2月8日，民爆器材概念股异动拉升，龙头保利联合再度涨停，该股于近8个交易日内共计斩获6个涨停板，可谓相当强势。

盘后龙虎榜数据显示，该股异常期间价格涨幅偏离值累计达到29.20%上榜龙虎榜，买卖居前营业部中，财通证券股份有限公司杭州上塘路证券营业部净买入2591.51万元，万联证券股份有限公司广州开发区证券营业部净卖出4430.38万元。

民爆龙头股价大“暴走”

公开资料显示，保利联合是集研发、生产、销售、配送、爆破服务全产业链一体化发展、在民爆全产业链上协同发展的大型民爆集团。

作为民爆行业排名前列的上市公司，公司拥有全国规模最大的专业爆破施工企业，施工技术、企业规模、经济效益均跻身全国同行业领先水平。

在民爆主业上，公司不断加大技术投入，自主研发电子雷管更新迭代，至2020年公司的数码电子雷管全国产销位列第一，处于行业领先水平。

2021年上半年财报数据显示，公司民爆产品销售业务营收占比总营收36.02%，贡献利润比例高达6成。

当然，站上行业第一梯队彰显了公司实力不凡，紧随行业发展机遇的来到，公司股价开启了“暴走”模式。

按照《民用民爆物品行业“十四五”发展规划》，到2022年6月，将停止生产普通工业雷管，全面推广使用数码电子雷管。此外，2018年12月，公安部、工信部发布“关于贯彻执行《工业电子雷管信息管理通则》有关事项的通知”，也要求大力推广应用电子雷管，确保实现2022年电子雷管全面使用的目标。

在这样的背景下，保利联合作为电子雷管行业的先行者，无疑将大大受益于行业发展需求。

据光大证券预计，市场传统雷管每年用量约10-12亿发，假设未来电子雷管100%渗透，按均价15元计算，电子雷管市场空间将达到150-180亿元。

行业利好下，保利联合股价率先大涨，自年前大涨行情启动至今，公司在近8个交易日内斩获6个涨停板，区间累计涨幅达76.90%。

后市风险与机遇并存

值得一提的是，民爆产品广泛应用于煤炭、金属、非金属等矿山开采，公路、铁路、水利等基础设施建设，民爆行业对采矿业、基础设施建设等行业的依赖性较强，而这些行业的景气程度又与宏观经济状况紧密相关。

2021年，贸易摩擦及受新冠疫情的全球性扩散影响将持续加大国内经济下行压力，给经济发展带来较大不确定性。2022年，行业格局走向也有待进一步观察。

其次，当前在普通工业雷管加速清出的过程中，民爆企业数量已由“十三五”初期的140多家减少到71家。但根据工信部制定的“十四五”规划，民爆行业还需要进一步“强身瘦体”，相关企业要减少到50家以内，行业前十名生产总额占比不低于60%。工信部安全生产司副司长在谈到民爆行业产能过剩问题时也曾提出，将持续推动民爆企业重组整合。

而保利联合正是于2021年12月收购卫星化工，后者是河北省最大的雷管生产企业，拥有电子雷管许可，产能1300万发。

不过，在加速的扩张中，公司应收账款较高，存在坏账风险。

据财报显示，2021前三季度公司实现主营收入39.37亿元；归母净利润6711.67万元；扣非净利润6264.61万元。然而，报告期末公司应收账款余额却高达63.95亿元。

此外，单季度看，2021年第三季度公司实现主营收入13.41亿元，同比下降19.57%；单季度归母净利润3142.34万元，同比下降51.68%；单季度扣非净利润2780.48万元，同比下降56.6%；负债率达71.41%。