最近，万科集团董事会主席郁亮发的一条微信朋友圈，刷屏了。

郁亮在微信朋友圈发了一则消息：“祝贺‘崔筱盼’获得了2021年万科总部优秀新人奖，她催办的预付应收/逾期单据核销率达到91.44%。”

郁亮祝贺万科员工获得年度优秀新员工的新闻被商界大佬传来传去、持续发酵，因为崔筱盼不是真人！而是小冰框架孵化的又一个虚拟人，并已在万科集团财务部悄悄工作了十个月。

这位新人名叫“崔筱盼”，是万科首位数字化员工。“崔筱盼”2021年2月1日正式“入职”，在系统算法的加持下，它很快学会了人在流程和数据中发现问题的方法，以远高于人类千百倍的效率在各种应收/逾期提醒及工作异常侦测中大显身手，而在其经过深度神经网络技术渲染的虚拟任务形象辅助下，她催办的预付应收逾期单据核销率达到91.44%。

有网友笑谈：请珍惜还能和同事内卷的日子，因为Ta至少是个人类。

虚拟人的概念或许比较陌生，但若说起元宇宙，更多人就熟悉多了。2021年被誉为“元宇宙”元年，在年底Facebook改名Meta全力押注元宇宙后，概念炒作达到了又一波高潮。Wind数据显示，近一年来（截至2021年12月29日），元宇宙指数涨幅为26.98%，远远跑赢同期沪深300指数(-3.16%)。

随着元宇宙概念的持续火热，被看作“元宇宙”入口的“虚拟人”自然也成了不少上市公司切入“元宇宙”的敲门砖。这是一块巨大的市场，有行业报告显示，2020年中国虚拟数字人行业市场规模约2000亿元，未来随着市场接受度拓宽，2030年中国虚拟数字人市场规模将达2700亿元。

据中金公司研报，虚拟人是多技术结合、以身份或功能拟人的虚拟形象。根据中国人工智能产业发展联盟首次发布的《2020年虚拟数字人发展白皮书》报告，虚拟数字人指具有数字化外形的虚拟人物，将依赖显示设备存在，并且拥有以下三方面特征：人的外貌(长的像人)、人的行为(能说话、能举手、能做鬼脸)以及人的思想。

虚拟人行业发展经历“起步期-探索期-成长期”三大阶段，以技术和内容为内部因素，渠道和用户为外生动力进行迭代与升级。行业起步于2007年，首个音乐软件“人形”化身“初音未来”出现，成为现象级虚拟人；在探索期（2017-2019年），由于渠道进展和用户基础不同，国内外发展分开，国内二次元圈层用户崛起，资本逐步入局，但虚拟偶像生命周期仍相对短暂。2020年以来，行业发展步入成长期，国外虚拟人商业化路径获得初步验证并探索B端量产，国内多元社交渠道日益成熟，技术与内容逐步补齐。

赛道火热，资本追捧

虚拟人近期热度不断，万科的虚拟人绝不是第一个。10月31日，虚拟人柳夜熙在抖音横空出世，“柳夜熙”账号共发布两条视频，播放量超8000万，涨粉近500万。在今年双十一上，快手虚拟主播“小芳”直播带货，1小时的直播专场累计观看人数达105.4万，累计点赞量达17.2万。

此外，清华大学的华智冰、抖音红人阿喜、变装女神集原美，在各大社交平台上都拥有一批的粉丝喜爱和追捧。

而科技互联网大厂们也不甘落后。

今年内，OPPO发布虚拟人“小布”；腾讯云推出基于新一代多模态人机交互技术的全新数智人产品矩阵；小红书推出了“潮流数字时代”计划，推广一批虚拟数字人作为博主发布笔记；B站（哔哩哔哩）专门为虚拟主播开设了分区。许多品牌和零售商也纷纷推出了自己的虚拟代言人，如美即的“M”姐（来自欧莱雅集团旗下品牌）、屈臣氏的屈晨曦、花西子的同名品牌虚拟形象。

