数据显示，自2021年12月初以来，宁德时代（300750.SZ）股价已回调逾20%，进入技术性熊市。股票价格方面，目前宁德时代股价已回到2021年10月15日以来的低位，这意味着，在此期间北上资金211.46亿元的净买入资金已全部被套（假如没有卖出）。展望未来，宁德时代股价还能再创新高吗？新能源板块调整到位了吗？

北上资金重仓宁德时代，2021年9月以来加速净买入

北上资金一向被称作“聪明资金”，近年来逐渐成为A股市场的风向标。最近两年，新能源汽车板块成为机构重仓的方向之一，“锂电茅”宁德时代也逐渐成为北上资金重仓股。

Wind数据显示，截止2021年三季度末，共有1171只基金持有宁德时代，合计持仓市值1186.41亿元，力压“股王”贵州茅臺，成为A股基金第一大重仓股。

与此同时，北上资金也成为宁德时代的重要持有者。根据财华社统计，北上资金持有宁德时代股份的比例（占总股本比例），已经从2021年1月的5.5%左右，提升至2021年12月的8.5%左右，增持比例明显提升。值得注意的是，自2021年9月以来，北上资金加快了买入宁德时代的步伐，其持股比例提升斜率显着抬升。

从净买入次数看，2021年10月1日至2022年1月5日合计59个交易日中，宁德时代被北上资金全天净买入的天数有48天，占比81.36%；全天净卖出的天数仅有11天，占比18.64%。

从净买入金额看，2021年10月1日至2022年1月5日北上资金累计净买入宁德时代逾210亿元。其中，有7个交易日单日净买入金额超过10亿元，而单日净卖出金额超过10亿元仅出现一次。可以看出，北上资金对宁德时代“出手阔绰”。

有趣的是，2021年8月，某券商机构发布名为《宁德时代系列之二——储能篇：第二“增长曲线”的终局探讨》的研究报告，对宁德时代2060年经营及营收情况做出预测，一时成为市场讨论的热点。要知道，即便是配方不用做出大变革的白酒行业，在过去20年也频繁出现龙头更迭，更何况正处于加速变革期的能源业。

宁德时代股价回调超过20%，211.46亿元净买入资金被套

宁德时代是A股历史上表现最出色的股票之一。数据显示，2018年至2021年，宁德时代股价年度涨幅分別达到147.6%、44.73%、231.2%和67.58%；若以25.14元/股的发行价计算，截至2021.12.31日宁德时代股价累计涨幅超过22倍（2239％）。

然而，2021年12月以来宁德时代股价持续回调，截至1月6日收盘，宁德时代最近价541.47元/股，较2021年12月2日高点688元/股，已经回撤逾21%，从技术层面讲已经进入技术性熊市。

宁德时代1月6日收盘价已回到了2021年10月15日的起涨点位，而根据统计数据显示，2021年10月15日至2022年1月5日，北上资金累计净买入宁德时代211.46亿元。这意味着，在以上区间內买入宁德时代的资金，已经全部被套牢。

值得注意的是，北上资金今日（1月6日）净卖出宁德时代4.63亿元，这会成为新一轮卖出的开始吗？

新能源调整到位了吗？

实际上，不仅仅是宁德时代股价近期在调整，A股整个新能源汽车板块也都在调整。那么，新能源行业会调整到何时？目前下跌幅度到位了吗？对此，华泰证券策略团队做出预测——这轮或调整至21年8~9月电新指数的中枢位，耐心等待Q2后的行情。

华泰证券认为，判断这轮下跌是否跌到位，需要回溯之前上涨是为何涨。以电新牵头的泛电力链（中游电新→上游资源品→下游运营商），经历了三波上涨行情：1）2H20~1Q21第一波行情由板块的绝对景气也即盈利拐点驱动；2）2Q21~3Q21第二波行情由板块的相对景气也即盈利弹性驱动；3）4Q21第三波小行情由宽能耗与政策加码驱动，是“生拔估值”的行情。

考虑三波行情的驱动因素，我们（华泰证券）认为21年8~9月的电新指数横盘位置是有足够支撑的（绝对景气和相对景气支撑），但21年10~11月 “生拔估值”的这波行情是不扎实的，所以预计这轮可能调整至21年8~9月电新指数的中枢位。从调整时间来看，华泰证券认为仍需等待，电新指数以及走景气逻辑的晶片（如功率半导体等）下轮趋势性机会可能在Q2之后啟动——保守估计为年中、乐观估计为4月。

目前，宁德时代凭藉技术、成本和品牌等优势，已经成为全球行业龙头。展望未来，在“碳达峰、碳中和”成为全球共识的背景下，新能源汽车面临历史性发展机遇，电动汽车渗透率快速提升将进一步提升锂电池需求量，宁德时代也有进一步发展的潜力。只是在一个大的上升週期中，阶段性调整週期不可避免。