兴证国际资产管理有限公司旗下“兴证国际核心精选系列-中国核心资产基金”已于2021年4月30日获批“北上互认基金”，经中国证监会注册准予在中国内地销售，内地投资者可通过内地金融机构进行申购。

该基金于2019年8月正式推出，是以“中国核心资产”为主要投资策略，聚焦港股、美股及A股，发掘各细分领域最具核心竞争力优质公司，致力于为投资者提供中长期资本增值的股票型公募基金。

金秋九月，是丰收的季节，也正是一年耕耘之始、扬帆起航之时。

目前港股估值明显低于A股市场，加上港股市场推出多项措施，鼓励新经济企业、未盈利生物科技公司以及回流中概股赴港上市，香港上市公司已成为众多内地投资者发现价值、寻找机遇和分散风险的理想之选。

“中国核心资产基金”是兴证国际旗下规模最大的股票型公募基金，是香港中资券商资产管理公司中独立运作并达到内地香港两地基金互认的首只股票型公募基金，无疑更具吸引力。

这一基金有何独特之处？有两个关键词值得留意：“中国核心资产”和“中长期资本增值”。

聚焦龙头，做多中国

未来的核心资产是什么？

兴证国际副行政总裁、兴业证券全球首席策略分析师、兴证国际资产管理“核心资产基金”首席投资顾问张忆东认为涉及三个方面：

第一，提高中国的科技竞争力、补短板、防止卡脖子的产业；

第二，能发挥中国优势的产业，例如制造业，从大走向强，从大而全走向自主自强，所以在新兴制造业领域，不论是新能源还是未来的智能驾驶、智能制造，都有很多机会，其中港股的新能源车产业链茁壮发展，半导体、新能源以及智能制造方面的优质公司也如雨后春笋般成长；

第三，中国的内需新消费，立足于巨大内需优势的产业，尤其Z世代年轻人的需求以及科技对于消费的赋能所带来的机遇，香港市场以生物科技、国潮为代表的内需新消费，也是未来核心资产的基本面内核。

“中国核心资产基金”正是投资于市场领导者或是预期会成为各自行业市场领导者的公司，分享中国优秀企业价值增长的红利。

注重中长期资本增值

“中国核心资产基金”的一个重要特色是注重长期稳定回报。

兴证国际股票投研团队的投资经理拥有超过10年以上对国际资本市场长期、深刻的理解。据投研团队，其将把投研资源和重点聚焦在有利于提高中国长期竞争力的“硬实力”方面。

一方面动态跟踪以“软实力”为代表的互联网行业最新发展，评估互联网行业投资价值，另一方面会增加行业研究覆盖广度，寻找未来国家战略布局方向做深度研究，争取提前投资布局，包括具有全球领先潜力的生物科技行业、特定周期原材料行业，以及能够在全球竞争中脱颖而出、拥有国产替代能力的先进制造业。

以中国硬实力为出发点，投资于未来5-10年中国最具竞争力的核心资源。

由此可见，这一核心资产基金基于长远可持续发展，注重的是长远的资本增值。

时机很重要

该基金选择在九月与内地投资者见面，时机的拿捏也经过了慎重考虑。

首席投资顾问张忆东指出，选择金秋九月，是因为三季度风险逐步释放，互联网监管的负面影响已提前释放；围绕房地产、地产隐性债务的风险也逐步化解；美国货币政策不确定性引发的潜在风险也在9月逐步释放。所以9月利空出尽、否极泰来，将有望为“中国核心资产基金”带来更好的建仓机遇。

优质港股投资基金的稀缺

为什么选择港股市场？

首先，港股的估值相对较低。Wind的数据显示，港股截至2021年9月24日的市盈率为16.75倍，而沪深300于2021年9月24日的平均市盈率（算术平均数）为39.29倍，科创板更高达80.52倍。港股的估值更为吸引。

第二，A股市场与港股市场在交易货币、上市规则、交易规则、经济体制等方面都存在差异，香港上市流程较短，而且取得的融资为境外资金、资金来源更为多元，所以很多中国企业会选择香港上市。再加上港交所近年不遗余力进行上市制度改革，吸引了许多同股不同权的新经济企业、未盈利生物科技公司等优秀标的赴港上市。

第三，随着政策的转变，将有越来越多中概股离美。由于港股市场为中概股第二上市或双重提供便利，这些中概股更大可能选择回归港股，这将进一步扩大可选择的优秀标的。

这些因素都使得当前的港股市场更具吸引力。但是，目前互认股票型公募基金非常稀缺。

2015年7月，中国证监会与香港证监会联合启动了内地与香港基金互认机制，允许中国内地和香港的公募基金到对方市场进行注册并销售，以满足两地投资者的理财需求，但目前获中国证监会批准在内地销售的香港注册基金并不多。

香港证监会的数据显示，截至2020年12月31日，在内地与香港基金互认安排下获其批准注册的内地基金共有50支（包括两支伞子基金）。

财华社在中国证监会网页上查找到获其批准注册的（境外）互认基金只有34支（2021年9月24日），其中常规股票型基金只有14支。从投资标的来看，这些股票型基金大部分投资的是亚洲或亚太地区股市，这就使得专注于中国龙头港股投资的“中国核心资产基金”别具特色。

“中国核心资产基金”与境内的港股基金有很大不同：

首先，投资标的不同。境内的港股基金主要通过港股通进行投资，而后者对投资标的有很大限制，例如未盈利但前景非常理想的生物科技公司、同股不同权的独角兽企业以及刚刚上市的公司，都不能进入港股通。

但“中国核心资产基金”是在香港注册、完全在香港募资的香港基金，在实现两地互认后，经中国证监会的注册，也可进行境内人民币募资，但会通过专有通道将资金投资到香港，所以不受港股通交易规则的限制，可以投资所有在港交所上市的股票。

第二，港股通的交易时间同时受限于内地A股和香港的休息日，即使香港正常交易，但如果A股不开市，港股通基金也无法交易进行港股的买卖。但“中国核心资产基金”则不受此限制，可以在港股交易时间内及时因应环球市场的突发情况进行仓位调整。

第三，可选策略更多。内地的港股基金受到标的限制无法进行反向产品等品种的投资，但“中国核心资产基金”是香港基金，可以进行多种策略，包括选择反向产品等品种保护资产净值。

所以，“中国核心资产基金”有望为内地投资者带来更全面、更多元、更专业、更及时的港股投资体验。

总括而言，政策不确定性的负面影响已逐步消化，港股市场适逢低位，又迎中概股回归潮，投研团队经验丰富、背后拥有实力雄厚母公司兴证国际的“兴证国际核心精选系列-中国核心资产基金”在内地推出，刚好满足天时、地利、人和，或可在这个金秋九月，为未来的丰收奠定厚实的基础。