进入12月，距离新的一年2022年的脚步也是越来越近。按惯例，目前多数地区的农民工已经开始陆续返乡，准备年货以及年底婚庆扎堆刚需各种置办家居电器等，大家都过个祥和热闹和喜庆的春节。目前，我国已有近1亿贫困人口实现脱贫，政策上并持续推进乡村全面振兴。统计数据显示，农民收入持续较快增长，农民收入增速连续11年快于城镇居民，农民人均收入提前一年实现比2010年翻一番目标。在此背景下，实施扩大内需战略的过程中，农村市场仍有巨大潜力，促进农村消费升级并进一步激活广阔的农村消费市场，将为消费品牌创造增长新机遇。

推动农村消费升级 实施家具家装下乡补贴

12月8日，国新办举行国务院政策例行吹风会介绍“十四五”推进农业农村现代化规划有关情况。国家发改委农村经济司在国务院政策例行吹风会上表示，构建新发展格局，农业农村有潜力和空间，承担着发掘5亿多乡村居住人口的消费市场、落实扩大内需这个战略基点的重要任务。推动农村居民消费梯次升级，多措并举增加农民收入，发展壮大乡村富民产业，完善农民工就业支持政策，赋予农民更多的财产权利，提高农民土地增值收益分享比例，将实施农村消费促进行动，鼓励有条件的地区开展农村家电更新行动，实施家具家装下乡补贴和新一轮汽车下乡，促进农村居民耐用消费品更新换代等。

值得一提的是，自去年11月份开始，国家就已多次提出促进家具、家装家电消费。2021年2月，中央发布《关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见》。《意见》对农村消费市场提出了若干指导，并提出“全面促进农村消费”、“促进农村居民耐用消费品更新换代”、“满足农村居民消费升级需要，吸引城市居民下乡消费”。上月召开的国常会也提出，促进家电家具家装消费，鼓励有条件的地区对淘汰旧家电家具并购买绿色智能家电、环保家具给予补贴。

随着我国各项政策措施落地见效，国内消费市场端呈现了稳步复苏态势。商务部流通业发展司数据显示，今年10月份，全国规模以上建材家居卖场销售额为1435.41亿元，环比上涨22.54%，同比上涨55.4%;2021年1-10月累计销售额为9294.97亿元，同比上涨56.39%。此外，今年上半年国内智能家居行业销售收入首次突破1600亿元，同比增长25%，产品数量也从原来的20大类扩充为30大类。

另外，家具家装下乡补贴刺激政策有望出台，拉动需求加速释放。事实上，家具“下乡”和家具以旧换新及补贴等政策，此前也已有多个家具龙头企业自行推行过，并取得了较为明显的消费推动作用。比如曲美家居、居然之家、红星美凯龙等知名家居品牌和连锁卖场，前几年推出了家具以旧换新活动，受到了消费者的欢迎，事实证明也有效提升了家具销售。而这次，从国家层面实施家具家装下乡补贴补贴，相对于企业单独的以旧换新活动，无论是力度还是影响面都大得多，这对于农村家具家装消费市场将是一股巨大的推动力。业内专家也认为，随着国家促进农村家具、家装消费政策的落实、推进，下一波家具消费热潮将在农村掀起。不过，由于当前细则未出，难以给出对于家具行业基本面量化影响的测算。

低估值修复行情可期 家居板块集体大涨

近几年的城市化进程和房地产市场的高速发展，促进了家具市场的繁荣，家具消费出现了持续的高增长。但随着城市化的完成和房地产市场的减速，家具行业也结束了高增长态势，特别是2020年受新冠疫情的影响，家具消费一度陷入低迷。2021 年二季度以来，由于地产新房销售、二手房成交增速均自高位回落，以及恒大事件造成地产商整体流动性紧张，市场对家装需求走弱的担忧加剧，家具、厨电等地产后周期板块估值受到压制。但结合近期政治局会议定调促进房地产业“良性循环”，以及降准等政策信号，尽管当前家具家装下乡补贴细则尚未明确、对基本面影响程度难以量化，考虑到当前市场对于地产后周期板块的预期相对较低，后续政策出台有望推动需求端迎来边际改善，家居板块预期有望相应扭转。目前家具龙头企业估值普遍已回落至历史中位以下水平，估值修复行情可期。

首创证券表示，当前海外家具需求旺盛，家具出口企业海外产能布局持续完善，驱动外销业务收入端增长稳健；国内方面，预期明年地产交房数据好转，后续地产需求端刺激政策加码有望带动销售回暖，家具家装下乡补贴政策出台有望带动装修需求改善，推动家具行业景气繁荣。

数据统计显示，目前A股中主营家具的上市公司共有31家，20股本月以来实现上涨，江山欧派、志邦家居、索菲亚、曲美家居、金牌厨柜累计涨幅在10%以上。业绩上来看，家具股中5股三季报净利润同比增幅在100%以上，包括顶固集创、美克家居、曲美家居、永安林业、喜临门。此外，家装类股票有20余只，东方雨虹、坚朗五金、蒙娜丽莎12月涨幅超10%。

二级市场方面，12月9日，受政策利好消息刺激，家具家居板块集体大涨。截止午间收盘，尚品宅配(300616.CN)涨超10%，美克家居(600337.CN)、海鸥住工(002084.CN)、惠达卫浴(603385.CN)、瑞尔特(002790.CN)、恒林股份(603661.CN)、亚振家居(603389.CN)、兔宝宝(002043.CN)、金牌橱柜(603180.CN)等多股涨停，顶固集创(300749.CN)涨超9%，志邦家居(603801.CN)、欧派家居(603833.CN)、顾家家居(603816.CN)、喜临门(603008.CN)等亦纷纷涨超5%以上。