当前，随着中国中小企业数量的持续膨胀，其对数字化需求的上涨推动着IT支出进一步增加，且对高质量及提供全面服务的需求也不断增大，使得中国科技赋能办公IT服务市场出现井喷式发展，而这一赛道的佼佼者也受到资本市场关注。

2月28日，易点云有限公司（以下简称「易点云」）向港交所正式递交A1招股书，寻求香港上市，中金公司为独家保荐人。据悉，易点云是中国领先的科技赋能办公IT服务提供商，以订阅方式为企业客户（主要包括中小企业）提供一站式办公IT服务，致力于成为企业提高IT生产力和效率的首选合作伙伴。

所处赛道增长潜力强劲高居行业先行者与领导者地位

在数字化转型驱动下，中小企业的企业IT支出稳定增长。根据弗若斯特沙利文的资料，中国企业办公IT服务行业是具有强劲增长潜力的巨大市场，规模预计将由2020年的人民币1,500亿元增加至2025年的2,000亿元。

一般而言，企业办公IT服务市场包括直接买断模式及用量付费的模式。用量付费服务模式能够帮助中小企业解决传统办公IT直接买断模式带来的痛点，如办公IT运营能力有限、缺乏外部技术支持以及隐性成本及服务质量不稳定等，具备明显优势。

另外，与美国60.0%的设备数量市场渗透率相比，中国的用量付费办公IT行业仍处于发展初期，渗透率仅为2.1%，增长潜力巨大。用量付费办公IT行业已成为企业办公IT服务行业中增长最快的细分市场，其市场规模预计将于2025年达到人民币292亿元，2020年至2025年的复合年增长率为46.6%，保持非常高的增速，展现出广阔的市场前景，堪称后劲十足的朝阳产业。

在充满想象空间的企业办公IT服务市场，根据弗若斯特沙利文，就收入、服务设备数量及再制造能力而言，易点云是中国第一家及最大的科技赋能办公IT服务提供商，既是行业先行者，也是领导者，处于细分市场龙头地位。

首先，易点云在业内率先提供涵盖IT基础设施及托管IT服务的科技赋能办公IT服务，专注于客户的IT体验，凭借遍布全国的服务能力、自主研发的星云系统及行业领先的再制造技术，提供一站式、可靠和灵活的服务，帮助客户最大限度地延长办公IT稳定运行时间，提高效率，提升员工生产力，推动业务增长。

同时，易点云是科技赋能办公IT服务领域的领导者，预计该领域将超越IT租赁服务领域，成为推动用量付费办公IT市场增长的主要因素。根据弗若斯特沙利文，于2020年，易点云在中国基于用量付费的办公IT行业的收入、服务设备数量及再制造能力方面分别排名第一，各项指标均远超竞争对手，龙头地位稳固。

收入及毛利快速提升实现正式盈利迎来向上拐点

自2014年成立以来，易点云以科技赋能为导向，按订阅基准为企业客户（主要包括中小企业）提供一站式办公IT服务，业务快速扩展。截至2021年9月30日，易点云拥有超过36,000家订阅企业客户及超过1百万台订阅设备。

从业务模式上看，客户生命周期及设备生命周期的有机结合是根本，一站式服务、可靠性、灵活性则是易点云的核心竞争优势。截至2019年、2020年、2020年前9个月、2021年前9个月，易点云的活跃客户总数分别为22,114、28,655、26,031、37,006，服务设备数量分别为590,051、798,145、701,012、1,091,018，订阅设备数量分别为553,546、755,166、661,857、1,045,238，均呈持续提高之势。

值得一提的是，易点云的净现金留存率则从2020年前9个月的114.6%，增加至2021年前9个月的124.2%，提升9.6个百分点，体现了高客户留存和持续增购，客户粘性强，与之保持长期且稳定的合作关系。

财务数据方面，易点云的收入从2019年的人民币约6.32亿元增加至2020年的约8.13元，同比增长28.6%；从2020年前9个月的人民币约5.78亿元增加至2021年前9个月的约8.38亿元，同比增长44.8%。

毛利润从2019年的人民币约2.40亿元增加至2020年的约3.37亿元，同比增加40.3%，毛利率相应从38.0%提升至41.4%；从2020年前9个月的人民币约2.32亿元增加至2021年前9个月的约4.05亿元，同比增加74.9%，毛利率相应从40.0%提升至48.4%。

可以看出，2019年以来，易点云的收入与毛利双双稳步增长且增速加快，毛利润增速高于收入增速，毛利率也上升至近50%的较高水平。不仅增收又增利，易点云更是在2021年前9个月首次扭亏为盈，实现正式盈利。

根据招股书，易点云的经调整后净亏损从2019年的人民币约5967.6万元收窄至4452.4万元，净亏损率从-9.4%下降至-5.5%；从2020年前9个月的净亏损人民币约3289.9万元，提升至2021年前9个月的盈利约7486.8万元，预期大幅改善，且由录得-5.7%的净亏损率扭转为录得8.9%的净利率。

2021年前9个月实现盈利，释放出一个十分积极的信号，说明易点云获得了稳定的变现能力，商业模式具有可持续性，边际持续改善，正迎来向上拐点。伴随业绩的快速增长，该公司的基本面也得到有力支撑，步入成长快车道，投资价值逐步显山露水。

已经向港交所递表的易点云，开启了IPO进程。接下来，如何扩大客户群及提高市场渗透率，丰富服务项目及推动服务创新，增强再制造能力及扩大SaaS产品类型，将会是易点云发力的重点战略方向，值得投资者关注。