2021年，我国消费市场克服疫情带来的不利影响，呈现逐步恢复态势，社会消费品零售总额增长12.5%，实物商品网上零售额占比达到24.5%，智能消费、绿色消费、健康消费等增长较快，消费重新成为经济增长第一拉动力。与此同时，去年四季度以来，消费恢复势头有所放缓，增速呈现下滑趋势(10—12月分别为4.9%、3.9%、1.7%)，可见今年稳定消费压力不小。

商务部千方百计推动消费持续恢复

3月1日，在国新办发布会上，商务部表示，去年四季度以来消费出现了一些情况，就是下行的压力在增大。今年稳消费压力不小，商务部将认真贯彻落实中央决策部署，坚定实施扩大内需战略，统筹疫情防控和消费促进工作，千方百计推动消费持续恢复和升级，增强消费对经济发展的基础性作用。下一步，商务部主要从三个方面来做：一是抓好政策落实，增强消费市场的主体活力。二是创新理念方式，办好消费促进活动。在接下来的一段时间里，通过线上线下融合举办各类促消费活动，比如消博会、汽车嘉年华、家居消费季，稳住重点商品的消费。也会借助北京冬奥会巨大成功所带来的“冰雪热”、冰雪消费，组织形式多样的冰雪主题消费促进活动。三是服务美好生活，打造消费升级平台。将支持有条件的地方发展首店经济、首发经济，壮大定制、体验、智能、时尚等新型消费，发展绿色健康消费。

疫情扰动下，发放消费券能很好地刺激消费回暖，并缓解低收入群体的经济压力，在促消费稳增长方面发挥一定的作用。据悉，北京3月1日启动“2022北京消费季”，在接下来的一段时间里，通过线上线下融合举办各类促消费活动，比如消博会、汽车嘉年华、家居消费季，稳住重点商品的消费。其中“智惠北京”板块将打造智能消费新高地，京东、国美、苏宁等将为消费者发放补贴券、开展以旧换新等方式，推动绿色节能智能消费。

值得一提的是，除了北京，仅在近几日之内，已有拉萨、宁波、太原等多地相继发放消费券，涵盖旅游、餐饮、百货等多场合使用。另外，“彩云昆明消费券”将于2022年3月4日发放，新疆亦计划3月份开始联合百余家企业投入8000万元补贴，释放消费市场活力。

与直接发钱相比，发放消费券更能用于消费而不是储蓄，刺激效果更明显。目前在消费券的带动下，已有地区交出消费“成绩单”。以拉萨为例，超市餐饮百货促销活动自1月16日开始以来，在促进社会消费、惠及百姓等方面取得了较好成效。截至目前，总计使用财政资金715.5万元，拉动消费3563.15万元，杠杆率达到5倍。数据显示，消费券发放后，餐饮、交通、服饰美业、休闲娱乐、零售等行业都有了明显增长。“消费券”是从供应链末端开始对第三产业直接发力，可见其对拉动消费的重要作用不容低估。

酿酒、旅游等消费股集体走强

消费目前已成为中国经济增长的重要引擎。随着居民收入的提升、城镇化进程的加快、社会保障的完善等多个积极因素的叠加，消费股已成为资本市场持续的热点。2021年，消费偏弱和猪周期下行，终端消费物价疲弱，核心CPI全年只增长0.8%，食品价格下跌1.4%，而工业品供给修复慢于需求，PPI同比创出历史新高，令消费类企业盈利承压。

近期，多家上市公司已披露2021年业绩预告或业绩快报。根据披露情况显示，以食品饮料和家用电器为代表的下游消费板块增速低且披露率低，其行业预估业绩增速有待确认。但当前消费升级和消费品牌集中度进一步提升仍将给消费股带来机会。预计随着未来消费需求回暖，猪周期逐步上行，终端物价CPI将有改善，而工业品价格预计逐步走弱，通胀剪刀差回暖，消费类企业终端售价和成本两端受益，有利消费板块业绩。东亚前海证券研报指，目前国内经济发展稳中有进，消费升级的趋势延续，居民人均可支配收入和高净值人群稳步增加，消费股中白酒尤其是高端、次高端白酒的需求具有确定性。在此背景下，重以白酒行业分化显著，高端白酒通过提价提高其品牌力和业绩，而次高端白酒享受高端白酒提价后的空白价格带，次高端白酒产品结构升级下具有量价齐升的增长空间。次高端白酒在产品结构化升级、销售全国化的战略推动下，行业持续向好。

二级市场方面，受多地陆续发放文旅消费券刺激，3月1日，酿酒、旅游等消费股集体走强，其中啤酒股表现亮眼，惠泉啤酒涨停，燕京啤酒涨逾9%冲击涨停，青岛啤酒涨超7%，重庆啤酒、兰州黄河涨超5%以上；白酒股跟涨，伊力特涨超7%，老白干酒、海南椰岛、酒鬼酒等涨近5%，贵州茅台亦大涨超3%股价逼近1850元。此外，旅游板块亦活跃走高，西藏旅游涨停，桂林旅游涨超5%，凯撒旅业、云南旅游、张家界等跟涨。