生产，并获得了50万元的收入。收入不高，只够在国内二线城市商品房的首付，但表明了公司二次转型已开始进入收成期；

此外，在2021年1月，公司向保利协鑫收购了二手铸锭炉，其计划在2021年下半年改造完成并进入商业化量产阶段，预计单铸硅片年化产能达7GW；

2021年10月，公司与徐州经济技术开发区管理委员会签订投资协议，将投资20GW大尺寸硅片项目，并获得了当地政府4亿元的补助；

电池方面，在2021年3月，公司与钧石能源进行合作，计划使用后者位于莆田市的一处厂房及500MW 高效异质结太阳能电池生产线。

订单端：虽然产能还处于初期建设阶段，但金阳新能源就已提前收获了不少订单。

2021年6月，公司与润阳新能源签订协议，拟在今年6月8日前向后者供应2亿片单铸硅片；

同月，公司与太一光伏和熊猫光伏签订协议，将向后两者各供应不少于1亿片的单铸硅片。根据公司公告，此次订单产品的售价相对于市价低了约30%；

2021年上半年，公司完成单铸HJT太阳能电池的光伏组件订单，用以建设国家电网新能源汽车综合示范充电站。

综上可以看到，金阳新能源的硅片和电池产能正处于快速扩充期，部分硅片已实现量产并开始供货，2021年底的硅片产能预计已达到7GW。若徐州20GW大尺寸硅片项目完成投产，公司将成功跻身国内单晶硅片产能的前列，成为国内又一个硅片龙头企业。

订单方面，受益于产品较高的性价比，金阳新能源陆陆续续收获了订单，未来随着产能的提升，订单有望持续增加。

小结：从“拖鞋大王”到“光伏新势力”，金阳新能源成功实现了蜕变，在光伏市场开始崭露头角，也迎来了公司发展的第二春。

未来，激烈的市场竞争和旺盛的市场需求共存，金阳新能源能否依托其光伏产品的技术优势和成本优势开劈新的增长曲线，或许有不少的想象空间。