据国盛证券今年12月21日研报，全国有近4亿人关注过虚拟偶像，去年虚拟偶像市场达到2000亿，两年时间翻了一倍。

在2021英伟达GTC大会上，黄仁勋重点介绍了虚拟分身（avatar）Toy-me和虚拟人，对答如流令人印象深刻。

今年11月份的GTC大会上，英伟达发布了3个虚拟数字人，全力布局“元宇宙”。第一个是“迷你玩具版黄仁勋”Toy-Me，在发布会上，黄仁勋分别让虚拟形象回答关于气候变化、天文学以及生物蛋白质等棘手问题，他都对答如流；第二个是一个可爱的“蛋壳人”的形象，它通过快餐店的终端与一对夫妇交谈，并理解两位订购素食汉堡、薯条和饮料的需求；第三个虚拟人则再次升级，应用在会议软件中，可以以逼真的动画化身作为数字替身。

关于英伟达本季财报解读以及今年GTC大会上有意思的事，详见笔者文章《元宇宙与人工智能，是英伟达的“进阶之路”吗？》。

而在国内，网易CEO丁磊的“操作”同样给市场留下深刻印象。12月初，在网易云音乐的上市仪式中，竟同时出现了三个丁磊共同敲钟。所谓三个“丁磊”，一个是在线下仪式敲锣的丁磊本人，还有两个是虚拟数字人“丁磊”，他们分别被刻画成了2000年29岁的丁磊和2021年50岁的丁磊。

下表是国盛证券总结的近期上线虚拟人一览，从外形看，虚拟AI已经不局限于卡通二次元形象，有好几个虚拟人的形象已经和真人没什么差别（例如华智冰、小诤以及前文万科的崔筱盼）

虚拟人是元宇宙重要的赛道，能够为元宇宙带来丰富的内容和沉浸式的体验。今年内，虚拟人行业内相关公司备受资本追捧。“虚拟人”公司次世文化今年内完成两轮融资，投资人包括网易、创世伙伴、顺为资本等；字节跳动6月全资入股杭州看潮信息咨询有限公司，后者拥有A-SOUL成员虚拟偶像的美术著作权；今年7月，曾推出虚拟偶像女团A-SOUL的乐华娱乐完成新一轮融资，融资金额来自阿里影业、字节跳动、CMC资本等。虚拟偶像领域技术提供公司云舶科技、时域科技也在今年内相继完成融资，融资金额分别为数百万美元和数百万元人民币。

虚拟人的应用广泛，或许也是资本热捧，各大品牌厂商逐渐入局的原因之一。根据前文所述的《2020年虚拟数字人白皮书》，虚拟人应用典型的场景包括影视、金融、文旅、教育、医疗和零售（见下表）。

投资标的梳理

虽然虚拟人概念炒的火热，不过据数据宝统计，A股中虚拟数字人概念股并不多，多家上市公司在投资者互动平台最新回复虚拟人现况：

引力传媒表示参股公司星驰传媒拥有专业的XR(扩展现实)制作团队，为客户提供数字艺术视觉整案服务；蓝色光标表示公司目前正在积极布局并参与虚拟人直播赛道的优质公司投资；捷成股份表示参股世优科技已经为客户提供了近500个虚拟IP数字人；万兴科技则表示正在进行虚拟演示相关功能的预演。

其中，值得一提的是捷成股份。12月29日相关部门印发《版权工作“十四五”规划》，将网络领域作为版权保护主阵地。

华西证券指出，捷成股份拥有超50,000小时海量内容版权库，稳居影视版权行业龙头，随着片库的逐年积累，业务模式逐步升级，成长空间可期。

此外，笔者在全景网投资者关系互动平台查询涉及的“虚拟人”提问，截至12月29日共显示了20页结果，这里面的互动问答有一些重复的公司。笔者细细挖掘，根据各公司在互动平台的回复，笔者认为大部分公司的虚拟人业务在商业价值上的挖掘仍然有待提高。

但在硬件层面，笔者阅读国盛证券研报后，挖掘了两个关键概念：边缘计算和视觉捕捉。

根据国盛的研报，“元宇宙强调虚实结合，仅仅通过离线渲染是不够的，而实时渲染对算力提出了极高要求。市场认为算力大都集中在云端，但实时渲染恰需要在边缘侧解决，大量消耗边缘+终端算力，这种架构与此前传统的通信算力架构有较大区别。”

对于边缘计算，根据国盛的另一篇研报，“元宇宙对网络传输提出了更大带宽、更低时延、更广覆盖的要求，相较云计算而言，更需要借助边缘计算技术，以保障所有用户获得同样流畅的体验。边缘计算产业链包括了数据中心、光模块、云计算厂商、边缘计算服务提供商”。

最后上干货，国盛证券总结的虚拟人投资标的一览，仅供参考（见下表）。