10月21日，正在参加芒果超媒（300413.SZ）旗下热门综艺节目《披荆斩棘的哥哥》的李云迪被刑拘让不少投资者心里一凉，有人戏称今年频频踩雷的芒果超媒已经变成了“芒果超霉”。

不过，该公司的股价在10月22日高开放量上涨了5.59%，最新收盘价为41.37元/股，最新总市值为773.92亿元。

芒果超媒的股价之所以不跌反涨或许和10月21日披露的另一则消息有关——湖南国资旗下公司成为上市公司的第三大股东。

阿里创投清仓，湖南国资接盘

具体而言，该公司公告称，持股5%以上股东杭州阿里创业投资有限公司（简称“阿里创投”）与湖南财信精果股权投资合伙企业（有限合伙）（简称“财信精果”）已于2021年10月20日签署《股份购买协议》，约定阿里创投向财信精果协议转让所持有的9364.79万股公司股份，占公司总股本的5.01%，转让价格为47.56元/股，股份转让价款总计为44.54亿元。

交易完成后，阿里创投不再持有公司股份，而财信精果将代替阿里创投成为芒果超媒的第三大股东。

2020年12月2日，阿里创投受让芒果超媒股权，彼时的转让价格为66.23元/股，阿里创投在这次投资中亏了不少。

对于本次权益变动的目的，阿里创投方面表示主要是基于自身业务发展需求所做出的决策。

而溢价接盘的财信精果为湖南国资旗下的公司。据悉，该公司成立于2021年10月，注册资本66亿元，经营范围包括从事非上市类和上市类公司股权投资及相关咨询服务。

财信精果的入局理由则是出于对芒果超媒未来发展的信心及对其良好投资价值的预期。

西南证券最新研报认为，从目前芒果超媒的整体业务来看，公司和阿里体系的关联度较小，阿里创投退出的影响也较小。

总体而言，阿里创投此前已经宣告要转让股份，但是受让方未确定，现在明确受让股份的是湖南国资旗下的公司，反倒让投资者安心了不少。

芒果超媒的优势与隐忧

芒果超媒何以先后得到阿里创投、湖南国资的青睐？

资料显示，芒果超媒是湖南广播电视台旗下的新媒体融合平台，其前身为上市公司“快乐购”。2018年6月快乐购重大资产重组获得证监会审批通过，湖南广电旗下快乐阳光、芒果互娱、天娱传媒、芒果影视和芒果娱乐5家公司整体作价115亿元打包注入快乐购，正式成为国内A股首家国有控股的视频平台。快乐购也同步正式更名为芒果超媒。

目前，芒果超媒以芒果TV在线视频平台为主阵地，形成了涵盖新媒体平台运营、内容制作、艺人经纪、音乐版权、游戏发行及IP内容在内的完整的产业链。

2021年上半年的数据显示，该公司最核心的业务是芒果TV互联网视频业务，涵盖了互联网视频业务（会员、广告收入）和运营商业务（IPTV+OTT）两部分，贡献了超过75%的收入和85%的利润，是芒果超媒的业绩支柱。新媒体互动娱乐内容制作业务和内容电商也贡献了部分收入和利润，但占比相对较低，对整体业绩的影响较小。

众所周知，在国内的几个长视频平台中，芒果超媒的业绩算是一枝独秀，不仅实现了盈利，而且近些年的业绩基本在持续增长，2020年的归母净利润已经达到了19.82亿元。

2021年上半年，该公司实现营收78.53亿元，同比增长36.02%，实现归母净利润14.51亿元，同比增长31.52%。

而芒果超媒的业绩之所以能获得持续增长，其秘诀就在于公司在内容制作方面具有成本优势，常常能“以小博大”。

背靠湖南广电的芒果TV通过自制+独家版权的方式，与竞争对手“烧钱”购买外部版权形成差异化竞争，这么做的底气主要是基于公司拥有行业领先的内容生产体系。

综艺方面，公司大力推行工作室制度，加强创意孵化和节目研发，形成良性的激励与竞争机制；剧集方面，芒果TV坚持自建工作室+外部战略工作室双管齐下的发展策略；同时，依托于湖南卫视，台端持续输入优质内容，保证平台内容竞争力。

与此同时，芒果超媒也面临着一些隐忧。

一方面，由于核心人才的流动，其余几个长视频平台在综艺制作上追赶得很快。据悉，爱奇艺推出的《偶像练习生》的导演陈刚出自芒果TV《快乐男声》制作团队，腾讯的《创造101》的制片人都艳原先是《我是歌手》的制片人。

另一方面，虽然今年上半年芒果超媒的综艺和剧集依然出了不少爆款，但是其会员收入的增速有所放缓，为23.05%，去年同期为80.4%。

这里有去年同期基数很高的原因，但或许也表明公司今年上半年的爆款可能没有拉到太多有效会员。

据悉，今年上半年芒果超媒没有对外公布新增会员数，这本身或许也表达了一些不那么好的信号。而会员数量的增长情况又对该公司最核心的芒果TV互联网视频业务极其重要。

此外，娱乐圈近期频频出事，监管趋严，这对芒果超媒也有很大的影响，该公司也在今年频频踩雷。

不过，虽然存在着一些隐忧，但是总的来看，如今的芒果超媒在长视频领域仅次于优爱腾，和哔哩哔哩一起占据了第二梯队的位置。

公司还有哪些业务亮点？

值得注意的是，除了长视频领域外，芒果超媒还同时布局了其他赛道，后续或许也将成为公司的业务亮点。

2021年1月1日，该公司旗下的独立电商平台――小芒App正式发布。

据悉，这款App和小红书等平台类似，主要涉及美妆，美食，家居，时尚，潮玩和汉服六个领域。用户可以在“小芒”板块通过观看各类明星和专业KOL的“种草”短视频，了解产品信息，被“种草”后在视频附带链接或者通过搜索进行购买，从而以较低的成本挖掘粉丝的变现潜力。

此外，最近两年剧本杀逐渐流行起来，吸引了不少资本杀入这一领域。而作为引领者的芒果超媒也在持续加码剧本杀，该公司以综艺为核心的内容形式，在很大程度上，使其内容天然就和剧本杀的“本”高度匹配。

目前，该公司依托产业链上游的IP优势，开发剧本杀业务云平台，并向产业链下游延伸，打造了芒果M-CITY明星大侦探旗舰品牌。

综合而言，虽然今年芒果超媒频频踩雷，且存在着一些隐忧，但是其前景依然值得期待。

作者：云知风起