2月7日，A股相关指数迎“开门红”，大基建板块强势“霸屏”。

板块方面，地下管网、水利、钢铁、建筑装饰、水泥、装配式建筑等基建板块均翻红大涨，个股看，华蓝集团、建科院、设研院等股大涨20CM；重庆建工、韩建河山、上峰水泥、金洲管道等近二十只个股涨停；中国铁建、钱江水利等个股涨超8%，深水规院、塔牌集团等个股纷纷跟涨。

受益“稳增长”政策春风

据财新传媒和Markit联合公布的数据显示，2022年1月份，财新中国制造业采购经理指数为49.1%，环比回落1.8个百分点，为2020年3月以来最低。

行业景气度的低迷，同样表现在指数上，1月份制造业指数大幅下滑，一度冲下2850指数节点。

要知道，制造业指数的下滑凸显经济下行压力。在此境况下，“稳增长”政策春风吹起，增加了刺激经济举措的确定性，这也是今天大基建板块大涨的投资逻辑。

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据了解，在国家发改委近日召开的新闻发布会上，有关负责人曾明确表示，2022年宏观调控方面重点要把握三点，一是突出稳字当头，宏观政策要稳健有效；二是强化政策统筹协调，形成稳增长合力；三是围绕经济平稳开局，政策发力要适当靠前。

针对第三点，该负责人表示，适度超前开展基础设施投资，扎实推动“十四五”规划102项重大工程项目实施。推进新型基础设施建设，加大对传统产业向高端化、智能化、绿色化优化升级的支持力度。加强重大项目用地用海用能等要素保障，用好用足中央预算内投资、地方政府专项债券。

事实上，财政投向基建领域的比例正在逐步回升。从财政部公布最新的财政收支情况可见，12月基建支出占当月一般公共财政支出的比例上升3.2个百分点至27.2%，为2021年全年最高。

国盛证券指出，当前经济下行压力较大，而去年年底至今系列重要会议持续彰显我国稳增长决心，基建作为政府主导的投资领域有望在较短期见效，上半年发挥稳增长支柱作用，基建景气有望迎改善。

机构一致看好低估值基建股 

据笔者梳理行业板块估值发现，大基建行业板块估值普遍偏低。具体看，以市盈率中值为估值标准，31个行业中，钢铁行业市盈率仅有不到10倍、建筑材料、建筑装饰等细分行业市盈率也维持在20倍以内。

个股看，目前较低的五只个股分别为陕西建工、中国建筑、中国铁建、山东路桥、中国中铁，市盈率均在7倍以下。

多家券商机构认为，目前大基建板块处于低估值区间，有望在政策驱动下迎来全新发展机遇。

华创证券表示，年前稳增长预期不断升温，预计实物工作量在2022年一季度形成，带动2022年初基建开工，一季度基建有望实现较好增长。

安信证券指出，目前建筑行业基本面整体向好，尤其基建央企和地方基建龙头订单快速增长，助力业绩改善，未来将率先受益稳增长目标下的基建需求释放，同时积极布局新业务，提升综合实力，助力估值提升，2022年建筑行业有望迎来政策驱动和“建筑+”双重发展机遇，目前建筑行业仍处于低估值区间，投资价值凸显。

民生证券认为，基建稳增长背景下，相关领域开工有望快于往年，钢材消费或提前启动，供应端“冬奥会”期间北方限产延续，钢材产出释放有限，叠加春节前钢材社会库存、钢厂库存水平都远低于去年农历同期，节后钢材基本面边际好转概率较大，钢价重心或将逐步向上。

中银国际提出，目前水泥板块估值处于较低位置，2022年水泥行业有望稳中有缩，建议把握底部布局机会。

后语：

值得一提的是，近日财政部、税务总局发布了《关于基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点税收政策的公告》，拉开了公募REITs 税收优惠的序幕。

公告主要针对原始权益人的税收优惠政策，规定可适用特殊性税务处理或递延缴纳。此举有望有效缓解原始权益人的税负成本和现金流负担，从而进一步缓解REITs发展过程中的掣肘问题。

对此，光大证券认为，将建筑及建材板块产生直接影响，包括基建相关需求的确定性进一步提高，以及持有较多现阶段低效运营资产的建筑企业或整体价值重估。